Прокси-сезон начинается 15 апреля, и инвесторы уже выстраиваются в очередь на ежегодные собрания акционеров компаний, в которых они владеют акциями.

Это называется прокси-сезоном, потому что каждый год, начиная с этого времени, компании отправляют прокси-заявления перед этими ежегодными собраниями. Каждое заявление традиционно представляет собой план того, какие вопросы компания планирует рассмотреть во время своего собрания акционеров. Кроме того, в нем содержится информация о том, какие акционеры будут голосовать, такие как выборы Совета директоров, информация о бонусах и зарплатах и ​​корпоративная политика (подробнее см. Исполнительная компенсация: сколько слишком много? ) >

Эти заявления прокси обычно отправляются в Комиссию по ценным бумагам и биржам до их отправки отдельным акционерам.

Но каждый прокси-отчет и годовое собрание акционеров разные. Трудно понять более широкие корпоративные тенденции, если кто-то не вычисляет данные и не анализирует их. В этой статье рассматриваются основные тенденции, происходящие на корпоративном уровне, а также распределение ответов институциональных и розничных инвесторов на заявления прокси-сервера компании.

Институциональное участие в подъеме

Каждый год Broadridge Financial Solutions и Центр управления государственными полномочиями PwC публикуют отчет ProxyPulse ™.

В отчете за этот год освещаются основные тенденции, достигнутые на собраниях акционеров с 1 июля 2015 года по 31 декабря 2015 года. В докладе указаны четыре основные тенденции, которые были отмечены в прошлом году в прокси-сегменте.

Во-первых, институциональная собственность на акции компании растет. Согласно отчету, такая собственность подскочила с 58% до 62% всех доступных акций для государственных инвесторов. Розничные инвесторы, которые обычно покупают и продают меньшие суммы акций для своего личного портфеля, снизились до 38% всех акционеров.

Это важно из-за влияния институциональных акционеров на корпоративные выборы. Данные указывают на то, что розничные инвесторы, которые являются меньшим процентом владельцев, уже не играют большой роли в мероприятиях, связанных с собранием акционеров. Только 28% всех розничных инвесторов проголосовали на корпоративных выборах в прошлом году. Это оставило ошеломляющие 24 миллиарда розничных акций без голоса в 2015 году.

Между тем, институциональные инвесторы выстраиваются в линию, чтобы голосовать. В прошлом году 83% этих акций проголосовали в течение периода, рассмотренного в отчете. Из этих шаблонов голосования видно две вещи. Во-первых, институциональные инвесторы могут влиять на корпоративные решения, поскольку они, очевидно, более склонны принимать участие в демократическом процессе компании. Во-вторых, компании должны лучше работать с розничными акционерами.

Мало того, что их голос широко не задействован, но эти голоса могут иметь решающее значение на закрытых выборах, которые решают судьбу директора Совета, слияния или приобретения или любого другого крупного корпоративного события.

Поддержка Executive Compensation Solid

Согласно отчету ProxyPulse, инвесторы поддерживают пакеты компенсаций исполнительной власти. Средний уровень поддержки для предложений «по требованию» составляет 80%. Это важно, потому что контроль акционеров за исполнительной компенсацией решает главную проблему агентства, связанную с властью управления.

«Восемь процентов голосов« по требованию »не смогли получить одобрение мажоритарного акционера, а 20% не смогли превзойти 70-процентный порог поддержки, важный критерий для многих компаний и советников-посредников», - говорится в докладе. «Следует отметить, что среди 20 процентов, которые не достигли 70-процентного порога, розничные инвесторы проголосовали 66 процентов своих акций в пользу.

Поддержка директора находится на спаде

Трудно найти поддержку акционеров, когда вы достигнете вершины компании. В прошлом году 125 директоров не смогли получить поддержку у большинства акционеров. Между тем, почти 400 директоров не смогли достичь 70-процентного уровня поддержки. Это указывает на то, что акционеры широко настроены скептически и выборочно относительно лиц, помещенных наверху организации.

Что нового в 2016 году?

Прокси-сезон в этом году, как ожидается, будет содержать множество предложений от акционеров. Несмотря на то, что в прошлом году наблюдался рост активности акционеров и новых правил со стороны SEC, в этом году существует множество идей, популярных на уровне акционеров.

