По состоянию на 2016 год основные товарищества с ограниченной ответственностью (MLP) и инвестиционные фонды недвижимости (REIT) были очень популярны в последние несколько лет из-за более высокого, чем средний доход, потока с низким процентом . Многие инвесторы, ищущие доход, были потрясены волатильностью, наблюдаемой в этих инвестициях, особенно с MLP за последние 18 месяцев. С другой стороны, REITs были относительно стабильны для инвесторов в течение того же периода времени. С 1 января 2015 года по 31 мая 2016 года Индекс инфраструктуры Alerian MLP снизился на 34,1%, что очень похоже на цену на нефть. Dow Jones Equity All REIT Total Return Index вырос на 8,5% за тот же период времени. Хотя обе структуры имеют очень похожие дивидендные доходности и структуры налогообложения, эти две инвестиции очень разные.

MLP - это форма партнерства, доход которой через компанию напрямую передается акционерам. Акционеры считаются ограниченными партнерами в сделке и несут ответственность за налогообложение дохода. Предприятие является генеральным партнером, и поскольку доход или распределение передаются акционерам, предприятие не уплачивает федеральные или государственные налоги. Чтобы получить это выгодное налогообложение, МЛП должны выплатить 90% своих доходов.

REIT являются публично торгуемыми компаниями, которые инвестируют в недвижимость. Они упакованы в виде портфелей недвижимости или ипотечных кредитов. Крупнейшим сегментом сообщества REIT являются акции REIT, которые инвестируют в коммерческую недвижимость, начиная от медицинских зданий и заканчивая торговыми центрами. Ипотечные REIT специализируются на объединении ипотечных кредитов вместе на основе кредитного качества и средней суммы выплаты кредита. Как и MLP, REIT должны выплачивать 90% своих налогооблагаемых доходов инвесторам в виде дивидендов. Если они придерживаются этого правила, они также не подлежат налогообложению компаний.

Структура MLP и REIT

Как MLP, так и REIT обязаны выплачивать 90% всех облагаемых налогом доходов, чтобы присоединиться к Секции 7704 Кодекса IRS. Таким образом, обе структуры не облагаются налогом. Тем не менее, оба имеют дело с тем же вопросом о том, что наличный денежный поток практически невозможен. Компании MLP и REIT обычно сильно занижены. Каждый раз, когда REIT хочет финансировать новый проект или MLP хочет построить новый трубопровод, он редко использует свои наличные деньги. Вместо этого он заимствует деньги у кредиторов или повышает капитал через инвестиционные банки. В любом случае, он оставляет обе отрасли в значительной степени подверженными воздействию в сокращающейся экономике, и обязательные долговые обязательства должны быть выполнены. Welltower Inc. (NYSE: HCN HCNWelltower Inc68. 00-0. 22% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) является крупнейшим REIT в стране. По состоянию на май 2016 года отношение долга к капиталу (Д / Е) составляло 85.05 и общий долг в размере 13 долларов США. 06 миллиардов. Партнеры по продуктам компании LP (NYSE: EPD Партнеры EPDEnterprise Partners LP25. 11 + 0. 44% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) является одним из крупнейших MLP в стране. Он имел отношение D / E 106. 60 и $ 22. 76 миллиардов в общей задолженности, по состоянию на май 2016 года. Из-за структуры обеих отраслей отношения D / E значительно выше, чем у большинства крупных корпораций. Независимо от того, чтобы быть MLP или REIT, если компания чрезмерно усложняется и финансово слаба, это плохой выбор инвестиций, и его следует избегать.

Макроэкономическое давление

Наибольшая разница между MLP и REIT - это макроэкономические факторы, которые могут привести к процветанию или сокращению отрасли. МЛП тесно связаны с сырьевыми рынками, особенно с нефтью и газом. В тот же период, когда индекс инфраструктуры Alerian MLP снизился на 34,1%, цена на нефть упала на 50,0%. Несмотря на то, что МЛП не продают товары напрямую, предложение и спрос на товары влияют на общие доходы. По мере роста цен на нефть так же растет спрос. Поэтому больше МЛП видят увеличение переработки или транспортировки нефти. То же самое происходит, когда цена снижается, о чем свидетельствует недавний откат.

REITs наиболее тесно связаны с рынком недвижимости, особенно с коммерческой недвижимостью. Однако рынок REIT намного более диверсифицирован, чем рынок MLP, поэтому вся индустрия не обязательно должна двигаться в унисон. Например, если ставки по ипотечным кредитам высоки, это может отвратить людей от покупки новых домов и продолжения аренды. Поэтому REIT, который специализируется на аренде недвижимости, должен ценить ценность. Здравоохранение REIT - еще один пример автономного сектора. Стоимость недвижимости может снижаться по всей стране, но если спрос на здравоохранение и связанные со здоровьем свойства увеличится, значит, и REIT.

Key Takeaways

При инвестировании в MLP или REIT очень важно понимать, что цена акций может колебаться в стоимости. MLP или REIT считаются более изменчивыми и более рискованными, чем инвестиции с фиксированным доходом. При выборе MLP или REIT, если компания финансово слаба или сталкивается с макроэкономическими проблемами, ее следует избегать.