В августе прошлого года китайские фондовые рынки упали до рекордных минимумов, в результате чего инвесторы обеспокоены долгосрочной устойчивостью китайской экономики. Несмотря на то, что рынок частично восстановился после крушения, инвесторам остается интересно узнать, будет ли больше боли или будет ли августовский провал только временной коррекцией. (Более подробно см. «Происхождение краха китайского фондового рынка»)

Чтобы найти ответ, давайте посмотрим на прошлую работу на китайских рынках, события со времени крушения и будущее направление, исходящее от политиков. (Более подробно см. «Лучшие 6 факторов, которые способствуют инвестированию в Китай»)

Историческая характеристика

Быстрая проверка за последние 20 лет показывает, что в долгосрочной перспективе Китай добился гораздо большего успеха, чем США и развивающиеся рынки. В период с 1995 по 2015 год индекс SSE Shanghai Composite Index стал явным победителем по сравнению с индексом S & P 500 (^ GSPC) и индексом развивающихся рынков MSCI, представленным ETF EIS EEMiShs MSCI Em Mk46. +1. 12% Создано с Highstock 4. 2. 6 ).

График любезности: Yahoo! Финансы

В то время как множественные гребни и впадины с высокими показателями указывают на то, что китайские запасы не для слабонервных, они добились большего успеха, чем акции из других стран в долгосрочной перспективе. Высокая волатильность не является новым явлением для Китая, и долгосрочные инвесторы приспособились. (Подробнее см., Что я живу в США. Как я могу торговать акциями в Китае и Индии?)

Августовский крушение

Китайский фондовый рынок оценивался в $ 9. 7 триллионов в июне с середины 2014 года по середину 2015 года индекс Shanghai Composite подскочил примерно на 140%.

Помимо институционального инвестиционного участия, фондовый рынок по-прежнему ориентируется прежде всего на розничных китайских инвесторов. Ухудшающиеся экономические данные за тот же период привели к большим предположениям относительно экономических стимулов со стороны правительства, и эти убеждения подпитывали более высокие оценки.

Несмотря на то, что августовский крах разрушил надежды на высокую доходность для многих инвесторов, Bloomberg сообщает, что «начинающие трейдеры также свалили каждую неделю после крушения».

97 миллионов местных китайских розничных инвесторов по-видимому, оптимистично относятся к долгосрочному потенциалу Китая. Они воспользовались этой возможностью после краха для забора вишни по низким ценам, и их широкое участие является одной из главных причин, по которой рынок частично восстановился с августа. до Bloomberg, на рынке наблюдалось 28 прямых недель роста числа зарегистрированных индивидуальных инвесторов. Между тем, трейдеры взяли более крупные кредиты для торговли, а выдающийся маржинальный долг увеличился в течение семи недель подряд после крушения. CNN Money сообщает, что 81% китайских розничных инвесторов активно торгуют не реже одного раза в месяц, по сравнению с 53% в США

Экономика китайских рынков

Большая часть недавней суматохи Китая является результатом страны с переходной экономикой. Из страны, которая традиционно была высокой на сбережениях и низком потреблении, Китай постепенно превращается в экономику с низким и высоким уровнем потребления.

Данные Всемирного банка свидетельствуют о том, что показатель экономии в Китае (в процентах от валового внутреннего продукта) является одним из самых высоких в мире. В то время как развитые страны, такие как США и Великобритания, сэкономили 18% и 12% своего соответствующего ВВП в 2013 году, Китай сэкономил 50%, что также было намного выше, чем азиатский аналог Индии (32%), а также его бразильские бразильские браки (17 %) и России (24%).

Такие большие суммы капитала, которые сидят без дела в сбережениях, дают много возможностей для роста потребления. Поскольку самая густонаселенная нация в мире делает переход от высоких сбережений к высоким инвестициям, долгосрочная история кажется твердой. Ожидается, что рост будет подпитываться сберегательным капиталом местного населения без какой-либо зависимости от иностранных инвесторов.

Будущий потенциал

Переход от высокой экономии сбережений, ориентированной на экспорт, к экономике экономики, основанной на потреблении, однако, займет много лет, и на китайском рынке могут произойти некоторые грубые поездки с перерывами, когда волатильность будет очень высоко. Хотя экономические показатели в последнее время побили, они по-прежнему сравнительно здоровее, чем экономика развитых стран, что свидетельствует об увеличении богатства китайских граждан.

Накопленная экономия китайского населения не может быть инвестирована в иностранные активы из-за жестких местных регулятивных мер контроля. Следовательно, деньги приземляются в местной недвижимости или на местном фондовом рынке. Когда цены на жилье дефлируются, деньги постоянно уходят на фондовый рынок.

В недавнем прошлом Китай снизил ставки, девальвировал свою валюту и принял меры, связанные с сектором, для того, чтобы ускорить процесс смягчения. Тем не менее процентные ставки по-прежнему высоки, оставляя место для правительства, чтобы предпринять дополнительные шаги. Китай поддерживает один из самых высоких коэффициентов резервов для своих банков, что облегчает доставку большого количества денег в соответствии с потребностями страны.

