Волатильность перемещает рынки так же надежно, как цена или объем, расширяясь и сокращаясь с течением времени в ответ на жадность и страх. Периоды высокой волатильности отражают высокую степень риска, высокую среду вознаграждения, в которой идеальное время может запечатлеть впечатляющую прибыль, в то время как неправильное использование может вызвать серьезные потери. Многие участники рынка полностью избегают прогнозов цен во время стрессовых периодов, вместо этого ставят ставки на направление волатильности через фьючерсы VIX или специализированные фонды акций, которые реагируют на эти контракты. В то время как прибыль от этих инструментов требует сложных навыков, выигрыш стоит усилий, особенно когда волатильность сильно отличается, выше или ниже.

Созданный в 1993 году индекс волатильности рынка CBOE (VIX) обеспечивает мгновенные снимки уровней жадности и страха в реальном времени, а также ожидания волатильности в течение следующих 30 сеансов. Он обеспечивает основу для определения фьючерсных цен, а также стратегий, которые рыночные таймеры могут использовать для ввода времени и выхода в фонды акций на основе волатильности. Внедренные после экономического спада 2008 года, эти сложные инструменты стали чрезвычайно популярными как для хеджирования, так и для направленных игр.

Приобретение и продажа этих ценных бумаг привело к влиянию руководства на индикатор VIX и фьючерсный контракт VIX в последние годы из-за их огромного объема. Вы можете видеть, что это происходит, когда фонды разрываются, ломаются и реверсируются впереди основного индикатора. Этот эффект наиболее распространен в условиях крайне неустойчивой рыночной конъюнктуры.

Торговые инструменты

В то время как фьючерсы VIX предлагают самую чистую экспозицию по взлетам и падениям волатильности, фонды волатильности привлекают гораздо больший объем, поскольку к ним легко доступны через долевые счета. Вместо биржевых фондов (ETF) многие из этих инструментов представляют собой акции, торгуемые на акциях (ETP), которые используют сложные вычисления, накладывая несколько месяцев фьючерсов VIX на краткосрочные и среднесрочные ожидания.

Фонды волатильности и средний объем (3 м)

(данные: ноябрь 2016 года по Yahoo Finance)

• S & P 500 VIX Краткосрочные фьючерсы ETN (VXX VXXBarclays Bank Underlying Tracker 201. 30. 01. 19 (пример 29. 01. 19) на S & P 500 VIX STF TR Серия A33. 34-0. 95% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ) - 36, 765 , 106
• S & P 500 VIX Среднесрочные фьючерсы ETN (VXZ VXZBarclays Bank Структурированная нота 2016-30. 01. 19 по индексу волатильности S & P среднего срока 19. 34-0. 05% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) - 146, 533
• VIX Краткосрочные фьючерсы ETF (VIXY VIXYPrShrs Trust II27. 67-0. 97% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) - 2, 964, 192
• C-Tracks ETN Citi Volatility Index Total Return (CVOL) - 245, 500
• VIX Краткосрочный ETN (VIIX VIIXCS Nassau Underlying Tracker 2017-04.12. 30 (опыт 30. 11. 30) по S & P 500 VIX STF ER14. 07-0. 92% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ) - 451, 443

Фонды волатильности с обратной связью / заемные средства и средний объем

(данные: ноябрь 2016 года по Yahoo Finance)

