Слово «рынок» может иметь много разных значений, но чаще всего используется как общий термин для обозначения как основного рынка, так и вторичного рынка. На самом деле, «первичный рынок» и «вторичный рынок» - это разные термины; первичный рынок относится к рынку, где создаются ценные бумаги, а вторичный рынок - это тот, в котором они торгуются среди инвесторов. Знание того, как работают первичные и вторичные рынки, является ключом к пониманию того, как торговля акциями. Без них фондовый рынок будет намного сложнее ориентироваться и гораздо менее прибыльным. Мы поможем вам понять, как работают эти рынки и как они относятся к отдельным инвесторам.

Первичный рынок

Первичным рынком является создание ценных бумаг. Именно на этом рынке компании впервые продают (плавают) новые акции и облигации. Для наших целей вы можете думать о первичном рынке как о рынке, где происходит первичное публичное размещение (IPO). Проще говоря, IPO происходит, когда частная компания впервые продает акции публике. Первичный рынок также является рынком, на котором правительства или учреждения государственного сектора получают деньги через облигационные предложения.

Важное значение для понимания на первичном рынке заключается в том, что ценные бумаги приобретаются непосредственно у эмитентной компании.

Вторичный рынок

Вторичный рынок, обычно называемый «фондовый рынок». Это включает Нью-Йоркскую фондовую биржу (NYSE), Nasdaq и все основные биржи по всему миру. Определяющей характеристикой вторичного рынка является то, что инвесторы торгуют между собой. То есть на вторичном рынке инвесторы торгуют ранее выпущенными ценными бумагами без участия компаний-эмитентов. Например, если вы идете покупать акции Microsoft, вы имеете дело только с другим инвестором, который владеет акциями Microsoft. Microsoft напрямую не связана с транзакцией.

Вторичный рынок можно разделить на две специализированные категории: рынок аукционов и дилеров.

На аукционном рынке все люди и учреждения, которые хотят торговать ценными бумагами, собираются в одной области и объявляют цены, по которым они готовы покупать и продавать. Они называются ценами bid и ask. Идея заключается в том, что эффективный рынок должен преобладать, объединяя все стороны и публично заявляя о своих ценах. Таким образом, теоретически, наилучшая цена хорошего спроса не требуется искать, потому что сближение покупателей и продавцов приведет к появлению взаимовыгодных цен. Лучшим примером аукционного рынка является Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE).

Напротив, рынок дилера не требует, чтобы стороны сходились в центральном месте. Скорее, участники рынка объединяются через электронные сети (от низкотехнологичных телефонов или факсимильных аппаратов до сложных систем согласования заказов).Дилеры проводят инвентаризацию ценных бумаг, а затем готовы покупать или продавать с участниками рынка. Эти дилеры получают прибыль через спрэд между ценами, по которым они покупают и продают ценные бумаги. Примером дилерского рынка является Nasdaq, в котором дилеры, известные как маркет-мейкеры, предлагают твердую цену и запрашивают цены, по которым они готовы покупать и продавать ценные бумаги. Теория заключается в том, что конкуренция между дилерами обеспечит наилучшую возможную цену для инвесторов.

Внебиржевой рынок

Иногда вы слышите рынок дилера, который называется внебиржевым рынком (OTC). Термин первоначально означал относительно неорганизованную систему, где торговля не происходила на физическом месте, как мы описали выше, а скорее через дилерские сети. Этот термин, скорее всего, был получен от торговли на улице Уолл-стрит, которая бушевала во время большого бычьего рынка 1920-х годов, когда акции продавались «внебиржевыми» в фондовых магазинах. Другими словами, акции не были перечислены на фондовой бирже - они были «не внесены в список».

Однако со временем значение ОТС начало меняться. Nasdaq был создан в 1971 году Национальной ассоциацией дилеров ценных бумаг (NASD) для обеспечения ликвидности для компаний, торгующих через дилерские сети. В то время на акции, торгующие внебиржевыми, было введено несколько правил, которые NASD стремилось улучшить. Поскольку Nasdaq со временем превратился в крупный обмен, значение внебиржевых стало более сумасшедшим. Сегодня Nasdaq по-прежнему считается дилерским рынком и, технически, внебиржевым. Однако сегодняшняя Nasdaq является фондовой биржей, и поэтому неточно сказать, что она торгует нелистинговыми ценными бумагами.

В настоящее время термин «внебиржевой» относится к акциям, которые не торгуются на бирже, например, Nasdaq, NYSE или Американской фондовой бирже (AMEX). Обычно это означает, что акции торгуются либо на внебиржевой доске объявлений (OTCBB), либо в розовых листах. Ни одна из этих сетей не является обменом; Фактически, они описывают себя как поставщиков информации о ценах для ценных бумаг. Компании OTCBB и розовые листы имеют гораздо меньше правил, чем те, которые торгуют акциями на бирже. Большинство ценных бумаг, торгующих таким образом, являются запасами пенни или являются очень маленькими компаниями.

Третий и Четвертый рынки

Вы также можете услышать термины «третий» и «четвертый» рынки. Они не касаются индивидуальных инвесторов, поскольку они связаны с значительными объемами акций, которые должны быть совершены за сделку. Эти рынки занимаются сделками между брокерскими дилерами и крупными учреждениями через внебиржевые электронные сети. Третий рынок включает внебиржевые сделки между брокерскими дилерами и крупными учреждениями. Четвертый рынок состоит из транзакций, которые происходят между крупными учреждениями. Основная причина этих транзакций третьего и четвертого рынка заключается в том, чтобы избежать размещения этих заказов через основную биржу, что может сильно повлиять на цену ценной бумаги.Поскольку доступ к третьему и четвертому рынкам ограничен, их деятельность мало влияет на среднего инвестора.

Bottom Line

Хотя не все действия, которые происходят на рынках, которые мы обсуждали, затрагивают отдельных инвесторов, хорошо иметь общее представление о структуре рынка. Способ, которым ценные бумаги выходят на рынок и торгуются на различных биржах, играет центральную роль в функционировании рынка. Представьте себе, что если бы не было организованных вторичных рынков, вам пришлось бы лично отслеживать других инвесторов только для покупки или продажи акций, что было бы непростой задачей.

Фактически, многие инвестиционные мошенничества вращаются вокруг ценных бумаг, у которых нет вторичного рынка, потому что ничего не подозревающих инвесторов можно обмануть в их покупке. Важность рынков и способность продавать безопасность (ликвидность) часто воспринимаются как нечто само собой разумеющееся, но без рынка инвесторы имеют мало возможностей и могут застрять с большими потерями. Поэтому, когда дело доходит до рынков, то, что вы не знаете, может навредить вам, и в конечном итоге небольшое образование может просто сэкономить вам немного денег.