Нефтяные запасы, которые приносят выгоду от перепроизводства ОПЕК (TSO, HFC)

Нефтяные запасы, которые приносят пользу из перепроизводства ОПЕК (TSO, HFC)

Поскольку ОПЕК продолжает наращивать свои темпы производства, чтобы сохранить свою долю на рынке, и, таким образом, для дальнейшего снижения цен на сырую нефть, нефтеперерабатывающие заводы все еще имеют взрыв. Владение акциями нефтеперерабатывающих заводов - эффективный способ привлечения инвесторов к нефтегазовому сектору, что позволяет инвесторам получать прибыль даже в периоды снижения цен на нефть. (Подробнее см. Разница между нефтяными службами и нефтеперерабатывающими заводами .)

Вот взгляд на бизнес нефтеперерабатывающего завода, факторы его оценки и несколько запасов, которые стоит рассмотреть.

Бизнес нефтеперерабатывающих заводов

Нефтеперерабатывающие заводы берут сырую нефть и производят готовые к употреблению продукты, такие как бензин и реактивное топливо (рафинированные масла). Ряд других побочных продуктов, включая нафту, олефины, асфальт, смазки и керосин, также создаются как часть процесса переработки.

Несмотря на операционные издержки на эксплуатацию нефтеперерабатывающего завода, на оценки нефтеперерабатывающих предприятий в значительной степени влияют спрос и цены как на нефтепродукты, так и на сырую нефть. Но даже если цены на сырую нефть упадут, нефтеперерабатывающие заводы могут по-прежнему получать хорошие деньги, если спрос на нефтепродукты остается надежным. Тесно-отслеживаемый параметр в бизнесе нефтеперерабатывающего завода - это «рост спроса»: темпы роста спроса на нефтепродукты в годовом исчислении. Нефтеперерабатывающие предприятия могут продолжать получать прибыль в период замедления спроса, пока сохраняется спрос неотрицательный и стабильный.

Маржа переработки определяется как разница между значениями сырой нефти (ввода) и различными продуктами (продуктами), генерируемыми как часть (Это также называется разрывом трещины). За последние 18 месяцев рентабельность переработки имела звездный пробег, благодаря низким ценам на сырую нефть, которые подпитывали высокий спрос на переработку. Высокие потребляющие нефть страны, такие как Китай и Индия, использовали более низкие цены как возможность запасать миллионы баррелей нефти, тем самым увеличивая бизнес нефтеперерабатывающих заводов. Рейтер сообщает, что рентабельность нефтепереработки «достигла наивысшего уровня за последние два года выше 11 долларов за баррель». (Более подробно см .: Почему Китай накапливает миллионы баррелей нефти? )

Последние изменения на рынке нефтеперерабатывающих заводов

В недавнем отчете BofA Merrill Lynch Global Research приводятся следующие моменты о том, как спрос - росту различных продуктов переработки способствовали низкие цены на нефть.

  • Ранние прогнозы роста спроса на нефть в 2015 году были увеличены до 800 000 баррелей в день. Однако эти прогнозы оказались значительно опережающими, поскольку рост спроса на нефть достиг 1,7 млн ​​баррелей в день.
  • Рост спроса на бензин от двух крупнейших потребителей, Индии и Китая, вырос на 14% и 12% соответственно.
  • Ожидается, что Китай станет движущей силой роста спроса на бензин на 25% на 25%, а существующие мощности существующих нефтеперерабатывающих заводов не смогут удовлетворить столь высокие требования.

Конечным результатом является то, что рост спроса на различные нефтепродукты должен оставаться высоким, что означает сильные перспективы бизнеса для нефтеперерабатывающих заводов.

Запасы НПЗ для инвестиций

Цены акций нефтяных компаний (например, Chevron Corp. (CVX CVXChevron Corporation116. 99-0. 04% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) и Exxon Mobil Corp. (XOM XOMExxon Mobil Corp83. 16-0. 70% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) и нефтяных ETF, таких как USO USOUS Oil Partnership Partnership Units11. 48-0. 30% Создано с Highstock 4. 2. 6 , достигло дна на фоне падения цен на нефть. Однако во время этой суматохи запасы нефтеперерабатывающих заводов сохраняли свою устойчивость за последние 12 месяцев, при этом доходность варьировалась от От 45% до 67%. (Подробнее см. Ниже: Создание перевалочной ставки с нефтеперерабатывающими заводами .)

