Традиционная мудрость гласит, что ваш пенсионный портфель должен состоять из около 60% акций и 40% облигаций, когда вы достигнете пенсионного возраста, и что это распределение должно постепенно все больше смещаться к облигациям по мере старения. Причиной этой рекомендации является то, что по мере того, как вы становитесь старше, ваш горизонт инвестиционного времени сокращается, и вам остается меньше времени, чтобы преодолевать любые спады на фондовом рынке.

Но исследование 2014 года, опубликованное в «Журнале финансового планирования», похоже, превратило традиционную мудрость в голову. В нем говорится, что распределение активов в 30% акций идеально подходит для досрочного выхода на пенсию и что это распределение должно постепенно смещаться все больше и больше к запасам по мере старения. Этот сдвиг называется «восходящим движением справедливости». Рекомендация исследования основана на идее о том, что пенсионеры не могут позволить себе испытывать плохие результаты на фондовом рынке на раннем этапе выхода на пенсию, поэтому им следует ограничить их подверженность, но затем увеличить его, чтобы попытаться больше зарабатывать на своих активах.

Может ли рост справедливости быть лучшим подходом для вашего пенсионного портфеля? (Более подробно см. Почему ваш пенсионный портфель не может опираться на высокие темпы возврата .)

Как может расти путь повышения уровня справедливости

В статье «Финансирование финансового планирования» «Сокращение выхода на пенсию» Риск с растущим уровнем глинистых акций », авторы Wade Pfau, профессор пенсионного дохода в Американском колледже, и Майкл Китчекс, партнер и директор исследования Pinnacle Advisory Group, рассматривают альтернативу традиционной рекомендации. Их исследования показывают, что «растущий путь скольжения капитала при выходе на пенсию», когда портфель начинает консервативно и становится более агрессивным с точки зрения времени выхода на пенсию, потенциально способен уменьшить как вероятность неудачи, так и величину неудачи для портфелей клиентов. «Другими словами, может быть лучшей идеей увеличить, а не уменьшить процент акций в вашем пенсионном портфеле по мере вашего возраста, чтобы уменьшить вероятность потери денег.

Они обнаружили, что портфель, который начинается с 30% распределения акций и увеличивается до 60%, превосходит тот, который начался с 60% распределения акций и уменьшается до 30%. Они говорят, что эта стратегия может быть особенно полезной для портфеля, который испытывает плохую отдачу на раннем этапе выхода на пенсию.

Эта стратегия работает особенно хорошо, Пфау и Киттес пишут, когда доходность фондового рынка плоха в первой половине пенсионного возраста, так как стратегия постепенно увеличивает процент акций в портфеле на плоских или убывающих рынках, а фондовые запасы когда акции снова идут хорошо.

В противоположность этому, используя традиционную стратегию снижения курса скольжения на низком рынке, этот человек будет иметь наибольшее значение в запасах, когда доходность была наихудшей и наименее в запасах, когда доходность была лучшей ,

Александр Э. Паркер, председатель и главный исполнительный директор группы Buxton Helmsley в Нью-Йорке, сказал, что его фирма не согласна с философией, согласно которой консерватизм должен возрастать с возрастом. «Инвесторы должны искать ценность, где можно найти максимальную потенциальную ценность», - советует он. «Время от времени это фиксированный доход, а иногда и в запасах. «

Он говорит, что на протяжении всей своей жизни инвесторы должны поддерживать активы, которые обеспечат максимальную потенциальную отдачу. По его словам, было бы рискованно накапливать так называемые низкорисковые ценные бумаги с фиксированным доходом, если они не будут оцениваться по более приемлемым или более привлекательным уровням, чем акции, добавив, что его фирма не заинтересована в инвестициях с фиксированным доходом, за исключением капитала парковки в ближайщем будущем. Он подчеркивает важность долгосрочной стоимости активов, а не краткосрочной цены.

Почему это может быть неразумным?

