По мере того как инвесторы становятся более образованными и сообразительными, они ищут новые и захватывающие способы торговли на рынках. Это часто заставляет инвесторов искать концепцию продажи голых опционов.

Что значит торговать опционами голыми? Это не значит, что они торгуют с европейского пляжа где-то, получая бесплатный загар, но трейдер продает варианты, не имея позиции в базовом инструменте. Например, если вы пишете голосные звонки, они продают звонки, не владея базовым фондом. Если они владеют запасом, позиция считается одетым или «покрытым».

Концепция продажи голых опций - тема для продвинутых трейдеров. Как и в любой другой теме, короткое обсуждение, такое как это, не может охватывать все возможные аспекты потенциала прибыли, управления рисками и управления деньгами. Эта статья предназначена для ознакомления с этой темой и попытается пролить свет на рискованность этих торговых установок. Этот тип торговли должен быть предпринят только продвинутыми трейдерами.

СМОТРЕТЬ: Основы выбора: какие варианты?

Голые звонки
Голая позиция звонка обычно берется, когда инвестор ожидает, что цена акций будет торговаться ниже цены исполнения опциона по истечении срока действия. Важно отметить, что максимальный возможный выигрыш - это сумма премии, взимаемой при продаже опциона. Максимальный выигрыш достигается, когда опцион удерживается по истечении срока действия, и опцион истекает.

Вызов позволяет владельцу звонка приобретать акции по заранее определенной цене (цене исполнения) до или до заданной даты (истечения). Если вы продаете звонок, не владея базовым фондом, и звонок осуществляется покупателем, вы остаетесь на короткой позиции на складе.
При написании голых звонков риск действительно неограничен, и именно здесь средний инвестор обычно сталкивается с проблемами при продаже голых опционов. Большинство вариантов, похоже, истекли никчемного; поэтому у трейдера может быть больше выигрышных сделок, чем у проигравших. Но с несбалансированным риском и вознаграждением одна плохая сделка может уничтожить годовую прибыль (или больше). Управление денежными средствами и управление рисками имеют решающее значение для успеха при торговле этим способом.

Контроль риска
У писателя вызовов есть некоторые стратегии управления рисками. Самое простое - просто покрыть позицию, либо покупая опцион смещения, либо, альтернативно, базовый запас. Очевидно, что если базовые акции будут приобретены, позиция больше не голая, и она не будет подвержена дополнительным параметрам риска. Некоторые трейдеры будут включать дополнительные меры контроля за рисками, но эти примеры требуют глубокого знания торговли опционами и выходят за рамки этой статьи.

Как правило, писать обнаженные варианты лучше всего делать в месяцах, которые ближе к истечению, а не позже.Время распада (тета) является одним из ваших лучших друзей в этом типе торговли, так как чем ближе опция доходит до истечения срока действия, тем быстрее тета поднимет премию опциона. Хотя это не изменит того факта, что эта торговля имеет неограниченный риск, выбор ваших забастовок может разумно изменить риск. Чем дальше вы находитесь от того места, где торгуется текущий рынок, тем больше рынок должен двигаться, чтобы этот вызов стоил чего-то по истечении срока.

Пример 1:
Рассмотрим запас X для примера записи голого вызова. Гипотетическая торговля, упомянутая ниже, будет рассмотрена трейдером, который ожидал, что акции будут двигаться ниже в течение следующих нескольких месяцев или что тренд будет торговаться боком. Для простоты предположим, что акции X торгуются примерно на 20 долларов США за акцию во время торговли и что 22 мая 50 звонков торговались по цене 1 доллар США. Голая запись звонка будет установлена ​​путем продажи 22 мая. 50 голых (трейдер не имеет позиции на складе X), принося 100 долларов за премию за проданный вариант.

Если X запаса будет ниже 22. 50 на майский срок, этот вариант истечет, и мы будем держать премию в 100 долларов за каждый проданный вариант. Если он будет выше, опцион будет реализован и ему придется доставить X акции по цене 22 доллара. 50 за акцию. Применяя $ 1, полученный для опциона против этого, стоимость трейдера коротка X от 21 доллара США. 50 за акцию, что делает риск инвестора разницей между тем, где X торгуется выше 21 доллара США. 50. Вы можете видеть, что максимальный риск неизвестен. Вот почему понимание управления рисками и управления деньгами имеет решающее значение для успешной торговли голыми звонками. Вот диаграмма того, как это будет выглядеть:

Изображение 1

Источник: OptionStar

( Примечание: Важно отметить, что правая часть диаграммы выше показывает риск потери будут увеличиваться на неопределенный срок, так как цена акций продолжает расти.)

