Национальный фонд муниципальных облигаций iShares National (NYSEARCA: MUB MUBiShs Ntnl Mn Bd110. 85 + 0. 10% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) ищет результаты инвестиций, которые в целом соответствуют цене и доходности S &; P National AMT-Free Municipal Bond Index, который является основным показателем. Этот индекс предназначен для отслеживания эффективности муниципальных облигаций муниципального образования инвестиционного класса, в основном из государственных и местных органов власти.

Этот биржевой фонд (ETF) имеет ошеломляющее количество холдингов в своем портфеле - более 2 750 долларов США по состоянию на август 2015 года. Инвестиции в MUB - это покупка тонкого, широкого сетевого покрытия более 40 государств на рынке облигаций Muni США. В целом, портфель опирается на более безопасные облигации с налоговыми льготами.

Термин «AMT-Free» в названии фонда является ссылкой на альтернативный минимальный налог. IRS применяет AMT к налогоплательщикам, у которых более высокие предварительные минимальные налоги, чем их стандартные налоговые обязательства. Это эффективно создает другой набор правил, которые сокращают допустимые вычеты. Бессмысленное обозначение AMT позволяет инвесторам понять, что проценты из этого фонда не подпадают под действие федерального подоходного налога с AMT или стандартом США.

Как это отслеживает

В нормальных условиях этот фонд инвестирует не менее 90% своих активов в ценные бумаги компонента в базовом индексе. Лист фонда предлагает гибкость, чтобы быть творческим с другими 10%. Это может включать фьючерсы, опционы, своп-контракты, денежные средства и их эквиваленты или большинство других производных.

MUB выделяется благодаря огромной корзине холдингов. Количество отдельных облигаций находится рядом с высшей категорией, а минимальная сумма 2. 47% активов в топ-10 холдингах задают пол для сегмента. Каждая отдельная облигация считается муниципальным, облагаемым налогом, и подавляющее большинство платят приличный купон для загрузки. Почти три четверти включенных облигаций имеют купоны от 4 до 5%, а еще 12% купонов - от 5 до 6%. Только 1% облигаций платят менее 2%.

Кредитное качество является солидным; 99% облигаций MUB получили оценку между A и AAA. Большинство облигаций MUB (56,3%) имеют рейтинг AA.

Единственная область, где портфель видит значительное разнообразие, - это местоположение и зрелость. Включенные сроки погашения составляют от нуля до трех лет (19. 67%), от трех до шести лет (13. 01%), от шести до восьми лет (7. 08%), от восьми до десяти лет (6-17%), 10 до 12 лет (5,88%), от 12 до 15 лет (8,15%), от 15 до 20 лет (12,8%), от 20 до 25 лет (14. 13%) и старше 25 лет (12. 78 %).

Крупнейшим единственным эмитентом для MUB является Калифорния, с 9% -ным представительством в портфеле. Каждый из следующих четырех крупнейших эмитентов поступает из разных районов Нью-Йорка, хотя ни один из них не превышает 3%.Единственным крупным эмитентом за пределами Нью-Йорка или Калифорнии является Массачусетс.

Менеджмент

BlackRock за границей - успешный совместный фонд iShares и серия ETF. MUB была выпущена в сентябре 2007 года и с тех пор накопила более 5 долларов США. 1 миллиард в чистых активах, что делает его самым популярным ETF в пространстве.

Характеристики

MUB очень хорошо работает на основе стандартных характеристик ETF. Фонд взимает только коэффициент расходов в размере 0,25%, что немного ниже среднего для сегмента (и значительно ниже среднего показателя ЕФО 0,6%). При общей сумме активов более 5 млрд. Долл. В ближайшее время нет риска закрытия фонда.

Ликвидность достаточно сильна для розничных инвесторов. Ограниченные спрэды и сильный объем характеризуют большинство дней - 20 + 20 миллионов долларов на 200 000 + ежедневный объем, но могут быть проблемы с творчеством и крупными блочными сделками.

MUB доступен для беспроцентной торговли на некоторых платформах, включая TD Ameritrade и Fidelity.

Пригодность и рекомендации

MUB надевает шляпу на безопасность и экономию налогов. Его портфель избегает альтернативного минимального налога и других федеральных налогов, что делает этот ETF особенно привлекательным для лиц с высокой чистой стоимостью. Муни-облигации часто занимают особое место для утомления налогов, а MUB имеет такое же влияние на облигации муни, как и любой другой фонд.

Очень важно понять, что ETF, ориентированный на облигации, не защищает основные инвестиции, как настоящая облигация. ETF - это акции, независимо от того, каковы их основные холдинги. MUB является особенно консервативным ETF с историей низкой волатильности, но позиция инвестора все еще может упасть до нуля.

MUB подвержен процентным рискам из-за своего долгового портфеля, но эти риски менее сконцентрированы благодаря большому количеству холдингов и широким срокам погашения. Он также несет рыночный риск и политический риск.

У фонда есть средние показатели выше среднего уровня современной теории портфеля (MPT). Бета немного высока по сравнению с индексом наилучшего соответствия (1,8 за 36 месяцев), а альфа немного ниже (-0,85 в течение 36 месяцев). Стандартное отклонение очень низкое на 3,89, но оно все же выше, чем в бенчмарке.

Как клиент финансового советника может использовать этот ETF

Существует несколько категорий клиентов, которые могут извлечь выгоду из добавления MUB в свои портфели. Первым и наиболее очевидным является клиент с высокой налоговой привязкой. Такой клиент должен рассматривать каждый доллар, сэкономленный на налогах, как если бы это был дополнительный доллар в доходности инвестиций. Вторая основная категория - долгосрочный консервативный инвестор. Этот тип клиента должен пользоваться диверсификацией MUB и относительной безопасностью; конечно, ни один ЕФО не гарантирует гарантию принципала, как фактические инвестиции в облигации.

MUB имеет низкие коэффициенты расходов, чтобы обратиться к покупателям и инвесторам, а также к ликвидности, чтобы удовлетворить краткосрочных трейдеров. В среднем, однако, краткосрочные трейдеры склонны иметь более агрессивные профили рисков, а MUB намного лучше подходит для консервативных инвесторов.

Этот ETF хорошо подходит как позиция защитной позиции, чтобы дополнить более ориентированное на акции ядро.Это также имеет смысл как последнее место для размещения инвестиционных активов после того, как другие льготные для налогообложения транспортные средства были увеличены, особенно для высокопоставленных лиц.

Основные конкуренты и альтернативы

MUB - единственный ETF, который отслеживает национальный индекс муниципальных облигаций S & P National AMT. Это просто крупнейшая общенациональная муниципальная облигация ETF. Единственный межбанковский облигационный ETF с почти вдвое меньшим количеством активов - это SPDR Barclays Short-term Municipal Bond ETF, который может обслуживать краткосрочных трейдеров лучше, чем MUB, исходя из своей более высокой ликвидности.