a:

На доходность облигаций существенно влияет денежно-кредитная политика. Денежная политика в ее основе заключается в определении процентных ставок. В свою очередь, процентные ставки определяют безрисковую норму прибыли. Безрисковая норма доходности оказывает большое влияние на спрос на все виды финансовых ценных бумаг, включая облигации.

Когда процентные ставки низкие, доходность облигаций снижается, так как растет спрос на облигации. Например, если доходность по облигации составляет 5%, этот доход становится более привлекательным, поскольку безрисковая норма прибыли падает с 3 до 1%. Это увеличение спроса на облигации приводит к росту цен на облигации и снижению ее доходности.

Конечно, обратное верно и. Когда уровень доходности без риска возрастает, деньги переходят от финансовых активов к безопасности гарантированных возвратов. Например, если безрисковая норма прибыли повысится с 2 до 4%, облигация, уступающая 5%, станет менее привлекательной. Дополнительный доход не стоил бы рисковать. Спрос на облигацию снизился бы, и урожай увеличился бы до тех пор, пока спрос и предложение не достигли нового равновесия.

Центральные банки знают о своей способности влиять на цены активов посредством денежно-кредитной политики. Они используют эту силу для смягчения колебаний в экономике. Во время спадов они стремятся предотвратить дефляционные силы, снизив процентные ставки, что приведет к росту цен на активы. Рост цен на активы оказывает умеренно стимулирующее воздействие на экономику. Когда доходность облигаций падает, это приводит к снижению затрат по займам для корпораций и правительства, что приводит к увеличению расходов. Ставки ипотечного кредитования снижаются, поэтому спрос на жилье также увеличивается.