Для инвесторов на фондовом рынке баланс является важным фактором для инвестирования в компанию, поскольку он отражает то, что компания владеет и которой она обязана. Сила балансового отчета компании может быть оценена тремя широкими категориями показателей качества инвестиций: достаточность оборотного капитала; эффективность активов; и структура капитализации.

Цикл конверсии наличных денег (CCC)

Цикл конвертации денежных средств является ключевым показателем адекватности позиции оборотного капитала компании. Кроме того, CCC одинаково важен, как измерение способности компании эффективно управлять двумя из ее наиболее важных активов - дебиторской задолженностью и запасами.

Рассчитано в днях, CCC отражает время, необходимое для сбора по продажам и время, необходимое для перераспределения запасов. Чем короче этот цикл, тем лучше. Наличные деньги - король, а умные менеджеры знают, что быстрорастущий оборотный капитал более прибыльный, чем привязка непродуктивного оборотного капитала к активам.

CCC = DIO + DSO - DPO DIO - Days Inventory Outstanding DSO - неработающие дни DPO - Days Payable Отлично

Нет единственной оптимальной метрики для CCC, который также называется операционным циклом компании. Как правило, цикл конверсии наличных денег компании будет сильно зависеть от типа продукта или услуги, которые он предоставляет, и отраслевых характеристик.

Инвесторы, которые ищут инвестиционное качество в этой области балансового отчета компании, должны отслеживать CCC в течение длительного периода времени (например, от пяти до десяти лет) и сравнивать его эффективность с результатами конкуренты. Консистенция и / или уменьшение рабочего цикла представляют собой положительные сигналы. И наоборот, неустойчивое время сбора и / или увеличение запасов в руке обычно не являются позитивными индикаторами качества инвестиций.

Коэффициент оборота основных средств

Основные средства (PP & E) или основные средства - это еще один из «больших» номеров в балансе компании. Фактически, он часто представляет собой самый крупный компонент общих активов компании. Читатели должны учитывать, что термин основных средств является сокращением финансового профессионала для PP & E, хотя инвестиционная литература иногда относится к общим внеоборотным активам компании в качестве основных средств.

Инвестиции компании в основные фонды в значительной степени зависят от сферы ее деятельности. Некоторые предприятия более капиталоемкие, чем другие. Производителям природного и крупного капитального оборудования требуется большое количество инвестиций в основной капитал. Сервисные компании и производители программного обеспечения требуют относительно небольшого количества основных средств. Основные производители обычно имеют от 30% до 40% своих активов в PP & E. Соответственно, коэффициенты оборота основных средств будут варьироваться в разных отраслях.

Коэффициент оборачиваемости основных средств рассчитывается как:

Средние основные средства могут быть рассчитаны путем деления на конец года PP & E двух фискальных периодов (например, 2004 и 2005 гг. ПП и Е, разделенных на два).

Этот показатель соотношения оборота основных средств, который просматривается со временем и сравнивается с показателем конкурентов, дает инвестору представление о том, насколько эффективно руководство компании использует этот большой и важный актив. Это грубая оценка производительности основных фондов компании в отношении генерирующих продаж. Чем больше количество раз, когда PP & E перевернулось, тем лучше. Очевидно, что инвесторы должны искать согласованность или увеличивать обороты основных фондов в качестве положительных балансовых инвестиционных качеств.

Коэффициент рентабельности активов

Рентабельность активов (ROA) считается коэффициентом рентабельности - она ​​показывает, сколько компания зарабатывает на своих общих активах . Тем не менее, стоит рассматривать коэффициент ROA как показатель эффективности активов.

Коэффициент ROA (в процентах) рассчитывается как:

Средние общие активы могут быть рассчитаны путем деления итоговых активов на конец года на два фискальных периода (с 2004 по 2005 год, PP & E разделен на 2).

Коэффициент ROA выражается как процентная доходность путем сравнения чистого дохода, нижней строки отчета о прибылях и убытках, с средними суммами активов. Высокая процентная доходность подразумевает хорошо управляемые активы. Здесь снова коэффициент ROA лучше всего использовать в качестве сравнительного анализа собственных исторических показателей компании и компаний с аналогичной сферой деятельности.

Воздействие нематериальных активов

Многочисленные нематериальные активы считаются нематериальными активами, которые по существу могут быть разделены на три различных типа: интеллектуальная собственность (патенты, авторские права, товарные знаки, торговые марки и т. Д.), Отсроченные платежи ( капитализированные расходы) и приобретенный гудвилл (стоимость инвестиций, превышающая балансовую стоимость).

К сожалению, в представлениях баланса для нематериальных активов или терминологии, используемой в подписях учетной записи, мало единообразия. Часто нематериальные активы похоронены в других активах и раскрываются только в примечании к финансовым показателям.

Доллары, связанные с интеллектуальной собственностью и отсроченными платежами, как правило, не являются существенными и в большинстве случаев не требуют большого анализа аналитических данных. Тем не менее, инвесторам рекомендуется внимательно следить за суммой приобретенного гудвилла на балансе компании, поскольку некоторые профессионалы в области инвестиций испытывают дискомфорт в связи с большим количеством приобретенного гудвилла. Сегодняшняя «красота» иногда превращается в завтрашнего «зверя». Только время покажет, действительно ли цена приобретения, выплаченная приобретающей компанией, была действительно справедливой. Возврат к приобретающей компании будет реализован только в том случае, если в будущем он сможет превратить приобретение в позитивный доход.

Консервативные аналитики будут вычитать сумму приобретенного гудвилла от собственного капитала, чтобы получить материальную чистую стоимость компании. В отсутствие каких-либо точных аналитических измерений, чтобы судить о влиянии этого вычета, попробуйте использовать простой здравый смысл.Если вычет купленной деловой репутации оказывает существенное негативное влияние на положение компании в акционерном капитале, это должно вызывать беспокойство у инвесторов. Например, балансовый баланс с умеренным кредитом может выглядеть действительно уродливым, если его долговые обязательства серьезно превышают его материальную справедливую позицию.

Компании приобретают другие компании, поэтому приобретенный гудвилл - это факт жизни в финансовой отчетности. Однако инвесторы должны внимательно следить за относительно большим количеством приобретенного гудвилла в балансе. Влияние этого счета на инвестиционное качество балансового отчета должно оцениваться с точки зрения его сравнительного размера с акционерным капиталом и коэффициента успеха компании с приобретениями. Это действительно призыв к суждению, но тот, который нужно задуматься.

Итог

Активы представляют собой ценности, которыми владеет компания, имеет в наличии или должен быть. Из различных видов товаров, которыми владеет компания; дебиторская задолженность, инвентарь, PP & E и нематериальные активы, как правило, являются четырьмя крупнейшими счетами в балансе активов. Как следствие, сильный баланс основан на эффективном управлении этими основными типами активов, а сильный портфель основан на знании того, как читать и анализировать финансовые отчеты.