Финансовая индустрия вполне умеет создавать новые продукты и успешно продавать их в массы. Многие из этих продуктов были успехами, которые сделали деньги для инвесторов и финансовых учреждений, которые их предлагают. Подумайте, например, о взаимных фондах и фондах с обменными курсами. Но другие продукты были либо откровенными бедствиями, либо, что еще хуже, привели мир к краху финансового краха. Первоочередным - или, если мы скажем, субстандартным - примером таких токсичных продуктов, несомненно, будут ценные бумаги с ипотечным покрытием, принадлежащие США. Имплозия около 2007 - 09 вызвала глобальный кредитный кризис и Великую рецессию. (Для смежных чтений см .: Финансовый кризис 2007-08 в обзоре .)

Очевидно, что создание нового финансового продукта сопряжено с большей степенью риска по сравнению с изготовлением виджета. Например, поставщик нового финансового продукта сталкивается с рисками, связанными с неправильным управлением рисками или конфликтами интересов. Однако большие риски, связанные с новыми финансовыми продуктами, прямо расходятся на плечах клиентов. Напомним, что число домовладельцев США, столкнувшихся с финансовыми трудностями, из-за резкого повышения стоимости ипотечного кредитования по ипотечным кредитам с регулируемой ставкой, когда процентные ставки в США выросли с 2003 по 2006 год.

В то время как в финансовой индустрии время от времени могут возникать фиалки продуктов, реальность такова, что эти продукты обычно проходят строгий процесс разработки, который может занять много месяцев. Вот 10 шагов, связанных с созданием нового финансового продукта.

1. Концептуализация

Первым шагом в разработке нового финансового продукта является его концептуализация. Идея для нового продукта может возникнуть из множества источников, таких как спрос клиентов, внутренних продаж или третьих лиц. Фонды, торгуемые на бирже, появились потому, что они покончили с ограничениями традиционных взаимных фондов, торгуя на бирже, и, таким образом, предлагая мгновенную ликвидность и прозрачность - черты, которые очень привлекательны для инвесторов.

С другой стороны, полосовые облигации или облигации с нулевым купоном, вероятно, возникли из-за того, что какая-то яркая искра в финансовом учреждении показала, что получение 10-летней облигации «зачистки» ее 20 полугодовых купоны и продажа их по отдельности приведут к 21 отдельной комиссии, имеющей право на совершение сделок (20 купонных платежей плюс основной облигации), а не по сделке с одной облигацией.

2. Разработка продукта

Придумать идею продукта - это одно, но разработка это совсем другое, поскольку дьявол действительно находится в деталях. На этом этапе команда разработчиков продукта должна перевести идею в материальный продукт, который может быть продан клиенту учреждения с разумной прибылью.Команда разработчиков должна пройти тонкую линию в разработке продукта, который не является излишне сложным (реальный риск с финансовыми продуктами), и не настолько прозрачен, что конкуренция легко воспроизводится. Клиента для продукта также идентифицируется на этом этапе, поскольку большинство последующих шагов определяется тем, предназначен ли продукт для розничной аудитории или должен быть ориентирован только на институциональных клиентов.

3. Нормативные или правовые требования

Новый продукт должен соответствовать требованиям к ценным бумагам, установленным соответствующим органом. Например, нормативное уведомление 12-03 от Регулирующего органа финансовой индустрии (FINRA) дает указания финансовым фирмам относительно повышения требований к надзору за сложными продуктами. FINRA определяет сложный продукт как один с несколькими функциями, которые влияют на его доходность инвестиций по-разному в различных сценариях, таких как ценные бумаги с активами или структурированные ноты.

Поскольку регулирование в первую очередь предназначено для защиты розничных инвесторов от сомнительных продуктов или услуг, предлагаемых недобросовестными фирмами, гарантируя, что новый продукт полностью соответствует всем применимым к нему нормам, необходим для обеспечения его успеха (не говоря уже об избежании потенциального смущения позже) , С юридической стороны юридические лица фирмы гарантируют, что интеллектуальный капитал, вложенный в продукт, защищен с помощью необходимых заявок. Юридическая группа также подтвердит, что соблюдаются нормативные требования, касающиеся таких вопросов, как приемлемость продукта и конфликты интересов.

