Прошло уже больше месяца с тех пор, как слухи о продаже начали распространяться после того, как источники показали, что Salesforce (CRM CRMSalesforce. Com Inc102. 42-0. 28% < Созданный с помощью Highstock 4. 2. 6 ), крупнейшей компании по разработке облачных вычислений, подошел потенциальный покупатель. Эти слухи помогают повысить стоимость акций Salesforce, которые торгуются на всех временных максимумах за последний месяц.

Несмотря на то, что компания была невыгодной уже несколько лет, она смогла сохранить доверие инвесторов из-за чрезвычайно быстрого роста. Этот впечатляющий рост, поддерживаемый доверием инвесторов, означает, что Salesforce может потребовать высокую премию за поглощение. Однако точная сумма этой премии является субъективным вопросом, зависящим от разных взглядов на потенциал будущего роста, способности компании начать получать прибыль и ее способности поддерживать их в долгосрочной перспективе.

Потенциальные покупатели

Спекуляции о том, кто приобретет Salesforce, включают

IBM (IBM IBMInternational Business Machines Corp.50. 84-0. 49% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ), SAP SE (SAP SAPSAP114. 99 + 0. 07% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ) и даже < Amazon (AMZN AMZNAmazon. Com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) и Google (GOOG < GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Создано с Highstock 4. 2. 6 ), но наиболее вероятными компаниями, по мнению большинства аналитиков Уолл-стрит, являются Oracle (ORCL ORCLOracle Corp50. 40 + 0. 44% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ) и Microsoft (MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39 % Создано с Highstock 4. 2. 6 ). Оба стремятся к наращиванию операций в облачных вычислениях, и приобретение Salesforce может определенно дать либо конкурентное преимущество над другим.

Некоторые предполагают, что бывший работодатель Марка Бениофа Oracle является наиболее вероятным соперником. Бениофф, основатель и главный исполнительный директор Salesforce, построил свою компанию на основе аналогичных технологий, а Oracle, обладающая финансовыми средствами и стремящаяся укрепить свой бизнес в облачных вычислениях, Salesforce будет хорошо подходить. Однако Microsoft также имеет финансовые возможности и определенную заинтересованность в расширении облачных сервисов. Генеральный директор Microsoft Сатья Наделла построила свою карьеру в Microsoft и успешно расширилась в этом направлении и подчеркнула важность дальнейшего роста в этой области. (Подробнее см.

Как работает CRM Salesforce

.)

Сколько стоит Salesforce? Интерес Microsoft был подтвержден CNBC после сообщения в прошлом месяце о том, что предложение было сделано, но в конечном счете было отклонено Бениоффом.Предложение Microsoft в размере 55 миллиардов долларов стоило 15 миллиардов долларов за 70 миллионов долларов, которые искали Benioff. С недавних оценок привязки рыночной стоимости Salesforce в около $ 48 млрд и, таким образом, более высокой ставки по Microsoft и даже выше, запрашиваемая цена отражает премию приобретения, стоимость которого является дискуссионным. Вероятное расхождение в цене bid и ask для приобретения Salesforce скорее всего не просто вопрос синергетической ценности, которую создала сделка. Это, скорее всего, также связано с внутренней стоимостью Salesforce, которая зависит от чистой приведенной стоимости ожидаемых будущих денежных потоков, полностью зависящей от поглощения. Однако определение этого значения может быть затруднено в случае быстро растущих компаний, чья рентабельность еще не установлена. Вопрос, связанный с Salesforce, заключается в том, может ли он поддерживать высокий рост и способность стать прибыльным. (Подробнее см. Ниже:

Прибыль, поскольку эти технологические гиганты растут в новом росте

.)

Непредсказуемый рост и прибыль Несмотря на высокий рост выручки, Salesforce обычно потратила немногим более 50% своих доходы в прошлом по продажам и маркетингу делают его крайне невыгодным. Другие расходы включают крупные фондовые гранты для сотрудников. Эти высокие расходы, несмотря на то, что в течение восьми лет, предшествовавших 2011 году, принесли прибыль в размере 240 млн. Долл. США, способствовали недавним потерям за последние четыре года на общую сумму 780 млн. Долл. США. Кроме того, облачные вычисления - это созревающий рынок, который получил признание от мейнстрима, и, следовательно, привлек больше гигантов программного обеспечения, которые могли бы легко поглотить рыночную долю и продажи Salesforce. В то время как продажи в Salesforce по-прежнему прогнозируются в этом году на уровне 21%, рост падает, так как компания выросла на 32% в прошлом году и на 33,5% годом ранее.

Тем не менее, финансовый отчет Salesforce в первом квартале показал рост доходов на 23% по сравнению с предыдущим годом, что было выше прогноза Wall Street. Отчет также показал удивительный шаг к тому, чтобы стать прибыльным, поскольку его маркетинговые расходы впервые упали ниже 50% от уровня дохода за несколько лет. Поскольку Salesforce передала годовой доход в размере 6 млрд. Долл. США быстрее, чем любая другая корпоративная программная компания, Бениофф с оптимизмом надеется стать самой быстрой софтверной компанией, достигшей 10 млрд. Долл. США. (Более подробно см .:

Cloud-Computing: индустрия в экспоненциальном росте

.)

Итог Хотя компания понесла убытки и в последние годы не была прибыльной, это продолжая расти быстрыми темпами. В то время как многие инвесторы захотят увидеть, что компания сосредоточена на том, чтобы стать более прибыльной на рынке зрелых облачных вычислений, Salesforce все еще превосходит ожидания. По мнению хотя бы одного аналитика, высокая эффективность Saleforce означает, что сразу нет прямого давления на продажу. Следовательно, в то время как Microsoft и другие могут подвергнуть сомнению будущий потенциал Salesforce, Бениофф едет на волне облачных вычислений с Salesforce и, вероятно, не допустит, чтобы компания пошла дешево.