a:

В 1993 году Allfirst Bank нанял валютного трейдера, чтобы перевести операции форекс (FX) банка с простого хеджирования на тот, который принес бы прибыль и увеличил прибыль банка. С этой целью Allfirst привел Джона Руснака, который имел приличный послужной список в торговле иностранной валютой в Fidelity and Chemical Bank. В частности, «Роснак», по-видимому, умел сопоставлять варианты с форвардными контрактами для хеджирования рисков.

Джон Руснак был оптимистичным по отношению к йене. Он считал, что иена получила весь ущерб, нанесенный ей после разрыва японского пузыря. Кроме того, Роснак считал, что иена будет ценить последовательно против доллара. В этих условиях трейдер обычно покупал форвардные контракты, чтобы получить иену по более низкой цене, чем рыночная стоимость, а также хеджирование позиции с помощью комбинации опционов put и call. На практике «Роснак» был настолько оптимистичен по отношению к йене, что пренебрегал его форвардными контрактами. Однако его удача сохранялась до тех пор, пока ряд политических изменений в Азии не завершился кризисом на азиатском рынке и не вызвал долгого сдвига в стоимости йены и других азиатских валют.

Своими нечеткими позициями, стоящими перед потерями, Роснак в панике. Он ввел ложные варианты в систему, которые сделали его похожим на то, что его позиции были хеджированы. В то время как варианты не позволяли банку обнаруживать убытки, он начал удваивать свои ставки при повышении иены. Руснак убедил начальство, что основной брокерский счет позволит ему вырвать более высокую прибыль от растущих валютных операций. Обычные брокерские счета обычно предоставляются хедж-фондам и высокопрофессиональным трейдерам с большим капиталом для игры. Однако Роснак получил счет, несмотря на то, что, без ведома начальству, он уже работал в красном.

С его новой учетной записью «Роснак» увеличил размер своих сделок и скрыл свои потери, используя опционы, и более высокий уровень форекс-контракта, называемый историческим пролонгацией курса. Это позволило ему удержаться от осознания своих потерь, но все же держал пари больше на иене. Это также означало, что общая стоимость операций на Форекс в Allfirst увеличивалась. Несмотря на то, что потери были едва заметны, увеличение объема капитала, связанного с валютным рынком, было очевидным. Когда банк потребовал, чтобы «Роснак» выпустил часть капитала, чтобы облегчить баланс своего тяжелого перекоса по отношению к рынку форекс, раздался карточный домик.

Позиции «Руснака» показали ошеломляющую потерю в 691 миллион долларов. Allfirst и его родительский банк Allied Irish надеялись, что «Руснак» стал участником более грандиозного заговора, чтобы выручить банк за прибыль, но «Роснак» не зарабатывал ничего выше своей обычной зарплаты и бонусов. Роснак сотрудничал с ФБР и рассказал о том, как он смог маневрировать по свободным ограничениям банка. Прозрачность Руснака с ФБР пострадала от Allfirst, потому что в ней не было никого, кроме вины, но ее собственной разрешительной политики. Разумеется, акционеры взяли банк на задание по этому вопросу. Акции союзных ирландцев резко упали, но он оказался более устойчивым, чем Барингс после скандала с Ником Лисоном. Джон Руснак был приговорен к семи с половиной годам лишения свободы и оштрафован на 1 миллион долларов.

(Подробнее об этой теме читайте Trading's 6 Biggest Losers .)

На этот вопрос ответил Эндрю Битти.