Обычно инвесторы используют коэффициент цены и прибыли (соотношение P / E или цена), чтобы определить, закончилась ли цена акций компании или недооценена. Компании с высоким коэффициентом P / E обычно представляют собой акции роста. Однако их относительно высокие коэффициенты не обязательно означают, что их запасы завышены, а не хорошие покупки в долгосрочной перспективе.

Учебное пособие: Понимание коэффициента P / E

Давайте подробнее рассмотрим, что говорит нам соотношение P / E:

Коэффициент P / E

Здесь есть два основных компонента: рыночная стоимость (цена) акций и прибыль компании. Доходы очень важны для рассмотрения. В конце концов, прибыль представляет собой прибыль, и это то, к чему стремится каждый бизнес. Прибыль рассчитывается с учетом жестких показателей: выручка, стоимость проданных товаров (COGS), зарплаты, аренда и т. Д. Все это важно для средств к существованию компании. Если компания не использует свои ресурсы эффективно, у нее не будет положительного дохода, и проблемы в конечном итоге возникнут. Узнайте больше о том, как использовать соотношение цены и прибыли, чтобы выявить реальную рыночную стоимость акций. Прочтите Прибыль с силой цены-заработка .)

Помимо прибыли, существуют и другие факторы, влияющие на стоимость акций. Например:

• Бренд - Название продукта или компании имеет ценность. Созданные бренды, такие как Proctor & Gamble, стоят миллиарды.
• Человеческий капитал - теперь, как никогда, сотрудники компании и их опыт, как полагают, повышают ценность компании.
• Ожидания - Фондовый рынок смотрит вперед. Вы покупаете акции из-за высоких ожиданий сильной прибыли, а не из-за прошлых достижений.
• Препятствия для входа - Чтобы компания была успешной в долгосрочной перспективе, она должна иметь стратегии, позволяющие конкурентам войти в отрасль. Например, большинство людей могут делать соду, но маркетинг и распространение этого напитка на том же уровне, что и Coca-Cola, очень дорогостоящий.

Все эти факторы повлияют на темпы роста прибыли компании. Поскольку отношение P / E использует прошлые доходы (отставание 12 месяцев), это дает менее точное отражение этих потенциалов роста.

Взаимосвязь между соотношением цены / прибыли и ростом доходов говорит о более полной истории, чем P / E сама по себе. Это называется коэффициентом ПЭГ и формулируется как:

* Число, используемое для годовых темпов роста, может варьироваться. Это может быть форвард (прогнозируемый рост) или отставание, а также от одного до пяти лет. Проверьте источник, обеспечивающий коэффициент PEG, чтобы узнать, какой номер они используют.

Глядя на ценность PEG компаний, похоже на отношение P / E: более низкий PEG означает, что акции более недооценены.

Сравнительное значение
Давайте продемонстрируем соотношение PEG с примером. Скажите, что вас интересует покупка акций в одной из двух компаний. Первая из них - сетевая компания с годовым ростом чистой прибыли на 20% и отношением P / E 50. Вторая компания находится в пивоваренном бизнесе. Он имеет более низкий рост прибыли на 10%, а его отношение P / E также относительно невелико в 15. (Существует множество других общих коэффициентов для сравнения запасов, таких как отношение P / S. Подробнее в How To Используйте коэффициенты цены-продажи для стоимости акций . )

Многие инвесторы оправдывают оценки акций технических компаний, полагаясь на предположение, что эти компании имеют огромный потенциал роста. Можем ли мы сделать то же самое в нашем примере?

Сетевая компания:

• Коэффициент P / E (50), деленный на годовой прирост прибыли (20) = коэффициент ПЭГ 2. 5

Пивная компания:

• коэффициент P / E (15) разделен (10) = коэффициент ПЭГ 1. 5

Коэффициент ПЭГ показывает, что, если сравнивать с пивной компанией, всегда популярная техническая компания не имеет темпов роста, чтобы оправдать ее более высокую P / E, а его цена на акции выглядит завышенной.

Нижняя линия
Подвергая традиционному соотношению P / E к влиянию роста будущих доходов, вы получаете более информативное соотношение PEG. Коэффициент PEG дает больше информации о текущей оценке акций. Предоставляя перспективную перспективу, ПЭГ является ценным оценочным инструментом для инвесторов, пытающихся выявить перспективы будущего запаса.

(Каждый инвестор хочет преуспеть в прогнозировании будущего компании, но заявления руководства о доходах компании могут быть не надежным источником. Чтобы узнать больше, прочитайте Может ли руководство по прогнозированию предсказать будущее? )