Недавняя волатильность цен на нефть представляет прекрасную возможность для трейдеров получить прибыль, если они в состоянии предсказать правильное направление. Волатильность измеряется как ожидаемое изменение цены инструмента в любом направлении. Например, если волатильность нефти составляет 15%, а текущие цены на нефть - 100 долларов США, это означает, что в течение следующего года трейдеры ожидают, что цены на нефть изменятся на 15% (или достигнут 85 или 115 долларов США). Если текущая волатильность больше, чем историческая волатильность, трейдеры ожидают более высокую волатильность цен в будущем. Если текущая волатильность ниже, чем долгосрочная средняя, ​​трейдеры ожидают более низкой волатильности цен в будущем. CBOE (CBOE CBOECboe Global Markets Inc115. 02-0. 48% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ). OVX отслеживает подразумеваемую волатильность at-the-money (ETF). ETF отслеживает движение WTI Crude Oil (WTI WTIW & T Offshore Inc. 18 + 3. 58% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), покупая сырую нефть NYMEX фьючерсы. (Подробнее см. Влияние волатильности на рыночные доходности .)

Трейдеры могут извлечь выгоду из изменчивых цен на нефть, используя производные стратегии. Они в основном состоят из одновременных вариантов покупки и продажи и занимают позиции в фьючерсных контрактах на биржах, предлагающих продукты нефтепродуктов. Стратегия, используемая трейдерами для покупки волатильности или получения прибыли от повышения волатильности, называется «длинной колеей». Он состоит из покупки звонка и опциона «пут» по той же цене исполнения. Стратегия становится прибыльной, если есть значительное движение в направлении вверх или вниз. (Подробнее см. Что определяет цены на нефть? )

Например, если нефть торгуется на уровне 75 долл. США, а опцион колл-цены на акции торгуется на уровне 3 долл., А опцион на продажу по цене $ 4 , стратегия становится выгодной более чем за 7 долларов США в цене на нефть. Таким образом, если цена на нефть повысится выше 82 долл. США или опустится ниже 68 долл. США (без учета брокерских сборов), стратегия будет выгодной. Также можно реализовать эту стратегию, используя опционы «вне денег», также называемый «длинным удушением», который снижает первоначальные затраты на премию, но потребует более значительного изменения цены акций, чтобы стратегия была прибыльной. Максимальная прибыль теоретически неограниченна с точки зрения роста, а максимальная потеря ограничена 7 долларами. (Подробнее см. Как купить варианты масла .)

Стратегия продажи волатильности или выгоды от снижения или стабильной волатильности называется «коротким движением». Он состоит из продажи вызова и опциона «пут» по той же цене исполнения.Стратегия становится прибыльной, если цена ограничена диапазоном. Например, если нефть торгуется на уровне 75 долл. США, а опцион «цена цены на цену» торгуется на уровне 3 долл. США, а опцион «цена по ставке« цена по цене »торгуется на уровне 4 долл., Стратегия становится прибыльной, если нет более чем за 7 долларов США в цене на нефть. Таким образом, если цена на нефть вырастет до 82 долл. США или упадет до 68 долл. США (без учета брокерских сборов), стратегия будет прибыльной. Также можно реализовать эту стратегию, используя опционы «вне денег», называемые «коротким задуванием», что уменьшает максимальную достижимую прибыль, но увеличивает диапазон, в пределах которого стратегия является прибыльной. Максимальная прибыль ограничена $ 7, а максимальная потеря теоретически неограниченна с точки зрения роста. (Подробнее см. Ниже: Как низкие цены на нефть могут идти? )

Вышеупомянутые стратегии двунаправлены - они не зависят от направления движения. Если трейдер имеет представление о цене на нефть, трейдер может реализовать спрэды, которые дают трейдеру возможность получить прибыль, и в то же время ограничить риск

. Популярной медвежьей стратегией является разброс медвежьих звонков, который состоит из продажи нецензурного звонка и покупки еще более бессрочного звонка. Разница между премиями - это сумма чистого кредита и максимальная прибыль для стратегии. Максимальный убыток - это разница между разницей между ценами на забастовку и суммой чистого кредита. Например, если нефть торгуется на уровне 75 долларов США, а опционы на ценовые предложения в $ 80 и $ 85 торгуются на уровне $ 2. 5 и $ 0. 5 соответственно, максимальная прибыль - чистый кредит, или 2 доллара США (5 долларов США - 5 долларов США), а максимальный убыток составляет 3 доллара США (5 долларов США - 2 доллара США). Эта стратегия также может быть реализована с использованием опционов пут, продавая внебиржевые деньги и покупая еще более невмешательство.

Аналогичная бычьи стратегии - это бычий вызов, который состоит из покупки звонка без денег и продажи еще более нестандартного звонка. Разница между премиями - это сумма чистого дебетования и максимальная потеря для стратегии. Максимальная прибыль - это разница между разницей между ценами на забастовку и суммой чистых дебетов. Например, если нефть торгуется на уровне 75 долларов США, а опционы на ценовые предложения в $ 80 и $ 85 торгуются на уровне $ 2. 5 и $ 0. 5 соответственно, максимальный убыток - это чистый дебет или 2 доллара США (5 долл. 5 - 0 долл. США 5), а максимальная прибыль - 3 долл. США (5 долл. США - 2 долл. США). Эта стратегия также может быть реализована с использованием опционов пут, покупая внебиржевые деньги и продавая еще больше денег вне денег.

Можно также использовать однонаправленные или сложные спред с использованием фьючерсов. Единственным недостатком является то, что маржа, необходимая для входа в фьючерсное положение, была бы выше по сравнению с входом в позицию опциона.

The Bottom Line

Трейдеры могут извлечь выгоду из волатильности цен на нефть, так же как они могут извлечь выгоду из колебаний в ценах акций. Эта прибыль достигается за счет использования деривативов, чтобы получить доступ к основному основанию, не обладая владением или владением самим собой.