Технологический сектор - это невероятно огромные возможности для инвестиций как для корпоративной Америки, так и для Уолл-стрит. Это крупнейший сегмент рынка, затмевающий все остальные (включая финансовый сектор и индустриальный сектор). Более того, технологические компании связаны с инновациями и изобретением. Инвесторы ожидают значительных затрат на НИОКР технологическими компаниями, но также устойчивый поток прогресса и инновационные новые продукты и услуги.

Важность Tech Промышленность

Эти продукты и услуги затем распространяются по всей экономике; нет сектора современной экономики, который технология не затрагивает и который не полагается на технологический сектор для повышения качества, производительности и / или рентабельности.

Дополнительные сведения см. В разделе «Кто является основными конкурентами Apple (AAPL) в технологической отрасли?»

Технология также отличается своей безудержной конкуренцией и быстрыми циклами устаревания. Хотя примеры использовались так часто, что они стали клише, тем не менее тем не менее факт, что компьютеры занимали целые комнаты, 640 КБ ОЗУ, был вполне адекватен для персонального компьютера, а сотовые телефоны были тяжелыми кирпичами размером с обувь. Благодаря тому постоянному стремлению адаптировать и преодолевать конкурентов новыми продуктами, ни одна компания не может долго отдыхать в технологическом секторе.

Этот быстрый цикл устаревания означает, что победители и проигравшие в технологиях не обязательно долго сохраняют эти позиции. Microsoft была основана в 1975 году, и более чем несколько технических авторов уже создали свой некролог в качестве лидера в этой области. Аналогичным образом, Apple осталась мертвой в 1990-х годах из-за доминирования дуополии WinTel, но вернулась к своей новаторской продукции для смартфонов. Более того, этот динамизм и впечатляющий рост делают технологию обязательным сектором для практически каждого инвестора.

Breaking It Вниз

В огромном и громоздком мире технологий можно взглянуть на четыре ключевых «мегасектора: полупроводники», программное обеспечение, сетевое и аппаратное обеспечение. Хотя не каждая техническая компания вписывается в один из этих четырех мега-секторов, большинство это делает, и это полезный способ рассказать об этом секторе в целом.

Полупроводники

Полупроводники, чипы в общем выражении, лежат практически во всем остальном в технологии. Полупроводниковая промышленность является огромным рынком сама по себе, но считается, что она позволяет в четыре раза больше в физических продуктах, которые опираются на эти полупроводники. Фактор во всех других типах продуктов и услуг, которые, по крайней мере, неявно зависят от полупроводников (что может делать программное обеспечение без компьютера или телефона с чипом?), И это, возможно, ось, вокруг которой вращается технология.

Существует множество типов и категорий полупроводников. Чипы можно разделить на аналоговые, цифровые и смешанные сигнальные схемы, но чаще всего обсуждают чипы с точки зрения их конечной функции - например, управления питанием, микропроцессоров, микроконтроллеров, датчиков и усилителей.

Несмотря на то, что полупроводники повсеместны, отрасль является очень цикличной и следует за циклом упорядочения и наращивания мощностей. Несмотря на эту цикличность, наиболее важными для компаний в полупроводниковой отрасли являются способность разрабатывать превосходные продукты (больше возможностей на микросхему, меньше энергопотребления, более высокую надежность и т. Д.) По лучшей цене.

Программное обеспечение

Без программного обеспечения в современном мире ничего особенного не происходит. Компьютеры повсюду и представляют собой критические компоненты всего от кардиостимуляторов до автомобилей, но ни один из этих компьютеров ничего не делает без программного обеспечения. Таким образом, неудивительно, что программное обеспечение также является огромной отраслью - порядка 300 миллиардов долларов или более.

Программное обеспечение не является, по сути, циклическим, кроме более широких экономических циклов, которые доминируют в бизнесе. Когда происходят спады, компании обычно сокращают бюджеты информационных технологий (ИТ) и сокращают закупки программного обеспечения, и наоборот, когда начинается восстановление.

Программное обеспечение практически не нуждается в инфраструктуре и сложно защитить с помощью патентов или авторских прав на любую эффективную степень. Следовательно, крошечные стартапы с инновационными новыми продуктами могут появляться практически в одночасье и без предупреждения. Хотя репутация и способность поставщика программного обеспечения оказывать поддержку после продажи являются конкурентными факторами и потенциальными барьерами, это, тем не менее, одна из самых плодородных категорий для нового формирования компании и внедрения новых продуктов.

Облачные вычисления, например, позволяют нескольким компаниям предлагать программное обеспечение как приложение по требованию (обычно через Интернет или закрытую сеть), в отличие от кода, фактически находящегося на серверах и жестких дисках отдельных клиентов. Это «программное обеспечение как услуга» имеет серьезные последствия для разработки, распространения и функциональности многомиллионной индустрии между поставщиками программного обеспечения и конечным пользователем.

