a:

Риск инвестирования в сектор лекарств несколько выше, чем на более широком рынке. По состоянию на январь 2015 года фармацевтический сегмент сектора наркотиков, который занимается традиционными наркотиками, изготовленными из химических веществ, на 3% более волатилен, чем более широкий рынок. Сегмент биотехнологии, ориентированный на более новую технологию, которая использует живые клетки для создания лекарств, на 10% более волатилен, чем более широкий рынок. Биотехнологические запасы, в частности, популярны среди инвесторов роста, которые считают, что технология только поцарапала поверхность и готова к большим достижениям в 21 веке. Поскольку воздействие менее развитых секторов с более высокой средней волатильностью представляет большие риски, чем более широкий рынок во время спадов, многие инвесторы хеджируют, инвестируя в более стабильные сектора.

Волатильность по отношению к более широкому рынку измеряется с использованием показателя, известного как бета-коэффициент. Более широкий рынок представлен бета-версией 1. Волатильность отдельного сектора по сравнению с более широким рынком определяется путем сравнения его бета-версии с 1. Например, сектор с бета-версией 1. 05 на 5% более волатилен, чем более широкий рынок , а сектор с бета-коэффициентом 0,95 на 5% менее летучий. Если более широкий рынок набирает или теряет 100 пунктов, сектор с бета-версией 1. 05, вероятно, получит или потеряет 105, а сектор с бета-версией 0,95, вероятно, выиграет или потеряет 95. Секторы с высокими бета-версиями больше чем на более широком рынке, когда рынок растет и больше проиграет, когда он падает.

Фармацевтический сегмент сектора лекарственных средств имеет бета-версию 1. 03, а сегмент биотехнологии имеет бета-версию 1. 10. Фармацевтический сегмент является более устойчивым, менее инновационным и менее зависимым от новейшие технологии, чем сегмент биотехнологии. Это более безопасные инвестиции, но с меньшей вероятностью приведет к агрессивной отдаче во время бычьего рынка. Сектор биотехнологий подобен большинству инвестиций в технологии; это может сделать инвесторов богатыми, когда время хорошее, но риски высоки, когда времена не так хороши. Инвесторы, которые в марте 2000 года активно входили в технологии, знают это очень хорошо.

Поскольку сектор наркотиков, особенно биотехнология, более волатилен, чем более широкий рынок, и поэтому представляет более высокий риск, многие инвесторы хеджируют свое воздействие, инвестируя в менее рискованные сектора. Нециклические сектора имеют чрезвычайно низкие бета-версии и имеют тенденцию удерживать свои ценности, даже когда более широкий рынок резко падает. Недостатком нециклических секторов является то, что они обычно не предлагают надежной прибыли во время бычьих рынков. Однако они популярны у инвесторов, подверженных воздействию нестабильных секторов, таких как наркотики, поскольку они уменьшают потери в процентах от всего портфеля во время медвежьего рынка или рецессии.