Поддерживающая роль правительства

В Китае большое влияние оказывают правительства. Международные инвесторы и предприятия уже давно обеспокоены различными уровнями корпоративного управления в компаниях, котирующихся на китайском рынке, и отсутствием прозрачности их операций и финансовой отчетности. В основных индексах фондового рынка Китая доминируют государственные компании, и озабоченность вызывает высокая степень неэффективности операций этих компаний.

Но есть положительные признаки реформы и снижения вмешательства правительства.

Последние действия включают в себя возврат запрета на первичные публичные предложения и короткие позиции, которые были введены во время недавнего краха рынка.Банковская система была открыта для частных игроков с Alibaba Group (BABA BABAAlibaba Grp187. 84 + 2. 53% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) и Tencent получили банковские лицензии. Также есть новости о том, что Китай будет адаптироваться к системе IP-системы в США к 2016 году, что приведет к потере многих требований к листингу.

Правительство Китая также планирует разрешить продажу паевых инвестиционных фондов Гонконга в Китае. Планируется, что рынки Шанхая и Гонконга будут подключены, чтобы предоставить больше возможностей для инвестиций в Китай. Медленно и неуклонно, китайские власти открывают, чтобы сделать Китай свободной рыночной экономикой, но в рамках ограниченного круга полномочий правительства. (Более того, см. Правительство Китая, чтобы остановить вмешательство в фондовые рынки)

Концерны

Краткосрочные опасения по поводу инвестирования в китайский рынок не имеют корней в Китае. Например, весь мир опасался повышения процентной ставки в США, которое произошло в декабре. Китай также получил пинч, потому что У. С. является его крупнейшим экспортным рынком. Большая часть спада на китайских рынках объяснялась такими настроениями, которые уже были учтены в отношении повышения ставок в США.

На социальном фронте современная большая рабочая сила в Китае достигнет пенсионного возраста в середине и в долгосрочной перспективе. Будущее изменение, но в настоящее время действующее, политика одного ребенка может привести к ситуации, когда у Китая может быть больше пенсионеров, чем у молодых людей с рабочими местами. Кроме того, ограниченная доступность квалифицированной рабочей силы может привести к значительному увеличению затрат на рабочую силу, оказывая давление на рентабельность бизнеса. В таком сценарии истощения рабочей силы сохранение роста на пути может создать проблему.

Выбор сектора

Уместным подходом для китайских инвестиций является переход к конкретному сектору.

Для краткосрочных инвестиций в период повышения ставок в США, следует избегать товаров. Это один из основных секторов, затронутых ростом ставок, что приводит к выталкиванию денег из стран-производителей товаров и возвращению в США. Компании с сильной задолженностью также следует избегать до стабилизации процентных ставок. Аналогичным образом, следует избегать и финансового сектора, поскольку он очень чувствителен к изменениям процентных ставок.

Средние и долгосрочные инвесторы, тем не менее, могут воспользоваться прерывистым снижением до вишневых инвестиций в эти сектора.

Кроме того, технологические компании были спасителем для Китая в этот изменчивый период.

Во время недавней аварии компания Guggenheim China Technology ETF (CQQQ CQQQClaymore Tr 262. 28 + 3. 18% Создана с Highstock 4. 2. 6 ), Global X China Technology ETF ( QQQC QQQCGbl X Chn Tech30. 67 + 1. 92% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), а интернет-трейдинг KraneShares CSI China Internet (KWEB KWEBKrSh CSI Ch Int58. 67+ 2. 09% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) хвастало отдачей в диапазоне от 25% до 34%. Эти обменные фонды отслеживают китайские технологические компании, в том числе в Интернете и на рынках электронной коммерции.

Китайские технологии ETFs намного лучше, чем U.S. технологически ориентированный ETF, Technology Select Sector SPDR Fund (XLK XLKSel Sct Tech63. 63 + 0. 22% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), в котором отслеживаются крупнейшие американские технологические компании , включая Microsoft (MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ) и Apple (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% > Создано с Highstock 4. 2. 6 ). Существует огромный толчок от правительства для технологического сектора. Президент Си Цзиньпин сказал, что он видит, что Китай является «страной, в которой доминируют высокотехнологичные технологические компании и менее зависимы от традиционных отраслей промышленности, таких как производство и строительство».

Другие отрасли, получающие государственную поддержку, включают чистую энергетику, уголь и очистку сточных вод. потому что загрязнение становится серьезной проблемой. Инвесторы, готовые к долгосрочным инвестициям, должны рассматривать китайские компании в этих отраслях.

Итог

В условиях высокой степени вмешательства со стороны правительства инвесторы в китайских акциях должны оставаться настороженными Обновления политики и заявления от лидеров Китая. Инвесторы, которые ищут здоровой отдачи от китайских инвестиций, должны быть готовы к долгосрочным играм, а инвесторы с краткосрочными перспективами должны внимательно следить за тем, какие отрасли правительство должно поддерживать. подробнее см. Топ-3 ETF для инвестиций в Китай)