Такие термины, как «рассветный рейд», «ядовитая таблетка» и «репеллент акул», могут показаться, что они принадлежат к фильму Джеймса Бонда, но в них нет ничего выдуманного - они являются частью мира слияния и поглощения (M & A). Владение акциями в компании означает, что вы являетесь владельцем части, и, поскольку мы видим все более и более общесекторальную консолидацию, слияния и поглощения являются результатом процесса. Поэтому важно знать, что означают эти термины для ваших холдингов.

Слияния, поглощения и поглощения были частью делового мира на протяжении веков. В сегодняшних динамичных экономических условиях компании часто сталкиваются с решениями, касающимися этих действий. В конце концов, задача управления заключается в максимизации акционерной стоимости. Благодаря слияниям и поглощениям компания может (по крайней мере теоретически) развивать конкурентное преимущество и в конечном итоге повышать акционерную стоимость.

Существует несколько способов объединения двух или более компаний. Они могут сотрудничать по проекту, взаимно соглашаться объединить свои силы и объединиться, или одна компания может напрямую приобрести другую компанию, взяв на себя всю свою деятельность, включая ее запасы и задолженность, а иногда и заменяет руководство своими собственными представителями. Это последний случай драматических недружественных поглощений, который является источником значительной красочной лексики M & A.

Враждебное поглощение
Это недружественная попытка захвата компанией или рейдером, которая сильно сопротивляется руководству и совету директоров целевой фирмы. Эти виды поглощений - это, как правило, плохая новость, влияющая на моральный дух сотрудников целевой компании, которая может быстро превратиться в враждебность против приобретающей фирмы. Грумблинг вроде: «Вы слышали, что они осваивают несколько десятков человек в нашем финансовом отделе …», - слышит кулер. Хотя есть примеры враждебных операций по поглощению, они, как правило, сложнее, чем дружественное слияние.

Dawn Raid
Это корпоративная акция, более распространенная в Соединенном Королевстве; однако это произошло и в Соединенных Штатах. Во время набега на рассвете фирма или инвестор стремится купить существенный холдинг в капитале компании-поглотителя, поручив брокерам покупать акции, как только откроются фондовые рынки. Приобретая брокеров для проведения покупки акций целевой компании («жертвы»), приобретатель («хищник») маскирует свою личность и, следовательно, ее намерение.

Затем покупатель приобретает значительную долю в своей целевой стоимости по текущей рыночной цене. Поскольку это делается рано утром, целевая фирма обычно не получает информацию о покупках до тех пор, пока не станет слишком поздно, и у приобретателя теперь есть контрольный пакет акций. В У. К. в настоящее время существуют ограничения на эту практику.

Специальная ночь в субботу
Специальная суббота ночью - это внезапная попытка одной компании взять на себя другую, сделав публичное предложение. Название происходит от того факта, что эти маневры проводились в выходные дни. Это также было ограничено Законом Уильямса в США, в соответствии с которым приобретения 5% или более акций должны быть раскрыты Комиссии по ценным бумагам.

Поступления объявляются практически каждый день, но объявление их не обязательно означает, что все будет идти по плану. Во многих случаях целевая компания не хочет, чтобы ее приняли. Что это значит для инвесторов? Все! Существует много стратегий, которые руководство может использовать во время деятельности по слияниям и поглощениям, и почти все эти стратегии направлены на то, чтобы каким-то образом повлиять на стоимость акций цели. Давайте рассмотрим несколько более популярных способов, которыми компании могут защитить себя от хищника. Это все типы того, что называется «репеллент акулы».

Золотой парашют
Золотая парашютная мера препятствует нежелательному поглощению, предлагая прибыльные выгоды нынешним топ-менеджерам, которые могут потерять работу, если их компания перейдет в другую фирму. Льготы, заключенные в контракты руководителей, включают такие предметы, как опционы на акции, бонусы, либеральный выход пособия и т. Д. Золотые парашюты могут стоить миллионы долларов и могут стоить приобретающей фирме больших денег и, следовательно, выступать в качестве сильного сдерживающего фактора для продолжения своей заявки на поглощение.

