В Китае есть третий по величине рынок облигаций в мире, который делится на межбанковский рынок облигаций и рынок биржевых облигаций. Первая составляет 95% объема торгов и регулируется Народным банком Китая. Последний регулируется Комиссией по регулированию ценных бумаг Китая. В Китае существует четыре типа облигаций:

• Государственные облигации (для финансирования государственных расходов)
• Примечания Центрального банка (краткосрочные ноты, выпущенные Народным банком Китая для целей денежно-кредитной политики)
• Финансовые облигации (выпущенные банками политики, коммерческими банками и другими финансовыми учреждениями)
• Нефинансовые корпоративные облигации (выпущенные предприятиями, связанными с центральными правительственными ведомствами, такими как China National Petroleum, China Petrochemical и China Telecom)

Если вы хотите инвестировать в любую из этих облигаций, есть четыре способа сделать это, но один из них сильно отличается от других. Начнем с этой опции. (Более подробно см .: Инвестирование в Китай .)

QFII

QFII - это квалифицированный иностранный институциональный инвестор. Вероятно, вы не попадете в эту категорию, но поскольку это способ инвестировать в китайские облигации, он будет включен здесь. Чтобы стать QFII, вы должны передать утвержденную сумму долларов США на депозитный счет, где ваш капитал будет переведен в юань и обработан Государственным управлением иностранной валюты.

В качестве QFII вы сможете торговать облигациями на рынке межбанковских облигаций и Биржевых облигаций, публично размещенные акции на фондовых площадках Шанхая и Шэньчжэня (за исключением акций B), открытые резервные и закрытые фонды и другие финансовые инструменты, утвержденные Комиссией по регулированию ценных бумаг Китая. Если такой подход не соответствует вашей стратегии вложений, не волнуйтесь; существует гораздо более простой способ инвестирования в китайские облигации, все из которых осуществляются через биржевые фонды (ETF). (Подробнее см .: Риски инвестирования в развивающиеся рынки .)

Все номера ниже по состоянию на 22 июля 2015 года.

PowerShares Chinese Yuan Dim Sum Bond ETF

PowerShares Chinese Yuan Dim Sum Bond ETF (DSUM DSUMPwrShr ETF FTII23. +0. 89% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ) отслеживает производительность индекса Citi Custom Dim Sum Bond Index.

Дата начала: 23 сентября 2011 г.

Чистые активы: $ 128 млн.

Средний дневной объем торгов: 50, 970

Дивидендная доходность: 3. 15%

Коэффициент затрат: 0. 45%

Эффективность YTD: 3. 51%

3-месячная производительность: 2. 39%

Из-за отсутствия ликвидности спрэд bid-ask слишком широк. На момент написания этой статьи DSUM торгуется в 24 доллара. 68. Заявка составляет 24 доллара США. 63 и спросить $ 24. 72. (Более подробно см .: Китайский юань-облигация ETF .)

Коммерческая бумага KraneShares E China ETF

Коммерческая бумага KraneShares E China ETF (KCNY KCNYKS E Fd China34.82 + 0. 40% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) отслеживает производительность CSI Diversified High Grade Commercial Paper Index.

Дата начала: 2 декабря 2014 года

Чистые активы: 59 долларов США. 65 млн.

Средний дневной объем торгов: 34, 623

Дивидендная доходность: N / A

Соотношение расходов: 0. 56%

Эффективность YTD: 1. 48%

3-месячная производительность: 0. 40%

Опять же, нехватка ликвидности. KCNY торгуется на уровне $ 34. 98. Заявка составляет 34 доллара США. 98 и спросить 35 долларов. 03. (Подробнее см. Ниже: Основы рассылки Bid-Ask .)

Global X GF China Bond ETF

Global X GF China Bond ETF (CHNB) отслеживает эффективность S & P China Composite Bond Index.

Дата вступления: 18 ноября 2014 г.

Чистые активы: 39 долларов США. 85 млн.

Средний дневной объем торгов: 2, 984

Дивидендная доходность: N / A

Коэффициент затрат: 0. 50%

Эффективность YTD: 2. 93%

3-месячная производительность: 1. 42%

Как вы, возможно, ожидали к этому моменту, проблема ликвидности - проблема, но это даже большая проблема. CHNB торгуется в $ 37. 93. Заявка составляет 22 доллара. 54 и нет спросить. (Подробнее см. Ниже: Развивающиеся рынки и путь к прибыли: ETFs в Китае .)

Итог

Инвестирование в китайские облигации возможно, но есть много проблем. К счастью, это вряд ли будет кирпичные стены, которые вы хотите найти способ сбить с ног на данный момент. У китайской экономики есть некоторые сильные стороны, но в настоящий момент большая часть из них - это дым и зеркала, которые питаются жадностью. Другими словами, вы можете не вкладывать средства в китайские облигации на данный момент. (Более подробно см .: Греция или Китай: что больше всего беспокоит? )

Дэн Московиц не имеет должностей в DSUM, KCNY или CHNB.