a:

Финансовый кризис 2008 года явился результатом многочисленных неэффективности рынка, плохих практик и отсутствия прозрачности в финансовом секторе. Участники рынка участвовали в поведении, которое поставило финансовую систему на грань краха. Историки будут ссылаться на такие продукты, как CDO или субстандартные ипотечные кредиты, как корень проблемы. Однако одно дело - создать такой продукт, но сознательно продавать и продавать эти продукты требует морального риска.

Моральный риск существует, когда лицо или организация совершают поведение, связанное с риском, на основе набора ожидаемых результатов, когда другое лицо или организация несет расходы в случае неблагоприятного исхода. Простым примером морального риска являются водители, полагающиеся на автострахование. Разумно предположить, что полностью застрахованные водители берут на себя больше рисков по сравнению с теми, кто не страхует, потому что в случае аварии застрахованные водители несут небольшую часть полной стоимости столкновения. (См. Также: Падение рынка осенью 2008 года )

Примеры

До финансового кризиса финансовые учреждения ожидали, что регулирующие органы не позволят им выйти из строя из-за системного риска, который может распространиться на остальную экономику. Институты, владеющие кредитами, которые в конечном итоге способствовали падению, были одними из крупнейших и наиболее важных банков для бизнеса и потребителей. Ожидалось, что если слияние негативных факторов приведет к кризису, владельцы и руководство финансового учреждения получат особую защиту или поддержку со стороны правительства. Иначе известный как моральный риск.

Была презумпция того, что некоторые банки были настолько важны для экономики, что их считали «слишком большими, чтобы потерпеть неудачу». Учитывая это предположение, заинтересованные стороны в финансовых учреждениях столкнулись с целым рядом результатов, в которых они, вероятно, не будут нести полную стоимость рисков, которые они принимали в то время. (См. Также: Как «слишком сильно не удастся» банки станут еще больше )

Другим моральным фактором, способствовавшим финансовому кризису, стало обеспечение сомнительных активов. В годы, предшествовавшие кризису, предполагалось, что кредиторы закладывали ипотечные кредиты заемщикам с использованием вялых стандартов. При нормальных обстоятельствах в интересах банков вкладывать деньги после тщательного и тщательного анализа. Однако, учитывая ликвидность, обеспеченную рынком обеспеченного долга, кредиторы смогли смягчить свои стандарты. Кредиторы принимали рискованные решения о кредитовании в предположении, что они, вероятно, смогут избежать погашения долга через весь срок его погашения. Банкам была предоставлена ​​возможность разгрузить плохой кредит, поставляемый с хорошими кредитами, на вторичном рынке за счет обеспеченных кредитов, таким образом, подвергая риску дефолт покупателя.По сути, банки закладывали кредиты с ожиданием того, что другая сторона, скорее всего, будет подвержена риску дефолта, создавая моральный риск и в конечном итоге способствуя кризису ипотеки.

Take Away

Финансовый кризис 2008 года был частично обусловлен нереалистичными ожиданиями финансовых институтов. Случайно или дизайн - или комбинация двух крупных учреждений, занимающихся поведением, где они предполагали, что результат не имел недостатка для них. Предполагая, что правительство выбрало бы поддержку, действия банков были хорошим примером морального риска и поведения людей и институтов, которые считают, что им предоставляется свободный вариант.

Квазигосударственные агентства, такие как Fannie Mae и Freddie Mac, предлагали им неявную поддержку кредиторам, андеррайтирующим кредиты на недвижимость. Эти заверения повлияли на кредиторов, чтобы принимать рискованные решения, поскольку они ожидали, что квазиправительственные учреждения несут затраты на неблагоприятный исход в случае дефолта.