Сеть и Интернет

Сеть, отличная и маленькая, является, пожалуй, самым большим техническим новшеством с момента микрочипа. Создание сетей не только значительно улучшило эффективность в компаниях, но и сам Интернет (одна гигантская сеть) способствовал серьезным изменениям в торговле и подкреплял совершенно новые бизнес-модели, такие как розничная торговля в магазине и программное обеспечение как услуга. Сеть во многом является подсектором других мега-секторов; для этого требуется аппаратное обеспечение (для которого требуются чипы) и программное обеспечение. Тем не менее, он достаточно велик и достаточно важен, чтобы стоять сам по себе.

В целом инвесторы могут разделить свое внимание между компаниями, ориентирующимися на потребителя (B2C, бизнес-потребители) и теми, которые сосредоточены на бизнесе «за кулисами», проводимом между предприятиями (B2B, бизнес-бизнес) ,Однако во многих случаях такие компании, как Amazon, eBay и Google, размывают эти строки.

Еще в 2010 году розничная торговля только для розничной торговли в США оценивалась примерно в 150 миллиардов долларов в год при доходах, и это не включало стоимость электронного перевода средств, маркетинга, обмена данными или онлайн-цепи поставок управление. Фактически, по некоторым оценкам, мировые поступления в B2B, возможно, превышали 3 триллиона долларов в год.

Аппаратное обеспечение

Аппаратное обеспечение не получает такого же уважения, которого оно пользовалось в предыдущие десятилетия, но оно по-прежнему является ключевой частью мира технологий. Хотя программное обеспечение все чаще реплицирует функции многих аппаратных средств, по-прежнему существует большой рынок для многих видов оборудования, и этот сектор не так устарел, как многие считают. Общесистемные сети и сам Интернет работают только из-за огромной основы оборудования, а программное обеспечение по-прежнему в конечном счете представляет собой лишь набор инструкций; должно быть «что-то», чтобы дать указания и выполнить эти инструкции.

Компьютеры превратились в ошеломляющий массив устройств - от компьютеров, которые помогают автомобилям переключать передачи на телефоны, которые могут существенно тиражировать и заменять многие функции персональных компьютеров. Новые захватывающие продукты, такие как сотовые телефоны, могут революционизировать потребительское оборудование, в то время как интенсивные требования пользователей к информационным технологиям могут способствовать постоянным инновациям в маршрутизаторах, серверах и устройствах хранения данных.

Что-то более конкретное, аппаратное обеспечение можно разбить на многие подсектора, включая коммуникационное оборудование, компьютеры и периферийные устройства, сетевое оборудование, технические инструменты и бытовую электронику. К сожалению, инвесторы могут найти некоторые из этих сегментов произвольными или неполными; действительно ли передовые системы электронной защиты принадлежат к традиционной категории аэрокосмической / оборонной промышленности или являются технологическим оборудованием? Следовательно, инвесторы не должны слишком полагаться на ярлыки при принятии решения о том, что такое или не следует рассматривать как «аппаратное обеспечение».

Что должны смотреть инвесторы

Одна из других основных прав на акции заключается в том, что акции технологий часто имеют более высокие премии чем любая другая рыночная категория. Теоретически этот высокий уровень оценки - это признание выше среднего уровня роста, который публикуют успешные технологические компании. Однако на практике даже безуспешные компании могут нести надежную оценку вплоть до момента, когда рынок откажется от этих перспектив роста.

Технология также имеет выше среднего числа публичных компаний, которые еще не производят прибыль или денежный поток. Отсутствие послужной список заставляет инвесторов использовать больше догадок при построении моделей оценки дисконтированных денежных потоков.

Инвесторы могут немного подтолкнуть, что исследования и трудолюбие оправдываются в технологическом секторе. Понимание продуктов компании (особенно их преимуществ и недостатков) и преимуществ ее конкурентов может привести к инвестиционным преимуществам. Ясно, что это сектор, в котором важны детали.

Должны ли инвесторы заниматься оценкой в ​​технологическом секторе, является предметом продолжающихся дебатов. Конечно, есть инвесторы, которые преуспели, следуя росту и инвестированию в лидеров категории (или появляющиеся угрозы статус-кво) и ловко переходя от компании к компании, независимо от оценки. С другой стороны, инвесторы, которые не настолько проворны, поскольку они считают или недооценивают конкуренцию, оказываются в руках очень дорогих акций, не требующих поддержки для их поддержки.

Итог

Многие инвесторы остаются в чистоте от всего пространства (Уоррен Баффет - хорошо известный пример) и считают его непроницаемым и нерациональным. Однако с учетом распространенности технологии это значительно ограничивающий взгляд взгляд, который отсекает один из самых динамичных и мощных двигателей для современной экономики. Тогда лучшим компромиссом может быть просто потратить время на тщательное исследование и самообразование и использовать эти идеи для инвестиций, где тезисы и оценки имеют смысл.