Предоставление данных: Yahoo! Finance

Давайте рассмотрим будущий потенциал некоторых запасов нефтепродуктов. < HollyFrontier Corp. (HFC

  • HFCHollyFrontier Corp42. 05-0. 05% Создано с Highstock 4. 2. 6 ): HFC имеет сильную клиентскую базу на внутреннем рынке США. Он использует надежную инфраструктуру через свою дочернюю компанию Holly Energy Партнеры (HEP HEPHolly Energy Partners LP33. 31-1. 42% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), что дает ему значительную экономию при поиске сырой нефти. Это также одна из наиболее эффективно работающих нефтеперерабатывающих компаний, так как ее рентабельность по используемому капиталу (ROCE) и валовая маржа нефтеперерабатывающих заводов являются одной из самых высоких из ее сверстников за последние пять лет операций (согласно ее годовому отчету ). Он имеет последовательный отчет о выплате дивидендов и планирует сохранить свой импульс за счет повышения операционной эффективности. Valero Energy Corp. (VLO
  • VLOValero Energy Corp. 44-0. 01% Создано с Highstock 4. 2. 6 ): Valero сообщила о сильной прибыли в третьем квартале 2015 года , при этом рентабельность переработки увеличилась на 30%. Сегмент переработки также составил 2 доллара. 2 млрд. Операционных доходов, более чем в два раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Регулярный плательщик дивидендов на ежеквартальной основе Valero увеличил дивиденды до 50 центов на акцию для выплаты в ноябре 2015 года. Хотя совет одобрил выкуп акций на сумму 2 доллара. 5 миллиардов, Valero продолжает инвестировать в расширение своей деятельности и улучшение материально-технического снабжения в надежде на дальнейшее улучшение своей прибыли и достижение дешевого доступа к сырой нефти. Phillips 66 (PSX
  • PSXPhillips 6694. 25-0. 19% Создано с Highstock 4. 2. 6 ): PSX - регулярный плательщик дивидендов, выплаты которого постоянно увеличивались последние несколько лет. PSX генерирует большую часть своего бизнеса из сегмента переработки и теперь использует доступные доходы для расширения в нефтехимические и средние сегменты. Эти шаги направлены на то, чтобы в долгосрочной перспективе улучшить свою инфраструктуру до исходной дешевой сырой нефти.Он также работает над серьезным обновлением своих нефтеперерабатывающих заводов, что позволит повысить эффективность эксплуатации на фоне увеличения спроса на его нефтепродукты. PSX - привлекательный долгосрочный холдинг, поскольку доход от дивидендов ожидается на регулярной основе. Tesoro Corp. (TSO):
  • Еще один высокопоставленный плательщик дивидендов, TSO недавно объявил, что приобретет компанию Great Northern Midstream LLC, поставщика нефти и логистики. Это приобретение поможет амбициозным планам Tesoro построить нефте-железнодорожный терминал. В прошлом месяце TSO приобрела Flint Hills Resources для своих маркетинговых и логистических активов на Аляске. С шестью нефтеперерабатывающими заводами, нефтеперерабатывающий бизнес генерирует 70% доходов TSO, в то время как остальные - логистические и розничные операции, в том числе 2, 300 розничных АЗС. Расширение логистики за счет использования денежных потоков из сегмента нефтеперерабатывающего завода является привлекательным шагом, поскольку это поможет TSO сократить эксплуатационные расходы, а также позволит диверсифицировать по сегментам долгосрочные выгоды. PBF Energy (PBF)
  • : Благодаря операциям в северо-восточных и средних западных регионах США, PBF недавно обеспечила долгосрочную задолженность в размере 500 миллионов долларов США для приобретения ключевого нефтеперерабатывающего завода ExxonMobil. Наряду с недавним приобретением аналогичного объекта (Chalmette Refining), его покупка ExxonMobil увеличит пропускную способность PBF примерно на 60%. Ожидается, что он станет пятым по величине частным нефтеперерабатывающим заводом в США. Credit Suisse увеличил свою целевую цену на акции PBF до 47 долларов за акцию по сравнению с нынешней рыночной ценой в 34 доллара. Нижняя линия

Экономика нефти с сырой нефтью представляет собой сложную науку, в которой множество связанных функций зависит от колебаний цен и предложения. Запасы нефтеперерабатывающих заводов в последние месяцы были успешными, когда цены на нефть упали до рекордных минимумов, что позволило повысить рентабельность нефтепереработки. Инвесторы должны отметить, что снижение рентабельности переработки может негативно повлиять на оценки нефтеперерабатывающих компаний. Это неустойчивый бизнес, поэтому инвесторы должны внимательно следить за развитием рынка.

На момент написания статьи автор не занимал какую-либо позицию в упомянутых документах.