Благодаря использованию либо взаимных фондов, либо биржевых фондов (ETF), инвесторы могут получить доступ к диверсифицированным портфелям акций, которые исторически более волатильны, чем контрольные индексы. Эти компании также называются высокими бета-запасами. Эти компании можно найти в категориях долевого участия, начиная от микро-шапок с рыночной стоимостью $ 300 млн или менее и заканчивая крупными каптами с рыночной капитализацией, превышающей 10 миллиардов долларов.

Например, Bridgeway Ultra-Small Company Market Fund («BRSIX») предложил портфель холдингов со средней рыночной капитализацией в размере 168 миллионов долларов и пятилетней бета-версии 1. 18, поскольку его доклада от 31 декабря 2016 года. Портфолио PowerShares S & P 500 с высокой бета-раскладкой (NYSEARCA: SPHB SPHBPwrShr ETF FTII40. 57 + 0. 60% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ) предложило портфель с взвешенной рыночной капитализацией в размере 31 доллара США. 99 млрд. И бета-версии 1,4 по состоянию на 30 марта 2016 года. Является ли лучший доступ к высоким бета-запасам, предлагаемым паевыми фондами или ETF, зависит от множества факторов.

Управление фондами

Высокий процент ETF с высоким бета-фондом управляется для отслеживания эффективности установленного индекса, который служит эталоном для портфельных холдингов. Например, iShares Micro-cap ETF (NYSEARCA: IWC IWCiSh Rsl Micr-Cp93. 47-0. 38% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) отслеживает наименьшие 1000 компаний в индексе Russell 2000. Из-за связи с индексом коэффициент оборота этого фонда относительно невысок на 26%.

Взаимные фонды с большей вероятностью будут использовать активные стратегии управления с целью избиения рыночных индексов. Результатом является более высокая частота торговли и более высокие затраты, связанные с текущими оборотами, которые могут превышать 100% портфеля. В то время как только коэффициент оборота не является показателем хорошей или плохой производительности, примерно 80% активно управляемых паевых инвестиционных фондов не выполняют свою основную задачу по избиению своих контрольных показателей.

Прозрачность и дрейф стиля

ЕФО имеют более высокий уровень прозрачности, поскольку их запасы обычно раскрываются ежедневно и публикуются по индексам, которые они отслеживают. По правилам Комиссии по безопасности и обмену (SEC), взаимные фонды должны только сообщать о холдингах ежеквартально.

Вторая причина для более низких уровней прозрачности в бета-паи фондов - это активные стратегии управления и ликвидность торговли. Вообще говоря, портфельные менеджеры, которые пытаются превзойти широкие рыночные доходы, не хотят делиться информацией о своих портфельных позициях, чтобы сохранить конкурентное преимущество, а также гарантировать, что акции могут быть куплены или проданы, не будучи сжатыми конкурирующими покупателями или продавцами.

Второй недостаток, возникший в результате нередкой отчетности, заключается в том, что стили инвестирования взаимных фондов могут дрейфовать между квартальными отчетами. Например, если портфельные менеджеры фонда с микро-крышкой видят возможности в компаниях с малой и средней капитализацией, общие запасы фонда могут переместиться на средний размер, который приближается к малым шапкам, а не к микро-шапкам, что не могут быть раскрыты инвесторам до следующего квартального отчета.

Инвестиционные цели

Одним из наиболее важных соображений для высокой позиции бета-фонда является инвестиционная цель. Если инвестор намерен удерживать фонд в долгосрочной перспективе, либо взаимный фонд, либо ЕФО является подходящим выбором. Однако, если позиция предназначена как торговое транспортное средство, гибкость транзакций ЕФО сделает его лучшим выбором. Сделки с взаимным фондом осуществляются непосредственно со своими компаниями взаимного фонда после каждой торговой сессии после того, как была проведена табуляция стоимости чистых активов (NAV) для каждого фонда.

В связи с этим ограничением NAV все транзакции заполняются по той же цене, независимо от времени их размещения в течение торгового дня. С другой стороны, транзакции ETF можно выполнить в течение торгового дня на вторичных рынках, таких как NASDAQ и NYSE. Такая гибкость может быть ключевым преимуществом, когда рынки нестабильны.

Key Takeaways

Чтобы удовлетворить цели инвесторов по доступу к бета-запасам, взаимные фонды предлагают преимущество более широкого выбора стилей инвестиций, но имеют ограничения в их уровнях прозрачности и не предлагают гибкости торговли на вторичных рынки. ЕФО не предлагают однозначного выбора взаимных фондов, но предлагают преимущества более высокого уровня прозрачности и торговли в режиме реального времени.