• Daily Inverse VIX Краткосрочный ETN (XIV XIVCS Nassau VelocityShares Daily Inverse VIX Краткосрочный Exch Trd Nts 2010-4. 12. 30 Связанный с S & P 500 VIX Краткосрочный индекс фьючерсов113 62 + 1. 02% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) - 23, 931, 133
• Краткие краткосрочные фьючерсы VIX ETF (SVXY SVXYPrShrs Trust II109. 03 + 0,84% Создано с помощью Highstock 4. 2 6 ) - 5, 105, 156
• Краткосрочные фьючерсы Ultra VIX ETF (UVXY UVXYPrShrs Trust II14. 76-1. 86% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 >) - 36, 136, 753 Ежедневный 2x VIX Краткосрочный ETN (TVIX
• TVIXCS Nassau Underlying Tracker 2017-04 12. 30 (Exp 30. 30. 30) на S & P 500 VIX STF ER8. 08-2. 06% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) - 8, 989, 613 Ежедневный обратный VIX Среднесрочный ETN (ZIV
• ZIVCS Nassau VelocityShares Daily Inverse VIX Medium Term Exch Trd N ts 2010-4. 12. 30 Связано с индексом среднесрочных фьючерсов S & P 500 VIX80. 49-0. 05% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ) - 47, 006 В режиме реального времени цены на деньги разлагаются через contango, что отражает временные различия между фьючерсным контрактом и спот-ценами. Эти расчеты могут сжимать прибыль на неустойчивых рынках, в результате чего безопасность резко ухудшает базовый показатель. В результате они лучше всего работают в краткосрочных стратегиях, которые используют агрессивные методы выхода, долгосрочные стратегии и хеджирования, а также в сочетании с фьючерсами VIX и защитными вариантами.

Анализ VIX

Стратегии фонда волатильности требуют двухэтапного подхода, который рассматривает VIX, а также ценовое действие в целевом фонде. Понимание технического анализа VIX может смягчить эффект усугубления прибыли contango путем определения уровней и поворотных точек, где средства потеряют тенденцию движения. Это работает, потому что более поздние фьючерсные контракты, используемые для расчета цен, менее чувствительны к краткосрочному движению VIX, оказывая большее влияние, когда импульс тенденции ослабевает.

Диаграмма VIX генерирует вертикальные всплески, которые отражают периоды высокого напряжения, вызванные экономическими, политическими или экологическими катализаторами. Лучше смотреть абсолютные уровни, пытаясь интерпретировать эти неровные паттерны, ища обратные движения вокруг больших круглых чисел, например, 20, 30 или 40 и близкие к предыдущим пикам. Также обратите внимание на взаимодействие между индикатором и 50- и 200-дневными EMA, причем эти уровни выступают в качестве поддержки или сопротивления.

Храните VIX в режиме реального времени на ваших экранах при рассмотрении записей в фонды волатильности. Сравните тренд с ценовым действием на популярные индексы фьючерсных контрактов, включая SP-500 и Nasdaq-100. Соотношения сходимости и расхождения (см.

Прочтите тенденции рынка с анализом дивергенции с конвергенцией) между этими инструментами генерирует наблюдения, которые помогают в определении сроков рынка и управления рисками: Рост VIX + роста SP-500 и индекса Nasdaq-100 фьючерсы = медвежья дивергенция, которая предсказывает снижение аппетита к риску и высокий риск обратного падения.

• Rising VIX + падение SP-500 и фьючерсы индекса Nasdaq-100 = медвежья конвергенция, которая повышает шансы на трендовый день нисходящего тренда.
• Падение индекса VIX + падения SP-500 и фьючерсов индекса Nasdaq-100 = бычье расхождение, которое предсказывает растущий аппетит к риску и высокий потенциал для разворота вверх.
• Падение индекса VIX + роста SP-500 и фьючерсов индекса Nasdaq-100 = бычье конвергенция, которая повышает шансы на день торгующегося роста.
• Дивергентное действие между индексными фьючерсами SP-500 и Nasdaq-100 снижает прогнозируемую надежность, что часто приводит к появлению кликов, путанице и диапазону условий.
• Измерьте тенденции волатильности с длинными и краткосрочными графиками VIX, ища симпатические игры фонда. Rising VIX имеет тенденцию к увеличению корреляции между индексами акций и базовыми компонентами, что делает более привлекательным привлечение средств на стороне сторон. Падение VIX отменяет это уравнение, поддерживая записи короткой стороны, которые требуют фиксации прибыли, в то время как VIX возвращается к средним средним значениям.

The Bottom Line

Фонды волатильности предлагают воздействие высоких уровней «жадности и страха», избегая при этом прогнозов ценового направления. Комплексное строительство фондов делает их наиболее подходящими для краткосрочных торговых стратегий в нестабильных условиях и долгосрочных краткосрочных стратегиях в благоприятных и спокойных условиях, в том числе в условиях бычьего рынка.