Как и многие ожидали, Федеральный комитет открытого рынка сохранил процентные ставки на уровне 0,25-0. 5% в среду, отказавшись либо преследовать агрессивную нормализацию, как предпочли бы некоторые ястребы, либо признать ошибку в отношении рыночной турбулентности и детонации до нуля.

Язык, в основном без изменений

Заявление, выпущенное в связи с решением, было сжатым, сказав: «Фактический путь ставки федеральных средств будет зависеть от экономического прогноза, как сообщается поступающими данными». Однако он утверждает, что комитет ожидает, что экономические условия «будут оправдывать только постепенное увеличение» процентных ставок, отражающих утешительный язык с момента выхода в декабре. В нем также говорится, что денежно-кредитная политика «остается приспособляющей».

В заявлении не упоминалось, кроме косвенно, была волатильность на мировых рынках. ФРС была устойчива к предполагаемому расширению своего мандата за пределами целей «полной занятости и стабильности цен». Прославившись годами стабильных успехов, вызванных дешевым кредитом, многие инвесторы, похоже, считают главную роль ФРС в качестве сока для своих портфолио. Заявление в среду, которое почти не уходило с декабря, служило молчаливым напоминанием о приоритетах ФРС. Однако он следовал более ранним заявлениям о том, что комитет будет учитывать «финансовые и международные события». (Подробнее см. Ниже: Волатильность раздражена? Посмотрите, что говорят эксперты .)

Наблюдение за данными

Энергия получила упоминание в контексте инфляции, которая, как ожидается, будет оставаться низкой в ​​ближайшей перспективе, отчасти из-за дальнейшего снижения цен на энергоносители, но для в среднесрочной перспективе вырастут до 2%, так как временные последствия снижения цен на энергоносители и импорт снизятся, а рынок труда еще более укрепляется ».

Что касается других данных, которые наблюдают комитет, условия рынка труда улучшаются, экономический рост замедление темпов роста расходов домашних хозяйств и фиксированных инвестиций в бизнес является «умеренным» (по сравнению с «твердым»), а жилищный сектор продолжает улучшаться. Чистый экспорт по-прежнему находится в «мягкой» категории, к которой присоединился с декабря инвестиции в кадастры. (Подробнее см .: Производительность Apple в 2016 году: рост до значения .)

Рыночные реакции

Трафик SPDR S & P 500 ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 85 + 0. 16% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 >), который поднялся за волосы со вторника во вторник, потерял почти 1% за 15 минут после объявления ФРС. SPDR Gold Trust ETF (GLD GLDSPDR Gold Trust121. 65 + 0,85% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), с другой стороны, выскочил на 0,37%, тогда как Индекс бычьего индекса доллара США PowerShares DB (UUP UUPPS DB US Dollar24.63-0. 24% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) отскочил и в настоящее время на 0% ниже вчерашнего закрытия. Нижняя линия

Общее сегодняшнее решение соответствовало ожиданиям. Даже те, кто очень сильно жаловался на откат ФРС, не ожидали, что он изменит курс, и лишь немногие увидели повышение ставок, как в карточках, учитывая рывок рынков. Рост рабочих мест по-прежнему оправдывает ожидания, но до сих пор не переводится на значительно более высокую заработную плату. Пока они этого не сделают, рынок труда не будет повышать цены. Между тем дефляционное давление от энергетики и сильного доллара означает, что цель 2% инфляции постоянно находится вне досягаемости. В результате, ФРС, вероятно, останется и на мартовском собрании, хотя есть некоторые дикие карты. Голосование, по-видимому, не было единодушным, и хотя минуты не будут выпущены в течение некоторого времени, это может отражать изменение в голосующих членах с декабря. Эстер Джордж, например, более ястребительна, чем большинство. Тем не менее, рост выглядит не очень хорошо. Прогноз GDPNow в ФРС в Атланте в четвертом квартале составил 0,7%, по сравнению с 2,5% в конце октября. Следующий поход может быть далеко. (Подробнее см. Ниже:

JNJ против PG: что сейчас лучше? )