Хотя цены на топливо и многочисленные внешние риски, связанные с промышленностью, пугают многих людей от акций авиакомпаний, проницательный инвестор все еще может зарабатывать деньги в этом секторе. То есть, если они знают, что искать. В этой статье мы дадим вам список из семи советов и рекомендаций по поиску и выбору лучших акций авиакомпаний.

1. Анализ хеджирования топлива Некоторые авиакомпании пытаются передать более высокие затраты на топливо своим клиентам в виде топливной надбавки. Но наиболее эффективным способом снижения затрат на топливо (особенно с течением времени) является покупка фьючерсных контрактов, которые блокируют поставку топлива для компании в следующем году по установленной цене. (Чтобы узнать больше о ценах на топливо, см. Получение выгоды от стоимости газа и Фьючерсы на топливо на энергетическом рынке .)

Чтобы быть ясным, все авиакомпании делают хеджирование. Но некоторые компании хеджируют больше, чем другие. Таким образом, они лучше подготовлены, если цены на нефть резко возрастут. Например, Southwest Airlines хеджировала до 85% годового потребления топлива за последние шесть лет. Движение эффективно заблокировало потребление на уровне 26 долларов за баррель нефти, что, в свою очередь, спасло акционеров примерно на 1 доллар. 8 миллиардов (с 1999 по 2005 год). И наоборот, другие авиакомпании, такие как Alaska Air, хеджировали меньший процент ожидаемого потребления топлива, и в результате их годовая экономия была намного меньше за тот же период времени.

В любом случае инвесторы должны просмотреть финансовую отчетность компании (форма 10-K / 10-Q) для информации о своей деятельности по хеджированию. В то время как нет жесткого и быстрого правила, инвесторы должны выгодно относиться к компаниям, которые хеджируют не менее 30% от ожидаемого годового потребления топлива. Все, что меньше этого, и компания может поставить себя на значительный риск, если цены на нефть действительно будут лететь.

2. Исследование долговых нагрузок Способность авиакомпании своевременно выплачивать свои процентные платежи и своевременно обслуживать свою задолженность определяет ее конечную судьбу. Таким образом, все инвесторы должны провести тщательный анализ долга. Это включает в себя исследование не только общей задолженности, которую компания имеет в своих книгах, но и процентных ставок, которые компания платит по этим долгам. Хороший способ определить, является ли процентная ставка чрезмерной, - это рассчитать коэффициент покрытия процентов.

Чтобы рассчитать коэффициент покрытия процентов, введите годовой номер EBTIDA и / или операционный доход авиакомпании и разделите его на годовые процентные расходы. В идеале, чтобы чувствовать себя комфортно, что компания сможет выполнить свои обязательства по обслуживанию долга, EBITDA авиакомпании должна покрывать свои процентные расходы не менее чем в два раза, но предпочтительно три.

Например:

EBITDA / Interest Expense = покрытие $ 10 миллионов / $ 5 миллионов = 2x покрытие

Конечно, компании с меньшим охватом могут выжить и даже процветать, когда условия в отрасли хорошие.Но в общесекторальном спаде компании с меньшим охватом, как правило, более подвержены денежным судорогам.

3. Доход на доступную милю зала Доход за доступную милю места (RASM) - это показатель, который часто используется для анализа и сравнения двух или более авиакомпаний. RASM сообщает инвесторам, сколько выручки компания генерирует за каждое место и на каждую милю. Вообще говоря, чем выше число RASM, тем более прибыльной является компания или имеет потенциал. При прочих равных условиях, инвестор должен всегда выбирать компанию с более высоким RASM для инвестиций.

4. Рассмотрим значение концентраторов авиакомпании Для тех, кто не знает, концентратор - это аэропорт, который обслуживает или направляет другое направление. Например, Атланта является основным центром для направлений в Нью-Йорке, Флориде и Калифорнии. Это центрально расположенный пит-стоп, где много летательных аппаратов летают, чтобы забрать клиентов, заправиться и отправиться в другое место.

Авиакомпании, обслуживающие самые загруженные хабы, как правило, являются самыми успешными. Таким образом, инвесторы должны выгодно относиться к компаниям с большим присутствием в центрах. Некоторые примеры хороших хабов - Чикаго, Атланта и Мемфис - опять же потому, что они являются прекрасными аэропортами фидеров и потому, что они расположены централизованно по различным направлениям.

Кстати, опытные инвесторы также должны быть в поиске компаний, которые также присутствуют в растущих центрах. Например, Northwest Airlines обслуживает много рейсов в и из расширяющегося района Детройт. Поскольку этот город переживает свое возрождение, и его население растет, ожидается, что количество рейсов в город и из города увеличится. В дополнение, можно предположить, что на северо-западе также может наблюдаться большой рост доходов.