Greenmail
Выделение термина «шантаж», «зеленая почта» происходит, когда крупный пакет акций удерживается недружественной компанией или рейдером, который затем заставляет целевую компанию выкупить акции с существенной премией к уничтожить любую попытку поглощения. Это также известно как «бонус бонуса» или «прощальный поцелуй».

Защита от макарон
Это тактика, с помощью которой целевая компания выпускает большое количество облигаций, которые поставляются с гарантией того, что они будут погашены по более высокой цене, если компания будет захвачена. Почему это называется макаронной защитой? Потому что, если компания находится в опасности, цена выкупа облигаций расширяется, вроде как макароны в банке! Это очень полезная тактика, но целевая компания должна быть осторожна, чтобы она не выдавала столько долгов, что она не может выплачивать проценты.

Целевые компании по поглощению могут также использовать рекапитализацию с использованием заемных средств, чтобы сделать себя менее привлекательным для торговой фирмы.

People Pill
Здесь менеджмент угрожает, что в случае захвата команда менеджеров будет подавать в отставку одновременно в массовом порядке. Это особенно полезно, если они являются хорошей управленческой командой; потеря их может нанести серьезный вред компании и заставить претендента дважды подумать. С другой стороны, враждебные поглощения часто приводят к тому, что руководство уволено в любом случае, поэтому эффективность защиты от пилюльки людей действительно зависит от ситуации.

Poison Pill
Благодаря этой стратегии целевая компания ставит своей целью сделать свои собственные акции менее привлекательными для покупателя.Существует два типа ядовитых таблеток. «Отражающая» ядовитая таблетка позволяет существующим акционерам (кроме торгующей компании) покупать больше акций со скидкой. Этот тип ядовитой таблетки обычно записывается в план прав акционеров компании. Целью переворачиваемой ядовитой таблетки является разбавление акций, принадлежащих участнику торгов, и сделать ставку поглощения более сложной и дорогостоящей.

Ядовитая таблетка «перевернутая» позволяет акционерам покупать акции приобретателя по сниженной цене в случае слияния. Если инвесторы не смогут принять участие в ядовитой таблетке, купив акции по сниженной цене, оставшиеся акции не будут разбавлены достаточно, чтобы предотвратить захват.

Экстремальная версия ядовитой таблетки - это «таблетка-самоубийца», благодаря которой компания-получатель может предпринять действия, которые могут привести к ее окончательному уничтожению.

Песчаная сумка
С тактикой песочного шага целевая компания останавливается с надеждой на то, что другая, более благоприятная компания (например, «белый рыцарь») предпримет попытку поглощения. Однако, если управление мешками для песка слишком длительное, они могут отвлечься от своих обязанностей по управлению компанией.

Белый рыцарь
Белый рыцарь - это компания («хороший парень»), которая галопирует, чтобы сделать дружеское предложение о поглощении целевой компании, которая сталкивается с враждебным поглощением с другой стороны («черный рыцарь») , Белый рыцарь предлагает целевой фирме выход с дружественным поглощением.

Заключение
В следующий раз, когда вы прочтете пресс-релиз, в котором говорится, что ваша компания использует ядовитую таблетку для предотвращения попытки поглощения, вы теперь узнаете, что это значит. Что еще более важно, вы узнаете, что у вас есть возможность приобрести больше акций по дешевой цене. У M & A есть своя лексика, выраженная в некоторых довольно творческих стратегиях, используемых в процессе, таких как те, которые мы затронули выше. Надеюсь, прочитав эту статью, вы, по крайней мере, немного мудрее в дурацком мире терминологии M & A. Понимая, что происходит с вашими холдингами во время поглощения или попытки поглощения, вы можете однажды даже сэкономить деньги.