Диверсификация считается важной для портфеля любого человека, поскольку она работает, чтобы ограничить риск и защитить общую прибыль. Большой акцент делается на том, что портфель акций должен состоять из 20-25 акций, которые распределяются между различными секторами и фондовыми рынками. Метод диверсификации зависит от степени «корреляции» между (и внутри) запасами и рынками, которые в последние годы демонстрируют синхронное движение, что затрудняет эффективную диверсификацию.

Корреляция - это статистическая концепция, которая в простых выражениях описывает взаимосвязь между двумя или более переменными. Переменные могут быть положительными или отрицательными в зависимости от того, перемещаются ли они в том же или противоположном направлении. Коэффициент корреляции измеряет степень линейной зависимости между двумя переменными. Значение коэффициента корреляции находится в диапазоне от +1 до -1. Связь положительна, когда две переменные движутся в одном направлении (вверх или вниз) и отрицательны, когда они перемещаются в противоположном направлении (один вверх, другой вниз). Значение также может быть равно нулю, что не отражает никакой корреляции. Значение +1 показывает идеальную положительную корреляцию, а -1 - идеальная отрицательная корреляция. Примером «идеальной положительной» корреляции было бы: «Акция А» повышается на 7%, фондовый B также поднимается на 7% (направление и величина одинаковы). Примером «положительной» корреляции будет: запас A увеличивается на 7%, запас B движется вверх на 5,5% (направление такое же, величина меняется). Значение коэффициента корреляции можно вычислить по формуле:

-2 ->

Где ρ _XY - коэффициент корреляции, Cov ( X, Y ) - это ковариация между X и Y, σ > X _{= стандартное отклонение X и σ} Y _{= стандартное отклонение Y. Как показано формулой, для расчета корреляции требуется ковариация между двумя переменными и стандартное отклонение каждого из них. Тот же расчет может быть выполнен с использованием прямой формулы в Excel. (См .:} Расчет ковариации для запасов )

Корреляция для приведенных выше табличных значений составляет -0. 11, который очень низок и показывает обратную зависимость (отрицательный) между промышленным индексом Dow Jones (DJI) и Exxon Mobil Corporation (XOM

XOMExxon Mobil Corp83. 18-0. 42% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) в течение анализируемого месяца. Корреляция за тот же период между DJI и Caterpillar, Inc. (CAT CATCaterpillar Inc136. 63 + 0,12% Создана с Highstock 4. 2. 6 ) составила 0,73 ( выше и положительно), пока оно было -0. 27 с JPMorgan Chase & Co (JPM JPMJPMorgan Chase & Co101. 41-0. 18% Создано с Highstock 4.2. 6 ) (низкий и отрицательный). Корреляция между JPM и CAT была -0. 07 (очень низкий и отрицательный). Связь между фондовыми рынками была разной в тот же период, что и Bombay Stock Exchange, а индекс Dow Jones Industrial Average имел высокую положительную связь 0,83, тогда как между DJI и FTSE было 0,96 (почти идеально коррелировано). (Вышеприведенный анализ основан на цене закрытия акций и закрытии рынков в течение периода времени (31 октября - 28 ноября 2014 года) от Yahoo Finance, скорректированного на разрывы и дивиденды) Работает ли он?

Посмотрим, как исследование корреляции может быть применено при построении портфеля акций. Успешная диверсификация портфеля основана на низкой корреляции между запасами или активами, входящими в портфель. Чем слабее корреляция между запасами в портфеле, тем более иммунным является общий портфель от падения в любом из них.

Все чаще глобализация (в результате увеличения международной торговли и другие факторы) взаимосвязана с экономиками по всему миру. Например, экспорт Китая зависит от экономического состояния США, в то время как выручка от продаж McDonalds (MCD

MCDMcDonald's Corp168. 65 + 0,33% Создана с Highstock 4. 2. 6 ) и Starbucks ( SBUX SBUXStarbucks Corp56. 03 + 2. 11% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) не ограничиваются только их родной страной, так как такие бренды имеют все более глобальный след. Даже товары из небольших стран, таких как Корея, продаются в США (например, Kia Motors). Кроме того, развивающиеся рынки зависят от потоков капитала, приносимых иностранными институциональными инвесторами из развитого мира, создавая больше связей между рынками. Во время кризиса субстандартного кредитования 2007-2008 гг. Азиатские рынки, которые казались далекими от американского кризиса, были охвачены им (хотя и не напрямую финансовой системой). Отчасти это объясняется тем, что логика не является единственным фактором в движении рынков; «Настроение инвесторов», которое сбивается с риском, как только начнется пиво в одной части мира. Такие термины, как «глобальные сигналы», стали популярными, поскольку фондовые рынки склонны рассматривать основные экономические и политические события во всем мире для руководства. (См .:

Финансовый кризис 2007-08 в обзоре ) Даже когда мы смотрим на отдельные рынки, корреляция между отдельными акциями и рыночным индексом растет. Пассивные методы покупки индексов и продуктов на основе индексов, таких как биржевые фонды (ETF), отвечают за более высокую корреляцию, наблюдаемую в последние годы. Таким образом, если рынки выветривают жесткие времена, корреляция имеет тенденцию повышаться не только по акциям, но и по всем активам, поскольку все движется в тандеме (например, если рынки США упадут, ситуация будет похожа на большинство азиатских и европейских рынков ).

Несмотря на увеличение скоординированных движений между глобальными рынками, по-прежнему существует возможность посредством географической диверсификации от «изменения величины, а не направления движения.«Что касается отдельных рынков, когда корреляция низка, стратегия индивидуального отбора акций вознаграждает. Несовершенство в корреляции дает возможность получить прибыль и извлечь выгоду из диверсификации.

Фондовые портфели должны распределяться по компаниям разных размеров - с большой крышкой, с средней крышкой и с маленькой крышкой. В то время как компании с малой капитализацией и малой капитализацией идут впереди на бычьих рынках, они падают больше во время спада. Большие капитальные запасы, хотя и не подвержены влиянию спадов, как правило, придают стабильность портфелю, поскольку они способны лучше выдерживать трудные времена. Таким образом, диверсификация рыночной капитализации является хорошей стратегией. Выделение может быть определено на уровне инвестора; для более консервативного инвестора доля крупных компаний должна быть больше.

• Портфель должен быть диверсифицирован по секторам и отраслям (авто, фармацевтика, потребительские товары, банковские услуги и т. Д.). Плохая новость для фармацевтического сектора не будет влиять на авто акции в той же степени. Это способ уменьшить бессистемный риск.
• Другим способом добавления менее коррелированных акций является выбор стоимости акций и акций роста, которые имеют разные факторы роста.
• Перемещение через границы - хорошая идея во времена здоровой экономической среды, хотя для более консервативного инвестора распределение иностранных средств должно быть ограничено примерно 10%. (См .:
• Измерение производительности вашего портфолио ) Лицевая сторона

Расчет корреляции основан на определенном периоде времени и показывает направление и степень, с которой связаны две переменные. Важно помнить, что корреляция меняется со временем, то есть инвесторы могут захотеть регулярно пересматривать свои портфели. Инвесторы также могут рассчитывать на добавление в свой портфель других активов, таких как товары, облигации или недвижимость, для лучшей диверсификации. Хотя «развязка» начинает рушиться в трудные времена, портфель, основанный на стратегии корреляции акций, поможет ограничить падение акций и общего портфеля. (См .:

Диверсификация за фонды ) Раскрытие информации:

На момент написания статьи автор не владел акциями компаний, упомянутых в этой статье.