a:

Агентские проблемы, также известные как проблемы с основным агентом или асимметричные конфликты интересов, обусловленные информацией, присущи статическим корпоративным структурам. Этот конфликт возникает, когда отдельные стороны в деловых отношениях, такие как менеджеры и акционеры корпорации, имеют разрозненные интересы. Другими словами, корпоративные менеджеры на самом деле не обязаны распределять собственность.

Корпорации используют несколько динамических методов, чтобы обойти статические проблемы, возникающие в результате проблем агентства, включая мониторинг, договорные стимулы, вымогательство помощи третьих сторон или использование других механизмов ценовой системы.

Изучение проблем агентств продолжается как в корпоративных, так и в академических кругах. Все чаще признаются ограничения на конструирование контрактов, и корпорации обращаются к различным механизмам стимулирования.

Стандартные модели основных агентов

Финансовые теоретики, корпоративные аналитики и экономисты часто используют модели основных агентов для изучения и предоставления решений для проблем, возникающих в результате конфликта интересов в деловых отношениях. Эти модели сконструированы так, чтобы выявлять и минимизировать затраты.

Агентские отношения существуют, когда действия одной стороны влияют на его собственное благосостояние и благосостояние другой стороны в договорных отношениях. Большинство агентств-экспертов пытаются разработать контракты, которые могут более эффективно согласовывать стимулы каждой стороны. Традиционно такие контракты приводят к непреднамеренным последствиям, таким как моральный риск или неблагоприятный отбор.

Модели основных агентов составляют основу теории агентств. Теория агентства утверждает, что труд и знания несовершенно распределены (асимметрия) и что необходимы дополнительные меры для исправления этих неэффективных дистрибутивных действий.

Теория агентства

Теоретики агентства всегда принимали на себя большую роль для явных механизмов стимулирования, таких как письменные контракты и мониторинг, для смягчения проблем агентства. История показывает, что эти решения являются неполными на основе морального риска и неблагоприятного отбора.

Проблемы главного агента содержат элементы теории игр, теории фирмы и теории права. Например, теория игр демонстрирует ограничения для других рациональных механизмов самозащиты. Экономист Рональд Коуз утверждал еще в 1937 году, что механизмы рыночных цен подавляются из-за транзакционных издержек, присущих иерархической корпоративной структуре.

В течение многих лет несколько механизмов, специфичных для корпораций, были определены как возможные решения с помощью теории агентств.

Рынок корпоративного контроля

Наиболее частым примером рыночной дисциплины для корпоративных менеджеров является враждебное поглощение; плохие менеджеры наносят ущерб акционерам, не осознавая потенциальную ценность корпорации, создавая стимул для лучшего управления, чтобы взять на себя и улучшить операции.

Система репутации

Мощная сила на каждом добровольном рынке, механизм репутации создает стимул координировать действия сторон с ограниченной информацией и доверием. Существуют десятки примеров ассоциаций, основанных на репутации, наиболее широкий из которых классифицируется как корпоративная культура.

Другие примеры включают Бюро лучшего бизнеса, Лаборатории андеррайтеров, профсоюзы потребителей, часовые группы и другие потребительские агентства, которые укрепляют ограничения репутации.

Экономический расчет и конкуренция

В конечном итоге индивидуальное корпоративное управление дисциплинировано другими конкурентоспособными менеджерами. Все руководство конкурирует за акционерный капитал, а акционеры, которые чувствуют потерю бесхозяйственности, имеют стимул переключать право собственности на лучшее управление.

Теория агентства только недавно осознала роль динамичного капитала и денежных рынков в решении агентских проблем. Неэффективность корпоративных операций создает форму арбитражных возможностей для предпринимателей, через организации, создающие репутацию, или поглощений, для перемещения капитала в сторону лучшего управления.