4. Операции

На этом этапе эволюции нового продукта выбивается нить-песчинка. Это, вероятно, самый важный шаг во всем процессе разработки нового продукта, поскольку он охватывает все ключевые детали, связанные с предложением продукта. Это включает в себя разработку форм и документов, которые должны быть заполнены клиентом, обеспечивающие эффективное выполнение транзакции на платформе фирмы и определение шагов, связанных с обработкой сделки в бэк-офисе. Он также включает в себя другие ключевые элементы, такие как разработка методов управления рисками и контроля, чтобы исключить риски для фирмы, связанные с новым продуктом, а также отчеты клиентов, обучение сотрудников (фронт-офис и бэк-офис) и надзор. (Подробнее см. Введение в управление рисками .)

5. Регистрация

Возможно, новый продукт необходимо будет зарегистрировать через проспект или предоставить документы в соответствующем органе, таком как Комиссия по обмену ценных бумаг в США или провинциальные комиссии по ценным бумагам в Канаде. Обратите внимание, что эти органы не предлагают мнения по существу нового продукта или его инвестиционной привлекательности. Скорее, они обеспечивают, чтобы все «i» были пунктирными, а «t» пересекались в проспекте эмиссии и содержали полное раскрытие всех факторов, требуемых инвестором для принятия обоснованного инвестиционного решения.

6. Маркетинг

Маркетинг нового продукта имеет жизненно важное значение для обеспечения его успеха.Этот этап также включает в себя обучение клиента, если продукт довольно сложный. В целом маркетинг не может начаться - или может проводиться только ограниченным образом - до тех пор, пока не будет получено одобрение от органа, с которым зарегистрирован проспект или документ о предложении. Разработка маркетинговой литературы, такой как брошюры и презентации, которые эффективно передают характеристики продукта и его преимущества, а также формулировать сплоченную медиа-стратегию, - это трудоемкая деятельность, которая может занять несколько недель.

7. Распространение

Это еще один важный шаг, поскольку, если нет эффективных продаж для продажи или распространения продукта, он будет обречен на провал. Фирма или учреждение должны принять ряд важных решений на этом этапе - кто будет продавать продукт, как они будут компенсированы, каков уровень компенсации и так далее. Атрибуты продукта необходимы для определения для него целевой аудитории. Например, продукт с высоким уровнем риска, высокий уровень вознаграждения или достаточно сложный, может быть лучше подходит для институциональных инвесторов, в то время как относительно простой может быть привлекательным для розничных инвесторов. Как только целевой рынок будет идентифицирован, тогда могут быть введены правильные каналы распределения.

8. Запуск продукта

Наконец, большой день приходит, когда продукт наконец запускается, кульминацией месяцев усилий. Новые финансовые продукты, как правило, запускаются с большим количеством фанфар, сразу после или во время медиа-блиц, чтобы повысить уровень осведомленности о продукте. Некоторые новые продукты могут летать с полки, как только они будут выпущены, в то время как другие могут занять больше времени, чтобы получить тягу. Все зависит от того, какая потребность инвестора встречает новый продукт - доход, рост, хеджирование и т. Д. - а также его профиль риска.

9. Соответствие

Отдел соответствия фирмы контролирует продажи нового продукта, чтобы гарантировать, что он продается только тем клиентам фирмы, для которых подходит продукт. Клиентская пригодность - очень большая проблема в финансовой индустрии. Советник, который продает сложную структурированную записку 80-летнему с ограниченными средствами дохода, вскоре получит визит от сотрудника по вопросам соблюдения и может оказаться под угрозой того, что ему будет показана дверь. В зависимости от спецификаций предлагаемого (нового) продукта соблюдение также будет следить за запрещенными практиками, такими как фронтовая или манипулятивная торговля.

10. Обзор продукта и рентабельности

На заключительном этапе цикла разработки нового продукта он будет проверяться с периодическими интервалами для оценки различных параметров: продажи продукта по сравнению с прогнозами, неожиданные проблемы, управление рисками, вклад продукта в прибыль и т. Д. , В зависимости от результатов таких периодических обзоров новый продукт может либо иметь короткий срок хранения, либо он может стать победителем, который расширит портфель успешных продуктов фирмы.

Нижняя линия

Десять шагов, описанных выше, необходимы для создания нового финансового продукта, хотя они могут не всегда выполняться в указанном порядке.