Производные контракты могут использоваться для построения стратегий получения прибыли от волатильности. Позиции опережения и задушения, а также параметры индекса волатильности и фьючерсы могут использоваться для получения прибыли от волатильности.

Стратегия Straddle

В этой стратегии трейдер покупает опцион «колл» и опцион «пут» на той же базовой ставке с одинаковой ценой исполнения и с той же зрелостью. Стратегия позволяет трейдеру получать прибыль от основного направления изменения цен, поэтому трейдер ожидает, что волатильность будет расти.

Например, предположим, что трейдер покупает вызов и опцион «пут» на акции с ценой исполнения $ 40 и временем до трех месяцев. Предположим, что текущая цена акций базовой составляет 40 долларов США. Таким образом, оба варианта торгуются в деньгах. Представьте себе, что годовая ставка без риска составляет 2%, а ежегодное стандартное отклонение базового изменения цены составляет 20%. На основе модели Black-Scholes мы можем оценить, что цена звонка составляет $ 1. 69, а цена размещения - 1 доллар США. 49. (Паритет посылки также прогнозирует, что стоимость звонка и цена посылки составляют приблизительно $ 0. 2). Стоимость стратегии включает сумму звонка и цены размещения - 3 доллара. 18. Стратегия позволяет длинной позиции получать прибыль от любых изменений цен независимо от того, будет ли цена основного увеличиваться или уменьшаться. Вот как стратегия зарабатывает деньги от волатильности как по сценариям роста, так и по снижению:

Сценарий 1 - базовая цена при погашении выше 40 долларов. В этом случае опцион «пут» истекает, и трейдер выполняет опцион вызова для реализации значения.

Сценарий 2 - базовая цена при погашении ниже 40 долларов США. В этом случае опция вызова заканчивается бесполезной, и трейдер использует опцион put для реализации значения.

Чтобы извлечь выгоду из стратегии, трейдеру требуется волатильность, чтобы быть достаточно высокой, чтобы покрыть стоимость стратегии, которая является суммой премий, выплаченных за варианты вызова и пута. Трейдеру нужно иметь волатильность, чтобы достичь цены более чем на $ 43. 18 или менее 36 долларов США. 82. Предположим, что цена увеличивается до 45 долларов. В этом случае упражнение опциона пут бесполезно, и вызов окупается: 45-40 = 5. Вычитая стоимость позиции, мы получаем чистую прибыль 1. 82.

Стратегия затуманивания

Длинная позиция на дорогах является дорогостоящей из-за использования двух опций по-деньгам. Стоимость позиции может быть уменьшена путем создания опционных позиций, похожих на трансвестит, но на этот раз с использованием опционов «вне денег». Эта позиция называется «задушием» и включает в себя призыв «не на деньги» и «вне денег». Так как варианты не в деньгах, эта стратегия будет стоить меньше, чем показанная выше рамка.

Чтобы продолжить с предыдущего примера, представьте, что второй трейдер покупает опцион колл с ценой исполнения $ 42 и опционом путта с ценой исполнения $ 38.Все остальное одинаково, цена опциона будет равна $ 0. 82, а цена опциона «пут» будет равна $ 0. 75. Таким образом, стоимость позиции составляет всего лишь 1 доллар США. 57, что примерно на 49% меньше, чем у позиции на обочине.

Несмотря на то, что эта стратегия не требует больших инвестиций по сравнению с платформой, она требует большей волатильности для зарабатывания денег. Вы можете увидеть это с длиной черной стрелки на графике ниже. Чтобы получить прибыль от этой стратегии, волатильность должна быть достаточно высокой, чтобы цена была выше 43 долларов. 57 или ниже 36 долларов США. 43.

Использование индексов волатильности (VIX) Варианты и фьючерсы

Фьючерсы и опционы индекса волатильности являются прямыми инструментами для волатильности торговли. VIX - подразумеваемая волатильность, рассчитанная на основе опционных цен S & P500 . Варианты и фьючерсы VIX позволяют трейдерам получать прибыль от изменения волатильности независимо от основного ценового направления. Эти деривативы торгуются на бирже ценных бумаг Чикаго (CBOE). Если трейдер ожидает увеличения волатильности, она может купить опцию вызова VIX, и если она ожидает снижения волатильности, она может предпочесть купить опцион VIX put.

Стратегии фьючерсов на VIX будут аналогичны стратегиям фьючерсов на любых других основах. Трейдер войдет в длинную фьючерсную позицию, если ожидает увеличения волатильности и короткой фьючерсной позиции в случае ожидаемого снижения волатильности.

Нижняя линия

Позиции по оседлости включают в себя опционы на покупку и отправку денег, а позиция задушения включает опционы «не на деньги» и «пут». Они могут быть построены, чтобы извлечь выгоду из повышения волатильности. Параметры опционов волатильности и фьючерсы, торгуемые на CBOE, позволяют трейдерам делать ставку прямо на подразумеваемую волатильность, позволяя трейдерам извлечь выгоду из изменения волатильности независимо от направления.