Во-первых, многие акционеры хотят пересмотреть предложенное в 2010 году правило SEC, которое позволит любому акционеру, владеющему 3% фирмы в течение последних трех лет, предлагать свои собственные кандидатуры в ежегодных заявлениях прокси на до 25% платы , Это правило было отменено в 2011 году в суде, но все большее число предложений акционеров стимулирует более либерализованный доступ к прокси.

Во-вторых, активность акционеров в ближайшее время не исчезнет. С 2010 года активность активистов активно растет. По данным Research Spotlight, в 2015 году было зарегистрировано 355 случаев активности акционеров, что является самым высоким показателем с 2008 года. Многие инвесторы связывают активность с менеджерами хедж-фондов, такими как Билл Акман и Карл Икан, но основная часть битв не очень популярна. Многие кампании активистов сосредоточены на способности получить место на борту и влиять на изменение на уровне директора. Это также отличная стратегия, используемая топ-менеджерами для повышения акционерной стоимости.

Proxy Battles to Watch

Входя в сезон Proxy 2016, инвесторы должны внимательно следить за этими ежегодными собраниями акционеров.

Началось жестокое прокси-сражение между Taseko Mines Ltd. (TGB

TGBTaseko Mines Ltd2. 20 + 1. 38% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) и группой американских инвесторов известный как Raging River Capital, владеющий 5,14% акций горнодобывающего гиганта и владеющий 7. 75% от долговых обязательств фирмы. Тасеко, который котируется на фондовых рынках США и Канады. Тасеко утверждает, что Raging River нарушила правила SEC, не раскрыв информацию о том, что она занимает 16 миллионов долларов в старших нотах.Между тем, Raging River обвинила двух высокопоставленных руководителей инсайдерской торговли и попросила комиссию по ценным бумагам BC (BCSC) провести расследование. Группа инвесторов обвиняет нынешнюю правление в недавнем спаде цены акций компании и о том, почему Тасеко так медленно выдает проект добычи с земли. Ожидайте шквал пресс-релизов и возможные судебные процессы вокруг этой битвы. Не секрет, что робототехника и автоматизация будут иметь огромное влияние на будущее экономики США. Но одна ведущая компания в космосе iRobot Corp. (IRBT

IRBTiRobot Corp68. 55 + 1. 71% Создана с Highstock 4. 2. 6 ), потребуется решить сражение с полномочиями до этого может сделать следующий шаг вперед. Активист-менеджер Red Mountain запустил прокси-битву против компании и назначил по меньшей мере двух директоров на правление iRobot. Red Mountain, которой принадлежит 1. 78 миллионов акций, хочет назначить бывшего Clorox Co. (CLX CLXClorox Co127. 73-0. 30% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) COO Lawrence Peirosformer и бывший банкир из Goldman Sachs Group (GS GSGoldman Sachs Group Inc243. 49-0. 37% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) банкиром Виллемом Месдагом. Битва началась, несмотря на то, что iRobot повысила акционерную стоимость, расширив свою программу выкупа и продав свою защиту / безопасность, два предыдущих требования Red Mountain. В 2016 году драма за досудебную комнату больше не увеличилась, чем продолжающееся размывание между Yahoo Inc. (YHOO) и активным хедж-фондом Starboard Value. Несмотря на то, что Yahoo не будет принимать годовое собрание акционеров до декабря, атаки Starboard против руководства Yahoo были быстрыми и неустанными. У Yahoo не может быть выбора, кроме как уступить определенный контроль над своим советом в хедж-фонд. Несмотря на то, что официально не объявлено официальное сражение с полномочиями, в этом году можно ожидать следующего. Основатель Starboard Value Джефф Смит очень критиковал генерального директора Yahoo Марисса Майер, предлагая замену и требовав, чтобы фирма продала свой основной интернет-бизнес самой высокой цене. Согласно советам

New York Post , правление, состоящее всего из семи мест, Starboard хочет контролировать большинство. Ожидайте фейерверки в 2016 году. В нижней строке

Сезон прокси начнется через несколько недель. Это время, которое предоставляет инвесторам возможность выразить свою озабоченность и поддержку в отношении будущего стратегии организации, состава руководства и общей миссии и ценностей. Однако последние годы показали, что институциональные фирмы гораздо более активно участвуют. В результате многие проблемы с доверенными лицами больше сосредотачиваются на правах институциональных акционеров и проблемах, с которыми они сталкиваются в качестве инвесторов.

Подробнее см.

Загляните на собрания акционеров.