Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), иногда называемая «большой доской», является самой старой и крупнейшей фондовой биржей в Соединенных Штатах. NYSE - это то место, о котором думают инвесторы, когда они изображают трейдеров, выкрикивающих цены и делая жестокие жесты в визуально хаотичном режиме аукциона живых ценных бумаг, известном как открытый протест. В то время как технология электронных торгов теперь используется для облегчения большей части торговли высокоскоростным и крупномасштабным операциям, человеческие трейдеры все еще играют значительную роль, и способ открытия цен закрытия устанавливается по-прежнему на основе спроса и предложения в современный формат стиля аукциона.
Аукцион открытия
В то время как официальное время открытия рынка NYSE составляет 9:30 утра по восточному времени, заказы на покупку и продажу ценных бумаг можно ввести уже в 7:30 утра. В частности, два типа заказов, которые принимаются до официального открытия рынка, - это Market on Open (MOO) и Limit on Open (LOO). Заказы MOO направлены на приобретение акций по текущей рыночной цене на момент открытия рынка. Заказы LOO стремятся приобрести определенное количество акций по определенной цене при открытии рынка. Если запрашиваемая цена не выполняется, торговля не состоится.
Первый поток данных нового торгового дня включает справочную цену для каждой ценной бумаги. Эта цена обычно соответствует цене закрытия предыдущей ночи. В поток данных также включены данные о текущем дисбалансе между заказами на покупку и продажу и ценами. Публикуя эти данные, NYSE дает трейдерам возможность корректировать свои сделки, чтобы соответствовать заказам на покупку и продажу. Данные публикуются каждые пять минут до 9:00. С 9:00 до 9:20 утра он публикуется с интервалом в одну минуту. За последние десять минут до открытия рынка данные публикуются каждые 15 секунд. Начиная с 9: 28, вероятная цена открытия каждой ценной бумаги добавляется к опубликованному потоку дат. Заказы, помещенные между 9: 28am и 9: 35am, не могут быть отменены.

Человеческий элемент вступает в игру, когда события, такие как последние новости, могут повлиять на цену безопасности. Например, если компания объявляет о разрушительных убытках после закрытия рынка, цена на акции компании, вероятно, резко снизится, когда рынок откроется на следующий день. В таких обстоятельствах должностные лица NYSE могут принять решение игнорировать предыдущую цену закрытия акций и использовать более низкую цену в качестве ориентира для начала торгов на следующий день.
Такая корректировка цен будет производиться назначенным маркет-мейкером (DMM). DMM присваивается каждой торговой торговле на NYSE. DMM имеет право производить корректировки цен в целях содействия торговле путем поддержания ликвидности. Аналогичным образом, DMM может отсрочить начало торгового дня для данной безопасности, чтобы облегчить упорядоченную торговлю. DMM также обязан входить и приобретать ценные бумаги, если это необходимо для поддержания бесперебойного функционирования рынка.
В 9:30 утра DMM начинают официально открывать торговлю для каждой безопасности, находящейся под их контролем. Торговля с индивидуальной ценной бумагой может быть отложена, если это необходимо, без влияния на другие ценные бумаги. Как только безопасность открылась для торговли, покупатели и продавцы торгуют ценными бумагами с ценой предложения, спроса и новостей. Когда самая высокая цена предложения соответствует самой низкой запрашиваемой цене, происходит сделка. DMMs при необходимости, чтобы поддерживать действующий аукцион. DMM получают некоторую помощь от электронных торговых фирм, известных как дополнительные поставщики ликвидности (SLP). У SLP есть финансовый стимул «добавить ликвидность на рынок», поддерживая «ставку или предложение по цене Национальной заявки и предложения (NBBO) в каждой из их присвоенных ценных бумаг не менее чем на 10% от торгового дня. «NBBO - это самая высокая цена предложения и самая низкая запрашиваемая цена за определенную безопасность.
Аукцион закрытия
В конце дня состоится заключительный аукцион. Эти усилия во многом схожи с началом аукциона. В то время как NYSE закрывается в течение дня в 4:00 вечера по восточному направлениям, заказы, которые помогают определить цену закрытия дня, начинают появляться даже до открытия рынка, так как торги могут быть размещены уже в 7:30 утра, как и на открытии аукциона , Другое сходство заключается в том, что, поскольку существуют два типа заказов, которые играют определенные роли при установлении цен открытия, существуют также два типа заказов, которые играют роль в установлении цены закрытия. Market on Close (MOC) и Limit on Close (LOC). Заказы MOC стремятся приобрести акции по текущей рыночной цене на момент закрытия рынка. Заказы LOC стремятся приобрести определенное количество акций по определенной цене, когда рынок закрывается. Если запрашиваемая цена не выполняется, торговля не состоится.
Обычные заказы, которые начинают поступать, когда рынок официально открывается в 9:30 утра, также учитываются в цене закрытия, как и особый тип порядка, который известен как Закрывающий ордер (CO). Заказы CO - это лимитные ордера, которые выполняются только для компенсации любого дисбаланса между покупкой и продажей. Они помогают упростить торговлю и добавить ликвидность на рынок.
Распространение информации о дисбалансе торговли начинается в 3 часа 45 минут. Каждые пять секунд с этого времени до 3: 59: 55 PM публикуется информация об объеме торгов, соответствующих сделках, торговых дисбалансах и ценообразовании. Данные дают представление о направлении движения цен и уровне процента в различных ценных бумагах. В 3: 58 PM заказы MOC и LOC являются окончательными и больше не подлежат отмене.В 4: 00 вечера рынок закрывается на день.
Нижняя линия
Процесс установления цен открытия и закрытия - это больше, чем просто аукцион. Процесс аукциона представляет собой намеренную попытку облегчить торговлю на очень сложном рынке. На аукционном рынке сочетаются высокие технологии, человеческое взаимодействие и высокоспециализированный язык для создания эффективной арены, на которой ведется бизнес. Он сочетает в себе большой объем торговых запросов от разнообразного множества инвесторов в бесшовные усилия, которые происходят в режиме реального времени. И, что лучше всего с точки зрения инвестора, процесс происходит беспрепятственно и мгновенно.