Альфа и коэффициент Treynor - это два технических показателя, широко используемых в управлении рисками для оценки эффективности инвестиционной стратегии. Поскольку они сравнивают риск и производительность портфеля с показателями более широкого рынка, две метрики часто используются в тандеме.
Альфа измеряет фактический доход портфеля по сравнению с ожидаемым возвратом. Ожидаемая прибыль основана на доходности, генерируемой более широким рынком и бета-версией портфеля, или ожидаемым риском по отношению к рынку. Альфа рассчитывается путем вычитания возвращаемого рынком дохода, умноженного на бета-версию портфеля, из доходности, связанной с риском портфеля.
Например, предположим, что портфель генерирует 15% -ный доход, из которых 3% приходится на безрисковые инвестиции. Бета-версия портфеля составляет 1,7, что означает, что она значительно более изменчива, чем более широкий рынок. Если рынок генерирует доходность 10%, альфа для этого портфеля составляет 15 - 3 - (1. 7 * (10 - 3)) или 0. 1. Портфель работает немного лучше рынка. Тем не менее, менее волатильный портфель с бета-версией 0,8, но с идентичной доходностью имеет альфа 6. 4%. Портфель с низкой бета-версией и высокой альфаю указывает на проницательное управление, поскольку инвестиции являются низкорисковыми и высокодоходными.
Другим методом оценки доходности инвестиций по отношению к рынку является отношение Treynor. Этот коэффициент, разработанный Джеком Л. Трейнором, измеряет сумму возврата портфеля на единицу риска, измеряемую бета-версией. Коэффициент Treynor рассчитывается путем вычитания любых безрисковых инвестиций из общей суммы возврата портфеля и деления на бета-версию портфеля. Если портфель имеет бета-версию 1. 4 и генерирует доходность в размере 9%, из которых 1% приходится на безрисковые инвестиции, коэффициент Treynor равен (9 - 1) / 1. 4 или 5. 71. Чем ниже бета-версия портфеля, тем выше коэффициент Treynor.
Оба эти показателя дают важное представление об эффективности инвестиционной стратегии. Если портфель не работает лучше рынка, о чем свидетельствует низкий коэффициент альфа-или Treynor, он является показателем качества инвестиций и инвестиционного менеджера.
Как я могу использовать альфу в сочетании с коэффициентом Шарпа?
Более подробно рассмотрит различия между альфа-и коэффициентом Шарпа, два показателя эффективности взаимных фондов, основанные на современной теории портфеля.
Как использовать взвешенную альфу для создания стратегии форекс?
Узнайте, как концепция взвешенной альфы может применяться к валютным контрактам на валютном рынке для выявления потенциально прибыльных пар.
Как использовать EV / EBITDA в сочетании с отношением P / E?
Узнайте, как трейдеры и аналитики используют две оценки оценки справедливости, EV / EBITDA и P / E, чтобы получить более полную оценку компании.