Пенсионеры, которые накапливают существенные портфели, должны найти способ защитить их от существенного спада на рынках после их выхода на пенсию. Их потребность в текущих дистрибутивах может подорвать последующие выгоды от восстановления, которые они в конечном итоге получат, когда рынки наконец отскочат. Риск последовательной доходности может оказать существенное влияние на способность пенсионера компенсировать рыночные потери, особенно если они понесены в начале выхода на пенсию. Конечно, типичное решение этой дилеммы, которую рекомендуют многие советники, состоит в том, чтобы иметь большой процент пенсионных активов в ценных бумагах с фиксированным доходом. Но те, у кого высокая подверженность долгосрочным облигациям, также сильно подвержены инфляционному риску. Лучшей альтернативой может быть создание палатки для связи.

Дилемма последовательных возвращений

Исторический анализ показывает, что последовательность доходностей, которую инвестиционный портфель генерирует с одного года на следующий, может оказать огромное влияние на общий доход, созданный портфелем с течением времени , Например, портфель, который получит 20% за первый год, будет обладать дополнительным выигрышем через все взлеты и падения последующих лет, тогда как портфель, который теряет ту же сумму, будет работать в обратном порядке. Это означает, что вкладчики пенсионного обеспечения должны быть особенно осторожны в отношении того, как их портфели инвестируются, поскольку они приближаются к выходу на пенсию, поскольку серьезный медвежий рынок может кардинально повлиять на общий объем дохода, который он может произвести во время выхода на пенсию. Вот где может быть полезный инструмент. (Подробнее см. Ниже: Лучшая ставка для выхода на пенсию: облигации или облигационные фонды? )

Как это работает

В своей простейшей форме палатка для облигаций формируется за счет увеличения распределения облигаций в пенсионном портфеле в течение 10 лет или около того до выхода на пенсию, а затем расходов на эту часть портфеля в течение первых 10-15 лет выхода на пенсию. Стратегия называется «палаткой», потому что на линейном графике процент облигаций в портфеле неуклонно растет до тех пор, пока он не достигнет максимума при выходе на пенсию, а затем неуклонно падает, поскольку облигации расходуются в течение первой половины выхода на пенсию, делая палатку форма.

Примером того, как это могло бы работать, было бы перераспределение портфеля отставки из традиционного сочетания акций и облигаций на 60/40 с распределением, в котором 50-60% портфеля инвестировано в облигации к моменту выхода инвестора. Затем избыточные облигации удерживаются во время первой половины выхода на пенсию до тех пор, пока исходная смесь 60/40 не будет достигнута еще раз. Эта стратегия будет эффективно защищать портфель от любых возможных крупных потерь от медвежьих рынков в течение первой половины выхода на пенсию, когда портфель будет наиболее сильно затронут этим случаем.Но оставшаяся доля портфеля акций будет эффективно защищать портфель от долгосрочных последствий инфляции и гарантировать, что пенсионер не переживет свой доход. (Подробнее см. Ниже: Инвестирование в облигации: 5 ошибок, которые следует избегать на сегодняшнем рынке .)

Майкл Китчеш, финансовый планировщик, партнер и директор отдела управления капиталом для Pinnacle Advisory Group, соучредитель из сети планирования XY и издателя блога Nerd's Eye View, написала в The Wall Street Journal , что стратегия тентовых карт в конечном итоге создает еще одно преимущество для инвесторов. Он сказал, что общий объем долевого участия всего портфеля в конечном счете будет увеличиваться с течением времени, поскольку дополнительные облигации, которые были приобретены в качестве инвестора, приближаются к отставке, начинают израсходоваться в течение первой половины выхода на пенсию.

Это можно рассматривать как преимущество, потому что это позволит портфелю расти с течением времени и предоставлять дополнительный доход, даже если риск медвежьего рынка в значительной степени отрицается. Если инвестор накопил большую часть облигаций для оплаты счетов в течение первой половины пенсионного периода, то возврат к более высокому распределению акций в последующие годы выхода на пенсию будет намного более безопасным и может обеспечить портфель с большим потенциалом роста. Временное распределение облигаций в годы, предшествующие и последующий выход на пенсию, в конечном итоге позволит частичной доли портфеля достичь необходимого долгосрочного роста, который необходим для обеспечения эффективного хеджирования инфляции.

Практический результат

Многие инвесторы сегодня не считают, что низкие доходы, предлагаемые на рынках с фиксированным доходом, являются очень привлекательной альтернативой, тем более, что фондовый рынок неуклонно растет в течение последних семи лет. Но на рынках появляются признаки того, что они находятся на поздней стадии своего быка, что может сделать облигации более привлекательными по сравнению с устойчивым откатом рынка. Стратегия тентовых облигаций может обеспечить жизнеспособную альтернативу долгосрочным облигациям, которые, скорее всего, не смогут идти в ногу с инфляцией, как только процентные ставки снова начнут расти. Для получения дополнительной информации о создании палатки с облигациями и о том, что вы можете сделать, чтобы защитить свой пенсионный портфель от рыночных спадов, обратитесь к своему финансовому консультанту. (Подробнее см. Ниже: Бонд-Лестницы: плохая идея для пенсионеров? )