За последние два года мировая экономика стала свидетелем роста доллара США по отношению к другим основным валютам и увидела падение цен на нефть наряду с несколькими другими макроэкономическими событиями. Традиционная мудрость предполагает, что здоровье доллара США имеет обратную зависимость от цены импорта, и в этом случае сильный доллар США снижает цену импорта. Тем не менее, импортные цены потребительских потребительских товаров не всегда движутся синхронно с изменениями в долларах США, поскольку иностранные фирмы часто предпочитают поддерживать свои цены на рынке США. Вместо этого связь между ценами на импорт и долларом США отражается в тенденции к падению цен на сырьевые товары, когда доллар усиливается. Как мы знаем, товарные рынки котируются в долларах США, поэтому может показаться интуитивным, что, когда доллар повысится, цены на сырьевые товары уменьшатся. Просто, более сильный доллар США будет влиять на инфляцию через цены на сырьевые товары, а не на потребительские товары. Поэтому ключевым фактором, который следует учитывать при прогнозировании того, как валюта повлияет на инфляцию, является поведение цен на сырьевые товары.

Идиосинкратические шоки

Считается, что цены на сырьевые товары являются одним из ведущих индикаторов инфляции по двум основным каналам. Ведущие индикаторы часто демонстрируют измеримые экономические изменения до того, как экономика в целом будет. Одна из теорий предполагает, что цены на сырьевые товары быстро реагируют на общие экономические потрясения, такие как рост спроса. Во-вторых, изменения в ценах отражают системные потрясения, такие как ураганы, которые могут сократить потребление сельскохозяйственной продукции и впоследствии увеличить затраты на поставку. К тому времени, когда он достигнет потребителей, общие цены будут увеличиваться, а инфляция будет реализована. Самым сильным примером для цен на сырьевые товары как ведущего индикатора ожидаемой инфляции является то, что товары быстро реагируют на широкомасштабные экономические потрясения.

Проходной эффект

В прошлом мы видели, что рост цен на нефть стоит за сильным ростом цен на товары и услуги. Причина этого заключается в том, что нефть является основным вкладом в экономику и используется в таких важных мероприятиях, как отопление домов и заправка автомобилей. Если стоимость нефти возрастет, тогда затраты на производство пластмасс, синтетических материалов или химических продуктов также повысятся и будут переданы потребителям. Эта корреляция была очевидна в 1970-х годах; однако за последние 20 лет отношения ухудшились.

Взвешивание доказательств

Будь то своеобразные шоки или общие ценовые движения, отношения между товарами и инфляцией не всегда сохраняются. Например, увеличение совокупного спроса может совпадать с увеличением спроса на промышленные товары по сравнению с сельскохозяйственными продуктами.Хотя это может привести к росту общих цен, цены на сельскохозяйственные товары могут упасть. Эти типы событий свидетельствуют о том, что движение товаров и инфляции зависит от того, что движет изменением товара. Более того, укрепление доллара на мировом рынке приведет к росту цен на сырьевые товары по сравнению с иностранной валютой. Более высокая цена товаров в иностранной валюте будет работать для снижения спроса и товаров, продаваемых по доллару. В этом сценарии повышение цен на сырьевые товары за рубежом может вызвать внутреннюю дефляцию.

Нижняя линия

Простая двусторонняя связь между ценами на сырьевые товары и инфляцией со временем значительно снизилась. В 1970-х годах отношения были статистически устойчивыми, однако за последние 30 лет корреляция стала незначительной. Это говорит о том, что цены на сырьевые товары хорошо зарекомендовали себя как показатель инфляции, когда были очевидны другие факторы, влияющие на инфляцию, такие как занятость и колебания обменного курса. Глобализация увеличила взаимосвязь экономики, и когда цены на сырьевые товары растут от сильного доллара, это обычно приводит к внутренней дефляции. Хотя цены на сырьевые товары не на 100% указывают на инфляцию, они могут стать хорошей отправной точкой при попытке хеджирования против инфляции.