Я рассматриваю McDonald's Corp. (MCD MCDMcDonald's Corp168. 65 + 0. 33% Создана с Highstock 4. 2. 6 ) в течение многих лет. В отличие от масс, я оставался оптимистичным на MCD из-за его способности генерировать сильный денежный поток и международный рост. Сильный денежный поток позволил McDonald's вернуть капитал акционерам посредством выкупа акций и дивидендов. Например, в 2011 финансовом году McDonald's вернул 6 долларов США. 4 миллиарда к акционерам. В настоящее время MCD дает 3,6%, что очень хорошо для ресторанной индустрии. Возврат капитала акционерам должен продолжаться, тем более, что это один из ключевых направлений для управления в будущем. Однако это не означает, что McDonald's по-прежнему является хорошей инвестицией.

Январь Comps

Comps относится к продажам в ресторанах, которые также были открыты за год до этого. Это ключевое число в отрасли, поскольку оно исключает продажи в новых магазинах. Важно быть осторожным, глядя на номера продаж в магазинах и ресторанах, потому что этот номер часто включает в себя новые магазины. Поэтому, закрывая закрытие хранилища, это число почти всегда будет улучшаться. С помощью comps вы получаете истинное представление о здоровье бизнеса. Ниже приведены данные за январь 2015 года для McDonald's. (Более подробно см .: Как Макдональдс зарабатывает деньги .)

• Global Comps: down 1. 8%

• U. S. Comps: вверх 0. 4%

• Европа Comps: вверх 0. 5%

• APMEA (Азиатско-Тихоокеанский регион, Ближний Восток и Африка) Comps: down 12. 6%

Какая разница по сравнению с прошлым год, когда глобальные comps увеличились на 1,2%, US Comps снизились на 3,3%, в Европе - на 2,0%, а APMEA - на 5,4%. Итак, что случилось?

Хорошей новостью является то, что McDonald's улучшилось в Соединенных Штатах. Это было связано с повышенным вниманием к завтраку. Возможно, вы заметили, что McDonald's переместило большую часть своей рекламы с упором на жирную пищу и соду на завтрак сэндвичи и кофе (даже пробуя подавать завтрак весь день в определенных местах). Эта реклама, наряду с упрощенным меню и повышенным вниманием к местным предпочтениям для всех дневных частей, привела к улучшению результатов. Дилемма в будущем заключается в том, что ценообразование играет большую роль в comps, и, если потребители с низким и средним уровнем дохода не начнут видеть рост заработной платы, McDonald's будет сложно повышать цены. С другой стороны, McDonald's планирует капитальные затраты «всего лишь 2 миллиарда долларов в 2015 году», что будет самым низким для McDonald's за пять лет. Это делается для улучшения продаж и рентабельности в существующих местах, в отличие от открытия новых магазинов по всей карте. (Более подробно см .: McDonald's: история инноваций .)

В Европе U.К. и Германия работают хорошо, но их затягивают Россия и Франция. В будущем McDonald's планирует сосредоточиться на ценности, качестве продуктов питания и росте на рынке завтраков. Европейский рынок, скорее всего, продолжит качели.

Японские и китайские потребители потеряли доверие к бренду из-за проблем с поставщиками. McDonald's займёт много времени, чтобы восстановить это доверие. Это просто большой минус. (Для соответствующего чтения см. Индекс Big Mac: еда для мысли .)

На других рынках Латинская Америка и Канада работают хорошо.

Годовые результаты и изменение генерального директора

За 2011 финансовый год объем продаж глобальных компасов снизился на 1. 0%. Во многом это было связано с сокращением гоночного трафика. Консолидированная выручка снизилась на 2. 0%, а разводненная прибыль на акцию упала на 13%. Это падение было частично связано с вышеупомянутыми проблемами поставщиков (влияние в размере 0,23 доллара США) и иностранным налогом (0,31 доллара США). Однако, исключая эти факторы, все же было бы снижение на 3,0%.

Как обычно, бывший генеральный директор Дон Томпсон использовал много запоминающихся слов, чтобы заставить инвесторов чувствовать себя комфортно, но он не дал четкого и конкретного плана. С тех пор он ушел на пенсию. Стив Истербрук теперь у руля. В прошлом Истербрук возглавлял У. К. и европейский бизнес, но пока рано определять, сможет ли он восстановить рост этого знакового бренда.

Bottom Line

McDonald's должна продолжать вознаграждать своих акционеров посредством дивидендов и выкупа. И целью компании в течение следующего десятилетия будет ускорение инноваций в целях стимулирования роста. Благодаря готовности переключить внимание на более быстро растущую дневную часть (завтрак), значительный капитал, доступный для инноваций, и сильный бренд, McDonald's должен в конечном итоге вернуться в нужное русло. Однако это займет много лет. В то же время McDonald's не увидит большого роста, который, несмотря на щедрую доходность, вряд ли сделает его идеальной инвестицией в это время. (Подробнее см. Ниже: McDonald's больше не может процветать на Just Burgers and Fries .)

Дэн Московиц не имеет никаких позиций в MCD.