Заинтересованы в получении прибыли от торговых акций, которые публикуют новости в новостях о слияниях и поглощениях? Риск-арбитраж - это путь.

Также известный как арбитражная торговля слиянием, арбитраж риска - это спекулятивная торговая стратегия, основанная на событиях. Он пытается получить прибыль, занимая длительную позицию на складе целевой компании и, возможно, объединяя ее с короткой позицией на складе приобретающей компании для создания хеджирования. (Связанные: Торговое поглощение акций с арбитражным слиянием)

Арбитраж рисков - это стратегия торгового уровня на расширенном уровне, обычно используемая хедж-фондами и экспертами по количественным показателям. Это может быть осуществлено отдельными трейдерами, но рекомендуется для опытных трейдеров из-за высокого уровня риска и неопределенности.

Используя подробный пример, в этой статье объясняется, как работает торговля арбитражем риска, профиль риска, вероятные сценарии для возможностей арбитражного арбитража и способы использования трейдерами арбитража риска.

Пример арбитражной торговли рисками

Предположим, что TheTarget, Inc. закрылась вчера на уровне $ 30 за акцию, после чего TheBigAcquirer, Inc. разместила открытое предложение о покупке ее с 20-процентной премией , по $ 36 за акцию. Эта новость мгновенно отражается в утренних ценах на TheTarget, и ее акции достигнут где-то около 36 долларов.

Всегда существует риск сделки, связанный с транзакциями слияний и поглощений (M & A). Сделка не может проходить по целому ряду причин: проблемы регулирования, геополитические проблемы, экономические события, целевая компания отклоняет предложение или получает встречные предложения от других участников торгов. В связи с этим цена TheTarget будет падать ниже цены предложения в 36 долларов США, скажем, в 33 долларах США, 34 долларах США, 35 долларов США. 50 и так далее. Чем ближе к цене предложения, тем выше вероятность того, что сделка пройдет, а тем меньше риск сделки (и наоборот).

Существует также вероятность того, что цена торговли может превысить цену предложения в 36 долларов. Это происходит, когда есть несколько заинтересованных покупателей, и существует высокая вероятность того, что некоторые другие участники торгов могут разместить более высокую ставку. Тем не менее, цена, скорее всего, опустится на уровне, несколько ниже конечной максимальной ставки. Итак, давайте приступим к тому, что было в первом случае, тогда как торговая цена составляла менее 36 долларов.

Предположим, что цена TheTarget начинает расти с 30 долларов США до цены предложения в 36 долларов. Риск-арбитраж-трейдер использует эту возможность вовремя, чтобы купить акции по цене 33 доллара. Сделка проходит через 36 долларов США, после завершения всех обязательных процессов регулирования через три месяца. Трейдер получает прибыль в размере 3 долларов США за акцию или 9,90% за три месяца или примерно на 37% в годовом исчислении.

Хедж, использующий приобретение акций компании

В действительности, наряду с ценовым скачком в компании TheTarget, обычно наблюдается снижение цены акций TheBigAcquirer.Обоснование заключается в том, что приобретающая компания будет нести расходы на финансирование приобретения, выплату прейскуранта и включение целевой компании в более крупную единицу. По сути, целевые выгоды за счет покупателя.

Если цена акций TheBigAcquirer снижается с $ 50 до $ 48 после того, как она делает эту ставку, трейдер может взять короткую позицию в $ 49, например. Он выигрывает от 1 долл. Прибыли на акцию, или 2% за три месяца, или примерно 8% годовой прибыли.

Подведение итогов прибыли как от длинных, так и от коротких транзакций приведет к (3 + 1) / (33 + 49) = 4. 87% за три месяца или 19. 51% годовой прибыли в целом.

Другие сценарии торговли для арбитражного арбитража

Помимо слияний и поглощений, существуют другие возможности арбитражного арбитража в случаях отчуждения, продажи, выпуска новых акций (выпуск прав или разделение акций), подача конкурсных заявок, продажа дистресса или своп-обмен между двумя компаниями. (Связанные: товарные знаки целевой цели)

В подобных ситуациях риск-арбитражники часто имеют преимущество, поскольку они обеспечивают достаточную ликвидность на рынке для торговли вовлеченными акциями. Они покупают то, что другие, простые инвесторы отчаянно пытаются продать, и наоборот. Опытные арбитражные эксперты по рискам часто могут управлять премией в таких сделках для обеспечения столь необходимой ликвидности. (Связанные: Торговля с арбитражем)

Такие изменения или сделки корпоративного уровня занимают достаточно времени, чтобы материализоваться, охватывая месяцы, кварталы или даже больше года, что дает возможность экспертам-трейдерам, которые могут торговать и получать прибыль несколько раз на те же акции.

Риски в арбитражной торговле

Арбитраж рисков предлагает высокий потенциал прибыли, но величина риска также пропорциональна. Вот некоторые сценарии риска, которые могут возникнуть в результате торговых операций и других факторов:

• Слияния и поглощения, а также другие корпоративные разработки трудно отслеживать регулярно. Эффективная рыночная гипотеза в значительной степени относится к реальной торговле, и влияние новостей или слухов о возможных слияниях и поглощениях мгновенно отражается на ценах акций. Трейдеры могут в конечном итоге занимать позиции на неблагоприятных и экстремальных уровнях цен, оставляя мало места для прибыли. Брокерские сборы также едят в прибыли.
• Справедливый риск, который указывает на провал сделки, имеет несколько последствий, и трейдеры с риском для арбитража должны оценивать его реалистично. Это может даже включать консультирование экспертов по правовым вопросам, что увеличивает расходы.
• Если сделка не удастся, цены вернутся к исходным уровням - 30 долларов США для цели и 50 долларов США для приобретателя. Трейдер потеряет 3 доллара и 1 доллар США, что приведет к потере 4 доллара. В процентном выражении (3 долл. США + 1 долл. США) / (33 долл. США + 49 долл. США) = 4,87% за три месяца или 19,1% в годовом исчислении в целом.
• Часто случается, что покупатель / участник торгов переоценивает премию, и, следовательно, ее цена акций падает. Когда сделка терпит неудачу, рынок приветствует недопущение плохой сделки для приобретателя, и ее цена акций тогда повышается, потенциально даже выше, чем ее предыдущие уровни. Это может привести к увеличению потерь для трейдера, который отстает на акцизе.
• Тот же сценарий срыва сделки отрицательно влияет на целевые цены акций. Его цены могут упасть до гораздо более низких уровней, чем те, что были в течение периода до начала сделки, что привело к дальнейшим потерям.
• Неопределенная временная шкала является еще одним фактором риска для сделок с корпоративными сделками на основе событий. Торговый капитал заблокирован в торговле в течение как минимум нескольких месяцев, что приводит к альтернативным издержкам. Несколько трейдеров также пытаются извлечь выгоду, вводя сложные позиции с использованием деривативов. Однако производные инструменты имеют даты истечения срока действия, которые могут выступать в качестве вызова в течение длительных периодов подтверждения сделки.
• Торги по арбитражу на риск обычно основаны на рычагах, что значительно увеличивает прибыль и потенциал потерь.

Итог

Мир слияний и поглощений полон неопределенности, но для опытных трейдеров, умеющих управлять капиталом и способных быстро и эффективно воздействовать на реальные события, риск арбитража может быть весьма выгодная стратегия.