В идеальном мире инвесторы могут устранить весь риск и принять решения с абсолютной уверенностью. Тем не менее, это не тот мир, в котором мы живем. Фактически, растущая финансовая глобализация нашего мира, возможно, сделала инвестиции в гораздо более рискованный бизнес, поскольку растущая взаимосвязь различных рынков помогла сделать эти рынки более неустойчивыми.

Мы все хотим высокой отдачи, но в нестабильные времена (то есть, в разгар кризиса в еврозоне, замедление роста в Китае, снижение цен на нефть) мы больше всего обеспокоены защитой нашего богатства. Хотя золото и серебро часто считались безопасными ценными ценностями, мы обнаруживаем, что многие недавние исследования ставят эту проблему под сомнение, а некоторые полагают, что другие активы намного безопаснее.

Безопасное инвестирование: хеджирование и безопасные убежища

Инвесторы часто используют хеджирование и безопасные гавани для ограничения их воздействия на нежелательные риски. Хеджирование обычно можно определить как ценную, которая некоррелирована или отрицательно коррелирует с другим активом в среднем, тогда как безопасное убежище является активом, который некоррелирован или отрицательно коррелирован с другим активом в случаях экстремального рыночного стресса или суматохи. Другими словами, хеджирование может ограничить свои потери от хранения определенных рисковых активов, в то время как безопасное убежище позволяет ограничить свои потери в те моменты, когда большинство других активов теряют стоимость.

Традиционно драгоценные металлы, такие как золото и серебро, считаются эффективными хеджированиями против инфляции, а также безопасными убежищами в периоды финансового или политического кризиса. В отличие от валютных курсов, стоимость которых может снизиться из-за чрезмерных государственных расходов или ослабленной денежно-кредитной политики, предложение золота и серебра не может быть произвольно увеличено.

Кроме того, валюты настолько сильны, как правительство, которое их выпускает и поддерживает. По этой причине политические кризисы могут привести к тому, что инвесторы лишат свои запасы национальной валюты и переключаются на золото или серебро. Аналогичным образом, когда другие активы быстро теряют ценность в условиях финансового кризиса, многие инвесторы могут обратиться к золоту и серебру, полагая, что эти драгоценные металлы будут изолировать и защитить свое богатство.

Усложняющие вопросы: золото и серебро, возможно, не самые безопасные сокровища

Хотя оба металла могут быть желательны для их использования в качестве ценных ценностей, в отличие от золота, серебро ценится прежде всего за его промышленное использование. Эти различия в фундаментальных показателях спроса показывают, что два металла могут реагировать по-разному в разных экономических условиях и не должны считаться идеальными заменителями.

В одном исследовании установлено, что, хотя волатильность цен на золото зависит от денежных факторов, таких как инфляция или процентные ставки, серебро не является и, следовательно, два металла должны рассматриваться как отдельные активы.

Тем не менее, в другом исследовании утверждается, что, хотя они действуют как безопасные убежища при тех же проблемах с облигациями и фондовыми рынками, бывают случаи, когда только золото действует как относительно безопасное убежище, а в другие времена, когда происходит только серебро.

Третье исследование показывает, что, поскольку на спрос серебра больше влияет его промышленная полезность, он будет гораздо более тесно связан с общей рыночной активностью. Другими словами, когда экономика быстро растет, спрос на серебро будет больше, чем когда экономика находится в состоянии рецессии. Таким образом, инвестиции в серебро, когда рынок движется к неприятностям, могут быть не такими безопасными, как предлагают некоторые аналитики.

Наконец, при рассмотрении волатильности двух металлов мы обнаруживаем, что золото является более безопасным активом, поскольку серебро является более изменчивым из двух. Однако при рассмотрении других активов золото не обязательно является наименее изменчивым. Некоторые полагают, что казначейские векселя действительно лучше работают в этой области, в то время как в другом исследовании было установлено, что индекс волатильности (VIX) был менее волатильным, чем золото в течение периода выборки и, таким образом, выступал в качестве лучшего хеджирования инфляции и безопасного убежища.

Итог

Вопреки традициям и популярному мнению, золото и серебро не могут быть лучшими хеджированиями против инфляции и самым безопасным из гаваней. Во многих отношениях золото и серебро - это как любой другой актив: их цены растут и их цены снижаются, и зная, в каком направлении они будут двигаться в будущем, зависит от множества факторов.

Сегодня цена золота и цена серебра находятся на исторических максимумах, и нет простой формулы, которая расскажет вам, в каком направлении они поедут. Слишком просто, чтобы сказать, что золото или серебро всегда будут защищать свое богатство от инфляции или что они всегда являются надежной ставкой, когда рынки идут на юг. Существуют другие влияния и переменные, влияющие на эффективность активов, таких как золото и серебро, и там могут быть другие, очень безопасные инвестиции. Самая безопасная вещь, которую вы можете сделать, - это не спешить с вашими исследованиями.