Количественные инвестиционные стратегии превратились в очень сложные инструменты с появлением современных компьютеров, но корни стратегий продолжаются более 70 лет. Обычно они управляются высокообразованными командами и используют проприетарные модели, чтобы повысить их способность побеждать на рынке. Есть даже готовые программы, которые являются plug-and-play для тех, кто ищет простоту. Модели Quant всегда хорошо работают, когда тестируются обратно, но их фактические приложения и уровень успеха являются спорными. Несмотря на то, что они, похоже, хорошо работают на бычьих рынках, когда рынки идут с трудом, стратегии квантов подвергаются тем же рискам, что и любая другая стратегия.

История
Одним из отцов-основателей исследования количественной теории применительно к финансам был Роберт Мертон. Вы можете себе представить, насколько сложным и трудоемким был процесс до использования компьютеров. Другие теории финансов также произошли от некоторых из первых количественных исследований, в том числе основы диверсификации портфеля на основе современной теории портфеля. Использование как количественного финансирования, так и исчисления привело к появлению многих других распространенных инструментов, включая одну из самых известных формул ценообразования на опционы Блэка-Шоулза, которая не только помогает инвесторам ценовые варианты и разрабатывает стратегии, но и помогает держать рынки под контролем с ликвидностью.

При непосредственном применении к управлению портфелем цель такова, как и любая другая инвестиционная стратегия: добавить ценность, альфа или избыточные доходы. Quants, как называются разработчики, составляют сложные математические модели для выявления инвестиционных возможностей. Существует так много моделей, как кванты, которые их разрабатывают, и все утверждают, что они лучшие. Одной из наиболее популярных точек инвестиционной стратегии является то, что модель и, в конечном счете, компьютер, делают фактическое решение о покупке / продаже, а не человеком. Это, как правило, устраняет любой эмоциональный отклик, который может испытывать человек при покупке или продаже инвестиций.

Квантовые стратегии теперь принимаются в инвестиционном сообществе и управляются паевыми фондами, хедж-фондами и институциональными инвесторами. Как правило, они называются альфа-генераторами или альфа-генераторами.

За занавеской
Как и в «Волшебнике страны Оз», кто-то стоит за занавеской, ведущей процесс. Как и в любой модели, это только так хорошо, как человек, который разрабатывает программу. Несмотря на то, что нет особых требований для того, чтобы стать квантом, большинство фирм, управляющих квантовыми моделями, объединяют навыки инвестиционных аналитиков, статистиков и программистов, которые кодируют процесс в компьютеры. Из-за сложного характера математической и статистической моделей принято считать учетные данные, такие как дипломы выпускников и докторантов по финансам, экономике, математике и технике.

Исторически эти члены команды работали в бэк-офисах, но поскольку модели квантов стали более обыденными, бэк-офис переходит в передний офис.

Преимущества квантовых стратегий
Хотя общий показатель успеха является спорным, причина, по которой некоторые квантовые стратегии работают, заключается в том, что они основаны на дисциплине. Если модель правильная, дисциплина держит стратегию, работающую с компьютерами с молниеносной скоростью, использовать неэффективность на рынках на основе количественных данных. Сами модели могут быть основаны не меньше, чем на несколько коэффициентов, таких как P / E, долговые обязательства и рост прибыли, а также одновременное использование одновременно нескольких тысяч входов.

Успешные стратегии могут занять тенденции на ранних этапах, так как компьютеры постоянно запускают сценарии, чтобы выявить неэффективность перед другими. Модели способны анализировать очень большую группу инвестиций одновременно, где традиционный аналитик может смотреть только на несколько за раз. Процесс скрининга может оценивать юниверс по уровням классов, например, 1-5 или A-F в зависимости от модели. Это делает реальный торговый процесс очень простым, инвестируя в высокорентабельные инвестиции и продавая низкоценные.

Модели Quant также открывают варианты стратегий, таких как длинный, короткий и длинный / короткий. Успешные количественные фонды уделяют пристальное внимание управлению рисками из-за характера их моделей. Большинство стратегий начинаются с универсума или эталонных тестов и используют удельный вес сектора и промышленности в их моделях. Это позволяет фондам контролировать определенную степень диверсификации без ущерба для самой модели. Как правило, фонды Quantum работают на более низкой основе, потому что им не нужно столько традиционных аналитиков и портфельных менеджеров для их запуска.

Недостатки квантовых стратегий
Есть причины, по которым так много инвесторов не полностью используют концепцию предоставления черным ящикам своих инвестиций. Для всех успешных квантовых фондов там, как многие из них, кажется, не увенчались успехом. К сожалению, для репутации quants, когда они терпят неудачу, они терпят неудачу большое время.

Долгосрочное управление капиталом было одним из самых известных фондов хедж-фондов, так как его возглавляли одни из самых уважаемых академических лидеров и два экономиста-нобелевского мемориального общества - Майрон С. Скоулз и Роберт С. Мертон. В течение 1990-х годов их команда зарабатывала выше среднего дохода и привлекала капитал от всех типов инвесторов. Они были известны тем, что не только использовали неэффективность, но и использовали легкий доступ к капиталу для создания огромных ставок с рычагами на рыночных направлениях.

Дисциплинированный характер их стратегии фактически создал слабость, которая привела к их краху. Долгосрочное управление капиталом было ликвидировано и ликвидировано в начале 2000 года. В его моделях не было возможности того, что российское правительство может портить часть своего долга. Это событие вызвало события и цепную реакцию, усиленную хаосом, созданным плечом. LTCM был так сильно связан с другими инвестиционными операциями, что его крах повлиял на мировые рынки, вызвав драматические события. В конечном счете Федеральный резерв вмешался, а другие банки и инвестиционные фонды поддержали LTCM, чтобы предотвратить дальнейший ущерб.Это одна из причин, по которым могут потерпеть нехватку средств, поскольку они основаны на исторических событиях, которые не могут включать будущие события.

В то время как сильная команда квантов будет постоянно добавлять новые аспекты к моделям для прогнозирования будущих событий, невозможно предсказать будущее каждый раз. Квантовые средства также могут стать перегруженными, когда экономика и рынки испытывают большую волатильность. Сигналы покупки и продажи могут быть настолько быстрыми, что высокая текучесть может создавать высокие комиссионные и облагаемые налогом события. Количественные фонды также могут представлять опасность, когда они продаются как несущие доказательства или основаны на коротких стратегиях. Предсказание спадов, использование производных инструментов и объединение рычагов может быть опасным. Один неправильный поворот может привести к имплозии, которые часто делают новости.

Итог
Количественные инвестиционные стратегии эволюционировали от черных ящиков черного офиса до основных инструментов инвестиций. Они призваны использовать лучшие умы в бизнесе и самых быстрых компьютерах, чтобы использовать неэффективность и использовать рычаги, чтобы делать рыночные ставки. Они могут быть очень успешными, если модели включают в себя все необходимые входные данные и достаточно проворны, чтобы прогнозировать аномальные рыночные события. С другой стороны, в то время как денежные средства тщательно проверяются до тех пор, пока они не работают, их слабость заключается в том, что они полагаются на исторические данные для их успеха. В то время как инвестирование в стиле квантов имеет свое место на рынке, важно знать о его недостатках и рисках. Чтобы быть в соответствии с стратегиями диверсификации, рекомендуется рассматривать квантовые стратегии как стиль инвестирования и сочетать их с традиционными стратегиями для достижения надлежащей диверсификации.