Поскольку голое написание звонков является предложением с неограниченным риском, многие брокерские фирмы потребуют от вас большого капитала или высокой стоимости в дополнение к большой опыт, прежде чем они позволят вам совершать эти виды сделок. Это будет указано в их соглашении о вариантах. После того, как вы будете одобрены для торговли голыми звонками, вам также необходимо ознакомиться с требованиями к марже вашей фирмы для своих позиций. Это может сильно варьироваться от фирмы к фирме, и если вы торгуете в фирме, которая не специализируется на торговле опционами, вы можете найти требования к марже необоснованным.

СМОТРИТЕ: Снижение риска опциона с закрытыми вызовами

Голые позиции Голый стат - это позиция, в которой инвестор пишет опцион «пут» и не имеет позиции в базовом фонде. Воздействие риска - основное различие между этой позицией и голым звонком.

Голая ставка используется, когда инвестор ожидает, что акции будут торговаться выше цены исполнения по истечении срока. Как и в положении голого звонка, потенциал для прибыли ограничивается суммой полученной премии.Инвестор может сделать максимум, если акции торгуются выше цены исполнения по истечении срока действия и заканчиваются бесполезными. Если это произойдет, трейдер сохранит всю премию.

Хотя этот вид торговли часто называют неограниченным риском, на самом деле это не так. Риск в голой игре немного отличается от риска голого звонка тем, что трейдер может потерять больше всего, если акции подешевели до нуля. Это по-прежнему представляет собой значительный риск по сравнению с потенциальным вознаграждением. И в отличие от голого звонка, если на вас наложено предложение, вы получите запас (в отличие от получения короткой позиции на складе, как в случае голого звонка). Это позволит вам просто держать запас в рамках ваших возможных стратегий выхода.

Пример 2:
В качестве примера написания голых статов мы рассмотрим гипотетический запас Y. Предположим, что сегодня 1 марта, а Y торгуется по цене 45 долларов за акцию. Для простоты давайте предположим, что майские 44 мая составляют $ 1. Если мы продаем 44 мая, мы получим 100 долларов за премию за каждый проданный пакет. Если Y торгуется выше $ 44 за акцию по истечении срока действия, старт будет истек, и мы достигнем нашей максимальной потенциальной прибыли в размере 100 долларов США за проданный вариант. Однако, если Y будет ниже этой цены по истечении срока, мы можем ожидать, что Y будет присвоен нам, по 100 акций за каждую проданную опцию по цене 44 доллара. Наша базовая стоимость составляет 43 доллара за акцию (на 44 доллара меньше, чем полученная премия), так что начнутся наши потери.

Изображение 2

Источник: OptionStar

Вопреки примеру голого звонка, мы имеем максимальный убыток от этой сделки в размере 4 300 долларов США за проданный опцион (100 акций по цене Y x $ 43). Это было бы только в том случае, если акции (или ETF в этом случае) пошли к нулю (маловероятно в индексе ETF, но очень возможно с отдельным запасом).

Как правило, требования к брокерской деятельности будут немного более удобными с голыми ставками, чем с голыми звонками. Основная причина этого заключается в том, что, если вы выполняете ставку, вы будете получать акции (в отличие от короткой позиции на складе, как в голом обращении). Это делает максимальную подверженность риску величиной позиции запаса за вычетом премии, полученной для опциона.

СМ.: Графики риска риска: визуализация потенциала прибыли

Нижняя линия
Торговые голые варианты могут быть привлекательными при рассмотрении количества потенциальных выигрышных сделок по сравнению с проигрышной сделкой. Однако, не принимайте приманку легких денег, потому что такой вещи нет. При торговле подобным образом существует огромное количество рисков, и риск часто перевешивает вознаграждение. Конечно, есть потенциал для прибыли в голых вариантах, и многие успешные трейдеры делают это. Но убедитесь, что у вас есть стратегия управления разумными деньгами и глубокое знание рисков, прежде чем вы начнете писать обнаженные варианты. Если вы новичок в торговле опционами или вы являетесь более мелким трейдером, вы, вероятно, избегаете голых опционов, пока не приобретете опыт и капитализацию.