«Цель стратегии интересна тем, что она намерена защитить от риска потерь в годы, когда пенсионер начинает привлекать свой портфель», - говорит сертифицированный финансовый планировщик Рассел Робертсон , основатель Alidade Wealth Partners, компании по финансовому планированию и управлению инвестициями в Атланте. Но он отмечает некоторые технико-экономические вопросы, связанные с реализацией этой стратегии: «Маловероятно, что портфель с таким уменьшенным долевым воздействием приведет к тому, что доход, полученный в финансовом плане пенсионера, будет иметь место. «И увеличение подверженности инвестициям с фиксированным доходом на современном рынке может не снизить риск того, как намеревается пенсионер.

Кроме того, по словам Роберсона, продажа множества акций для снижения долевого участия в начале выхода на пенсию может спровоцировать отрицательные налоговые последствия. Эти последствия могут вступить в игру, если вы используете налогооблагаемый инвестиционный счет, который вы можете сделать, чтобы позволить любым деньгам в традиционной IRA или 401 (k) продолжать увеличивать налог как можно дольше. Робертсон говорит, что с S & P 500 в настоящее время почти все максимумы, вы можете взять на себя значительные налоги на прирост капитала, если вы продали 30% своего портфеля, чтобы изменить свое распределение с 60% акций и 40% облигаций до 30% акций и 70% облигаций.

Другая проблема заключается в новизне теории. Когда вы имеете дело с чьей-то экономией жизни, вы не хотите применять новые теории и повышать уровень риска, предупреждает финансовый советник Ксавье Эппс, владелец XNE Financial Advising в Александрии, штат Вирджиния. «Общее принятие новой стратегии звучит рискованнее, чем такой профессионал, как я, предлагая советы », - говорит он.

Лучший подход заключается в том, чтобы помочь клиентам понять свои инвестиции, используя концепцию ковша, говорит Якоб К. Лешер, сертифицированный финансовый планировщик с Savant Capital Management в Рокфорде, штат Иллинойс. Коучинг-клиенты понимают, что как акции, так и облигации играют определенную роль в создание денежного потока через различные рынки задает тон оставшемуся пациенту и дисциплинированному на пониженных рынках.

Идея, в этих ситуациях, говорит Лёшер, заключается в том, чтобы продать победителей, чтобы предоставить наличные деньги, а не разгружать акции в низкой точке. Когда запасы падают, держитесь за них и позволяйте им восстанавливаться; продавать более эффективные облигации для создания денежного потока.

Гибридный подход?

Отчет от компании Prudential Financial от компании Prudential Financial, страховой и пенсионной службы, также рассмотрел вопрос о том, как прибыль до и сразу после выхода на пенсию влияет на долгосрочную жизнеспособность портфеля. В нем говорится, что «наибольший риск для тех, кто приближается к выходу на пенсию, является чрезмерно агрессивным распределением с обилием собственного капитала в своем портфеле … Несколько лет ниже среднего значения прибыли до или после того, как инвестор начинает получать распределение на пенсии, может быстро подорвать их выход на пенсию экономия до такой степени, что они не смогут получить достаточный доход, чтобы продлиться всю жизнь. «

Отчет Prudential рекомендует« резко сократить долевое участие в акционерном капитале и выделять больше на фиксированный доход за 10 лет до и после выхода на пенсию », поскольку облигации менее волатильны, чем акции. Рекомендуемое распределение активов - это 45% акций / 55% облигаций на момент выхода на пенсию, в отличие от стратегий стратегического стратегического скольжения. Тем не менее, Prudential тогда не рекомендует увеличивать акции позже в отставке - вместо этого предположение о том, что инвесторы сдвинутся еще ниже, до 35% акций / 65% облигаций на 10 лет в отставку.

Практический результат

Финансовый планировщик клиента или инвестиционный консультант должны разработать план выхода на пенсию для удовлетворения устойчивости к риску клиента, говорит инвестиционный консультант Джейсон Стокс, старший партнер инвестиционной фирмы CalChoice Financial в Скоттсдейле, штат Аризона. Важно разработать план, который обеспечивает комфортное воздействие риска для клиента.

«Главное, что нужно помнить, - это не единый план, когда вы ставите стратегии выхода на пенсию вместе», - говорит Сток. Люди разные, и их планы тоже должны быть. (Подробнее см. Управление портфолио для выхода на пенсию в 2016 году .)