Крест открытия: как устанавливаются цены на акции Nasdaq

Крест открытия: как устанавливаются цены на акции Nasdaq

Национальная ассоциация торговцев ценными бумагами Автоматизированные котировки, обычно называемые Nasdaq, являются компьютеризированным рынком, где акции торгуются с 9:30 до 16:00 по восточному стандартному времени. В то время как торговля заканчивается в 16:00, делового мира нет. Компании часто ждут, пока фондовый рынок не закроет день для объявления различных новостей, таких как корпоративные доходы, слияния, поглощения, сокращения персонала и изменения в ключевом персонале. Аналогичным образом, геополитические события, стихийные бедствия и другие события, происходящие на рынке, могут происходить в любое время дня и ночи.

Корпоративные новости и другие события генерируют информацию, которая часто заставляет инвесторов менять свои настроения по отношению к компаниям, секторам или сегментам финансовых рынков. Хорошие новости заставляют инвесторов хотеть владеть различными запасами и повышать цены выше, а плохие новости имеют совершенно противоположный эффект. В свою очередь, инвесторы размещают заказы на покупку и продажу после закрытия рынка в течение дня и до того, как он откроется для бизнеса утром. Это создает необходимость в том, чтобы Nasdaq учитывал новости и, как следствие, спрос на покупку и продажу цен на ценные бумаги, когда фондовый рынок вновь открывается для бизнеса. Соответственно, цены закрытия предыдущего дня не совпадают с ценами на следующий день.

Чтобы установить цены на торговые запросы, которые хотят цену открытия, Nasdaq использует процесс, известный как «крест открытия».

Расчет цен
Цены на крест открытия определяются в процессе аукциона, при этом покупатели и продавцы размещают предложения и встречные предложения до тех пор, пока цены не совпадут, что приведет к торговле. Целью начального кросс-процесса является достижение максимального исполнения путем получения наибольшего количества акций определенной ценной бумаги для торговли по единой цене. Процесс не так прост, как кажется.

Пока торги выполняются только с 9:30 до 16:00, Nasdaq принимает торговые запросы в течение нескольких часов после закрытия рынка и за несколько часов до его открытия. Данные об этих запросах предоставляются в электронном виде, так что участники рынка могут видеть цены, по которым покупатели хотят покупать (предлагать цену), и цены, по которым продавцы готовы продать (спросить). Сравнение цены производится с использованием порога 10% для расчета цены открытия. Например, если покупатель предлагает 100 долларов за акцию за данный запас, а продавец хочет $ 110, средняя цена предложения составит 105 долларов США. Затем среднее значение умножается на 10%. Итого 10 долларов. 50 затем добавляется к цене предложения покупателя, перемещая его до 110 долларов США.50 и вычитается из цены продавца, переместив его до 99 долларов США. 50. Это говорит инвесторам, что цена открытия этих акций будет составлять от 99 долларов США. 50 и 110 долларов США. 50.

Эта информация обновляется и предоставляется потенциальным покупателям и продавцам каждые пять секунд в электронном виде. Также предоставляется множество дополнительных данных, в том числе подробная информация о ценах, по которым заказы будут очищаться друг от друга, количество парных предложений купли-продажи и дисбаланс между предложениями. Поскольку потенциальные покупатели и продавцы видят эти данные, они размещают дополнительные сделки, которые затем учитываются в ценах.

MOO, LOO и OIO
Поскольку цены на покупку и продажу должны соответствовать торговле, Nasdaq разрешает вводить заказы как Market-On-Open (MOO) и Limit-On-Open (LOO). Заказы MOO могут быть размещены, изменены или отменены с 7:30 до 9:00. Это позволяет трейдерам вводить заказы, определять направление или цены, а также отменять и повторно вводить заказы, чтобы лучше сопоставлять предложения на покупку с предложениями на продажу.

Заказы LOO вводятся по заранее определенной цене, называемой «лимитной» ценой. Эти заказы выполняются, если торговля может проводиться по цене, равной или превышающей запрошенный «лимит» при открытии рынка. Если совпадение не может быть выполнено, ордера отклоняются.

В 9:30 утра, торги производят цены открытия, рассчитанные на максимальное количество покупателей и продавцов. Исполнение сделки связано только с теми сделками, которые требуются для совершения сделок «по открытому» и «дисбалансному» порядкам, предназначенным для обеспечения ликвидности и облегчения торговли. Имейте в виду, что Nasdaq состоит из фирм-членов, которые работают вместе, чтобы создать ликвидный рынок, где ценные бумаги можно покупать и продавать за счет эффективного сопоставления заказов. Соответственно, эти фирмы участвуют в поддержании функционального рынка путем размещения сделок, направленных на облегчение ликвидности. Эти сделки называются торговцами с открытым дисбалансом (OIO), а данные, относящиеся к ним, не отображаются. Также можно ввести множество других типов торговли, и каждый из них обрабатывается в соответствии с набором деталей или правилами.

После того, как начальная кросс-цена установлена ​​и выполняется торговля, любые оставшиеся запросы MOO, LOO и OIO, которые не были сопоставлены, отменены. Торги, которые появляются после открытия рынка, вступают в стандартную ежедневную процедуру торговли, которая происходит в обычные рабочие часы. В этом процессе используется автоматизированный «механизм соответствия», который объединяет покупателей и продавцов. Как и в заранее открытом процессе, покупатели и продавцы могут видеть цены на покупку / продажу и вносить коррективы в свои сделки, чтобы найти матч. Разница во время обычных торговых часов заключается в том, что торги проходят в тот момент, когда проводится матч, а не в ожидании определенного времени (рынок открыт в 9:30 утра).

Итог
Чтобы процитировать Nasdaq, «Процесс открытия Nasdaq Open Cross означает, что все инвесторы имеют доступ к одной и той же информации, и их заказы получают одинаковое обращение. Это обеспечивает справедливость и прозрачность на рынке, и это может быть очень активное время торгового дня.«Это также способствует плавному, эффективному функционированию процесса аукциона ценных бумаг, эффективно сопоставляющему покупателей и продавцов для обеспечения ликвидности. Это особенно важно. Рыночная ликвидность дает инвесторам уверенность в том, чтобы делать инвестиции с уверенностью, что, если им нужно будет продавать, они могут сделать это быстро. Это также дает возможность. С высоколиквидными рынками, населенными активными покупателями и продавцами, у инвесторов есть много возможностей быстро и легко перемещаться и выходить на рынки в поисках прибыли.