a:

Процентные ставки заставляют вкладчиков и кредиторов брать на себя риск, распределять ресурсы во времени и влиять на стоимость предпринимательского капитала. Поскольку это относится к неприятию риска, процентные ставки - это одна, хотя и не единственная, форма общения между теми, кто может предложить риск, и теми, кто может ее принять.

Процентные ставки и неприятие риска не взаимодействуют как односторонний механизм. Неприятие риска влияет на преобладающие рыночные процентные ставки, а процентные ставки влияют на уровень предполагаемого риска на рынке. В статистике это известно как эндогенность; обе переменные зависят.

Процентные ставки как сигнал

Представьте чрезвычайно низкую норму прибыли по безрисковым казначейским векселям. Это свидетельствует о высоком спросе на активы с низким уровнем риска; общая инвестиционная общественность не очень уверена в состоянии экономики.

Норма прибыли, будь то доходность облигаций или процентные ставки по кредитам, стремится к друг другу на свободном рынке. Разнообразные нормы прибыли предлагают возможности арбитража. Начисленная процентная ставка по депозитным счетам и банковским кредитам имеет тенденцию к снижению по мере снижения казначейских обязательств. Что касается альтернативных издержек, становится относительно рискованно удерживать деньги в денежных эквивалентах и ​​относительно менее рискованно брать деньги.

Реагирование на процентные ставки

В случае снижения доходности инвесторам, возможно, придется рискнуть. Например, сертификат депозита, выплачивающий 1,5%, может быть недостаточным для вкладчиков, если инфляция выше нормы прибыли на компакт-диске. Многие вкладчики ищут в другом месте, чтобы заработать достаточно прибыли, часто прибегая к большему риску, чем в противном случае.

Даже если профиль психологического риска не изменится, продемонстрированное неприятие риска на рынке чувствительно к колебаниям процентных ставок.

Процентные ставки и денежно-кредитная политика

Все это связано с предостережением: денежно-кредитная политика в центральном банке. Способность процентных ставок влиять на продемонстрированный риск на рынке не изменится, когда ФРС искусственно манипулирует ими, но способность процентных ставок отражать неприятие риска точно уменьшится.