5. Рассмотрите трудовые отношения Поскольку авиакомпании используют профсоюзную рабочую силу и регулярно вынуждены пересматривать договоры о зарплате с пилотами, механиками и множеством других сотрудников, возможность забастовки вездесуща. Однако в рамках исследовательского процесса инвестор должен все же попытаться оценить вероятность будущей забастовки и ее потенциальное влияние на финансовые результаты. (Чтобы продолжить чтение по этому вопросу, см. Опрос отчета о занятости .)

Чтобы сделать это, инвесторы должны слушать новости и просматривать отраслевые торговые журналы, такие как World World Magazine < . Инвесторам следует также уделять особое внимание любым предстоящим переговорам и, в частности, любому (профсоюзному) работнику, требующему значительного увеличения взносов на здравоохранение и / или заработную плату. Дополнительная информация может быть почерпнута из заявок SEC для авиакомпаний. Фактически, в 10-K / Q большинство авиакомпаний включают в себя оценку состояния текущих трудовых отношений, а также информацию о любых будущих обязательствах, которые могут быть понесены, если переговоры идут вразрез с компанией. Все эти источники могут быть весьма полезными. (Узнайте больше о регистрации SEC в разделе Где я могу найти годовой отчет компании и ее заявки в SEC? ) Если забастовка кажется неизбежной или существует реальная возможность возникновения крупного спора о заработной плате в не слишком отдаленное будущее, имеет смысл избегать запасов до тех пор, пока ситуация не исчезнет.

6. Возможности приобретения

Если у компании есть глубокие карманы (что означает «флеш с наличными деньгами»), или у нее есть финансовая способность брать на себя больше долгов, она может искать жизнеспособных кандидатов на приобретение в качестве средства роста. Разумным инвесторам было бы разумно попытаться определить потенциальную экономию средств, связанную с этими приобретениями, а также конечное влияние цены как на акции жениха, так и на приобретаемую компанию. Например, рассмотрите заявку US Airways на 8 миллиардов долларов для Delta Airlines в декабре 2006 года. Аналитики и инвесторы пытались взвесить, какой запас мог бы принести наибольшую выгоду, если бы была заключена сделка. С одной стороны, акции Delta могут взлететь, учитывая ее низкую цену и отсутствие других катализаторов на ближайшую перспективу. С другой стороны, некоторые аналитики утверждают, что U. S. Airways может реализовать сотни миллионов долларов в синергии и забрать активы (например, самолеты и объекты), которые обслуживают несколько жизненно важных узлов по дешевке.

В любом случае инвесторы должны выгодно относиться к авиакомпаниям с возможностью реализации стратегии приобретения. В конце концов, это потенциальный источник роста, которого многие недофинансируемые компании просто не имеют. (Чтобы найти дополнительную информацию о приобретениях, см.

Основы слияний и поглощений , Слияния и поглощения - еще один инструмент для трейдеров и The Wacky World of M & A .) 7. Стоимость модернизации флота
В середине 90-х Континентальные авиалинии потратили кучу денег, чтобы отремонтировать большую часть существующих самолетов и приобрести более современные самолеты. К сожалению, это также оказалось чрезвычайно трудоемким и дорогостоящим процессом, который в конечном итоге способствовал резкому снижению (около двух третей) цены акций. Инвесторы должны знать средний возраст конкретного флота авиакомпании, прежде чем инвестировать в акции, что также можно найти в 10K / Q. Некоторые самолеты могут оставаться на службе в течение 20 или даже 30 лет. Но большинство крупных авиакомпаний проходят значительную модернизацию каждые 15-20 лет, чтобы оставаться конкурентоспособными.

Посадка очков

В последние годы такие компании, как Ryanair и JetBlue, значительно сокращают расходы на билеты. Это вынудило другие авиакомпании снизить свои цены и выпустить потребителей на различные другие льготы, ограничивающие преимущества - просто оставаться конкурентоспособными. Проще говоря, хотя эта ценовая конкуренция может быть благоприятной для потребителя, она может легко поставить компании с высокими долговыми нагрузками и сокращать позиции оборотного капитала из бизнеса. Разумеется, инвесторы не могут предотвратить дисконтирование. Но они должны знать о его существовании и его потенциальном влиянии на отрасль. Кроме того, они могут избегать компаний, которые наиболее восприимчивы к его последствиям.

В то время как инвестиции в авиакомпании, возможно, не считались привлекательными в последние годы, понимают, что деньги все еще могут быть сделаны в запасах авиакомпаний. Используя эти семь советов, инвесторы могут осознавать, что искать, чтобы не дать своим деньгам выпасть из неба.