Аппетитные пузыри обвиняют некоторые из самых разрушительных рецессий, с которыми когда-либо сталкивались Соединенные Штаты. Пузырь фондового рынка 1920-х годов, пузырь доткомов 1990-х годов и пузырь на рынке недвижимости 2000-х годов были пузырями активов, а затем резкими экономическими спадами. Эвакуационные пузыри особенно разрушительны для людей и предприятий, которые вкладывают слишком поздно, что означает незадолго до того, как пузырь вспыхнет. Этот неудачный момент разрушает чистую стоимость и заставляет предприятия терпеть неудачу, устраняя каскадный эффект более высокой безработицы, более низкой производительности и финансовой паники.

Как работают пузыри активов

Пузырь актива возникает, когда цена актива, такая как акции, облигации, недвижимость или товары, растет быстрыми темпами без основополагающих основ, быстро растущий спрос, чтобы оправдать ценовой всплеск.

Как снежный ком, пузырь активов питается сам собой. Когда цена актива начинает расти со скоростью, значительно превышающей более широкий рынок, оппортунистические инвесторы и спекулянты вскакивают и предлагают цену еще больше. Это приводит к дальнейшим спекуляциям и дальнейшему росту цен, не поддерживаемым рыночными принципами.

Реальная проблема начинается, когда пузырь активов поднимает так много скорости, что обычные люди, многие из которых имеют мало-инвестиционный опыт, замечают и решают, что они могут извлечь выгоду из роста цен. Результирующий поток инвестиционных долларов в актив подталкивает цену до еще более завышенных и неустойчивых уровней.

В конце концов, один из нескольких триггеров заставляет пузырь активов лопнуть. Это приводит к резкому падению цен и приводит к хаосу для опоздавших к игре, большинство из которых теряют значительную долю своих инвестиций. Обычным триггером является требование исчерпания спроса. В результате нисходящий сдвиг оказывает понижательное давление на цены. Другим возможным триггером является замедление в другой области экономики. Без экономической силы меньше людей располагают достаточными доходами для инвестиций в дорогостоящие активы. Это также смещает кривую спроса вниз и снижает цены.

Исторические примеры пузырей активов

Самые большие пузыри активов в новейшей истории сопровождались глубокими спадами. Обратное равно верно. С начала 20-го века самым крупным и наиболее громким экономическим кризисам в США предшествовали пузыри активов. Хотя корреляция между пузырями активов и рецессиями неопровержима, экономисты обсуждают силу причинно-следственных связей. Однако существует универсальное соглашение о том, что разрывание пузыря активов сыграло, по крайней мере, некоторую роль в каждом из следующих экономических спадов.

В 1920-е годы фондовый рынок пузыря / Великая депрессия

1920-е годы начались с глубокой, но короткой рецессии, которая уступила место длительному периоду экономической экспансии.Благородное богатство, вид, изображенный в «Великом Гэтсби» Ф. Скотта Фицджеральда, стал американским оплотом во время Ревущих двадцатых годов. Пузырь начался, когда правительство в ответ на рецессию ослабило кредитные требования и снизило процентные ставки, надеясь стимулировать заимствования, увеличить денежную массу и стимулировать экономику. Это сработало, но слишком хорошо. Потребители и предприятия начали брать на себя больше долгов, чем когда-либо. К середине десятилетия в обращении было еще 500 миллионов долларов по сравнению с пятью годами ранее. Цены на акции взлетели в результате новых денег, протекающих через экономику.

Избыток 1920-х годов был забавным, пока он продолжался, но далек от устойчивого. К 1929 году на фасаде стали появляться трещины. Проблема заключалась в том, что долг подпитывал слишком большую часть экстравагантности десятилетия. Подкованные инвесторы, настроенные на то, что хорошие времена вот-вот закончились, начали получать прибыль. Они заперли свои завоевания, предвосхищая грядущее падение рынка. До слишком долгого периода масштабная распродажа укрепилась. Люди и предприятия начали снимать свои деньги таким образом, чтобы у банков не было имеющегося капитала для удовлетворения запросов. Быстро ухудшающаяся ситуация завершилась крахом 1929 года, свидетелем которого стала неплатежеспособность нескольких крупных банков из-за банковских операций.

Крушение коснулось Великой депрессии, которая все еще известна как худший экономический кризис в современной американской истории. В то время как официальные годы депрессии были с 1929 по 1939 год, экономика не возвращалась на долгосрочную перспективу до окончания Второй мировой войны в 1945 году.

1990-е годы Dot-Com Bubble / Early 2000s Recession

В 1990 год слова «Интернет», «Интернет» и «онлайн» даже не существовали в общем лексиконе. К 1999 году они доминировали в экономике. Индекс Nasdaq, который отслеживает главным образом акции, основанные на технологиях, в начале 1990-х годов колебался ниже 500. К началу века он взлетел до 5 000.

Интернет изменил мир жизни и бизнеса. Многие надежные компании запущены во время пузыря dot-com, таких как Google, Yahoo и Amazon. Тем не менее, количество этих компаний было связано с количеством компаний, которые не имеют долгосрочного видения, нововведений и часто не имеют никакого продукта. Поскольку инвесторы были замечены в манере «точка-кома», эти компании по-прежнему привлекали миллионы инвестиционных долларов, многие даже умудряются публично публиковать, даже не выпуская продукт на рынок.

Распределение Nasdaq в марте 2000 года ознаменовало конец пузыря dot-com. Последовавшая рецессия была относительно неглубокой для более широкой экономики, но разрушительной для технической отрасли. Область залива в Калифорнии, где проживает высокотехнологичная Силиконовая долина, показала, что уровень безработицы достигает самых высоких уровней за последние десятилетия.

Пузырь недвижимости 2000-х годов / Великая рецессия

Многие факторы объединились, чтобы создать пузырь на рынке недвижимости 2000-х годов. Самыми большими были низкие процентные ставки и значительно смягченные стандарты кредитования. Поскольку домашняя лихорадка распространилась, как пожар, вызванный засухой, кредиторы, особенно те, которые находятся на арене с высоким риском, известная как субстандартная, начали конкурировать друг с другом в отношении того, кто больше всего может ослабить стандарты и привлечь самых рискованных покупателей.Один кредитный продукт, который наилучшим образом олицетворяет уровень безумия, достигнутый субстандартными кредиторами в середине 2000-х годов, - это кредит NI-NA-NE; никаких доходов, никаких активов и проверки занятости не требуется для утверждения. (См. Также: Рецессии и депрессии не так уж плохи )

На протяжении большей части 2000-х годов получение ипотеки было проще, чем получить разрешение на аренду квартиры. В результате спрос на недвижимость вырос. Агенты по недвижимости, строители, банкиры и ипотечные брокеры выросли в избытке, сделав груды денег так же легко, как в 1980-х годах Мастера Вселенной, изображенные в «Костерх тщеславия» Тома Вулфа.

Как и следовало ожидать, пузырь во многом за счет практики заимствования сотен тысяч долларов людям, неспособным доказать, что у них есть активы или даже рабочие места, неустойчиво. В некоторых частях страны, таких как Флорида и Лас-Вегас, цены на жилье начали падать уже в 2006 году. К 2008 году вся страна была в полном экономическом кризисе. Крупные банки, в том числе легендарные братья Lehman, стали неплатежеспособными, что привело к слишком большому количеству денег в ценных бумагах, поддерживаемых вышеупомянутыми ипотечными кредитами. Цены на жилье упали более чем на 50% в некоторых районах. По состоянию на 2015 год большинство американцев считают, что экономика еще не полностью оправилась от Великой рецессии.