Хотя соблазн сосредоточиться на дивидендных выплатах акций в мире с низкими доходами, свободный денежный поток компании (FCF) может быть лучшим показателем для оценки того, какие акции удерживать в вашем пенсионном портфеле. Увеличение свободного денежного потока является хорошим признаком будущих доходов и стоимости акций компании и указывает, что она может выплачивать дивиденды акционерам в случае дивидендных акций. Уменьшение свободного денежного потока означает, что компания может столкнуться с проблемами ликвидности и, возможно, придется взять на себя новый долг для финансирования своей деятельности.

Что такое бесплатный денежный поток?

Свободный денежный поток - операционный денежный поток компании за вычетом капитальных затрат - вот что позволяет компании использовать новые возможности. Разработка новых продуктов и услуг может повысить акционерную стоимость, если они преуспеют. Вы можете рассчитать FCF, ища денежный поток от операций или операционных денежных средств в отчете о движении денежных средств компании, где вы также найдете свои капитальные затраты. Свободный денежный поток может увеличиться, когда компания увеличивает свой доход, улучшает свою эффективность, снижает свои затраты, покупает акции или выплачивает долг.

Чтобы понять свободный денежный поток, сравнивая его с чем-то более знакомым, подумайте о своем собственном доме. Ваш личный свободный денежный поток - это то, что осталось от вашей зарплаты после того, как вы произвели оплату своего автомобиля или купили пропуск в метро, ​​заплатите арендную плату или ипотеку, купите свои продукты и позаботитесь о своих других обязательных ежемесячных расходах. Это деньги, которые вы используете для создания лучшего будущего для себя, вкладывая его в отставку, вкладывая его в предпринимательское предприятие или делая дополнительные основные платежи, чтобы быстрее избавиться от своего долга.

Есть способы, которыми компании могут манипулировать своей деятельностью и их финансовыми отчетами, чтобы сделать FCF более привлекательным, чем это есть на самом деле, например, занижать капитальные затраты, манипулировать дебиторской задолженностью или занять больше времени для оплаты поставщиков. Тем не менее, свободный денежный поток считается сложнее манипулировать, чем некоторые другие показатели эффективности, и это, безусловно, стоит учитывать при оценке запасов для вашего пенсионного портфеля. (Подробнее см. Свободный денежный поток: бесплатно, но не всегда легко .)

Почему пенсионеры выбирают акции на их основе?

«Пенсионеры, которые владеют отдельными акциями, часто ищут стабильности и для компаний, которые могут выдержать шторм в будущем», - говорит Кит Хикерсон, исполнительный вице-президент и главный операционный директор Американского колледжа финансовых услуг в Брин-Мауре, Па «Первое правило инвестирования в отставку состоит в том, чтобы не терять деньги, а второе правило заключается в поддержании покупательной способности и, по возможности, роста этой покупательной способности с течением времени за счет увеличения дивидендов и прироста капитала.Запасы, которые генерируют много свободного денежного потока, могут быть хорошо расположены, чтобы помочь инвесторам, вышедшим на пенсию, выполнить оба этих теста. «

Присяжный финансовый аналитик Бен Малик, основатель Three Nine Financial, фирмы по финансовому планированию и управлению инвестициями в Grain Valley, Mo., говорит, что при оценке запасов он заботится о свободном денежном потоке, а не о дивидендах. «Когда компания решает выпустить дивиденды, ее менеджеры считают, что избыточный капитал может получить лучшую прибыль в руках акционеров, чем в руках компании», - говорит Малик. «Вот почему вы, как правило, видите высокопоставленные компании без дивидендов и более зрелых компаний, выплачивающих дивиденды … С другой стороны, свободный денежный поток является прямым указанием на здоровье и деятельность бизнеса. Если инвестор может получить хороший контроль над свободными денежными потоками, они смогут определить, сколько стоит бизнес. «

Он продолжает:« Дивиденды выплачиваются из свободного денежного потока. Поэтому, если компания решает выплатить дивиденд, они обычно будут рассматривать свободные денежные потоки, чтобы определить разумную сумму. Если инвестор инвестирует на основе дивидендов, целесообразно изучить, какая часть свободного денежного потока используется для финансирования дивидендов. «Разделив годовой дивиденд на годовой свободный денежный поток, инвесторы могут увидеть, сколько из поколения денежных средств компании возвращается акционерам и сколько реинвестируется в бизнес. По словам Малика, если компания выплачивает больше дивидендов, чем приносит через свободный денежный поток, это красный флаг.

Хикерсон добавляет, что здоровый свободный денежный поток предоставляет компаниям, которые выплачивают дивиденды, возможность увеличить эти дивиденды по ставке, которая поддерживает покупательную способность для акционеров. Для компаний, которые не платят дивиденды, здоровый свободный денежный поток дает им больше денег, чтобы вырастить внутреннюю стоимость бизнеса, что с течением времени должно увеличить ее стоимость акций.

Компания выплачивает дивиденды или нет, компании со значительным свободным денежным потоком обладают большей финансовой гибкостью, чтобы справляться с изменяющейся экономической и деловой средой, что может снизить беспокойство инвесторов во время бурных периодов. «Реальный выигрышный бизнес - это тот, который может генерировать много наличных денег и вкладывать все наличные деньги в работу с высокой доходностью капитала», - говорит Хикерсон.

Bottom Line

Способность компании генерировать наличные деньги важна, потому что значительный свободный денежный поток дает предприятиям больше выбора в хорошие и плохие времена. Как говорит Хикерсон, это позволяет компаниям использовать возможности и гарантирует, что они будут там для инвесторов в долгосрочной перспективе. (Подробнее см. Свободный денежный поток: лучший фундаментальный показатель .)