Биржевые торгуемые фонды (ETF), во многом сходные с паевыми инвестиционными фондами, являются инвестиционными фондами, торгуемыми на фондовых биржах. ETF отслеживают эффективность товаров, облигаций и крупных индексов, таких как S & P 500 (SPX), NASDAQ (IXIC) и Dow Jones (DJI). Как и акции, ETFs испытывают изменения цен в течение торгового дня, в котором они покупаются и продаются. По сути, цены на продаваемые активы остаются близкими, но не всегда равными стоимости его чистых активов.

В значительной степени привлекательным из-за более низких издержек, гибкости, минимальных налогов на прирост капитала и рычагов воздействия на рынок, ETF стали популярными среди инвесторов. При недавнем притоке инвестиций в ETF связанные риски могут иметь серьезные последствия для отдельных инвесторов и финансовых рынков. Чтобы смягчить эти риски, ETF могут иметь опционы, написанные против них в качестве стратегии хеджирования спекулятивных инвесторов. (Более подробно см .: Основы хеджирования: что такое хедж? )

Обзор ЕФО

После финансового кризиса 2008 года финансовые институты искали альтернативные инвестиции, предлагающие структуру, прозрачность и ликвидные продукты. По номиналу ETF предоставляют инвесторам транспортное средство для удовлетворения своих требований. Биржевые фонды классифицируются как открытые фонды, позволяющие инвесторам получать диверсифицированные финансовые активы, начиная с развивающихся рынков и заканчивая крупными индексами. Акции ETF создаются финансовыми учреждениями, которые реплицируют движение рынка по базовому индексу.

Например, фонды SPDR представляют собой группу ETF, отслеживающих движение активов в S & P 500 (SPX). Спонсор выдает акции ETF авторизованным участникам в больших блоках, называемых единицами создания. Уполномоченные участники могут выкупить единицы создания в виде фактической безопасности, которую охватывает ЕФО. Отдельные инвесторы могут покупать или продавать отдельные акции на вторичном рынке. Как и акции, инвесторы могут занимать длинную или короткую позицию, покупать по марже, выполнять ордера стоп-лосса и варианты покупки. (Дополнительные сведения см. В разделе: Фонды, торгуемые на бирже (ETF).)

Риски

Как и в большинстве торгуемых фондов, существуют риски, связанные с ETF. ETFs мотивированы синтетической структурой для тиражирования базового индекса или сектора рынка. Когда базовые индексы, такие как развивающиеся рынки, нестабильны и испытывают большие колебания цен, синтетические репликации могут привести к большим отклонениям в доходности между ETF и базовой безопасностью. Это может привести к уменьшению ликвидных активов и более широким первоначальным спрэдам предложения из-за увеличения затрат на репликацию. По мере роста индустрии ETF рост конкуренции привел к снижению платы за управление за счет прозрачности.(Подробнее см. Ниже: Преимущества и недостатки ETF .)

Варианты ETF

Подобно запасам, варианты ETF - отличный способ управления рисками и инвестициями хеджирования. Варианты представляют собой производные финансовые инструменты, которые представляют собой контракты между двумя сторонами. До или после истечения срока действия договора владелец договора может покупать или продавать актив на базовом рынке по указанной цене исполнения. Что касается ETF, опцион колл дает инвестору право покупать ETF по заранее определенной цене исполнения с ожиданием роста цены ETF. И наоборот, опцион «пут» дает инвестору право продавать ETF по заранее определенной цене исполнения. Согласно этому предположению, инвестор считает, что ЕФО будет снижаться по стоимости. При покупке опциона инвестор не покупает фактический ETF. Они покупают актив, стоимость которого колеблется в гармонии с ЕФО. Добавление опций в вашу торговую стратегию ETF может помочь минимизировать потери, связанные с рисками. В частности, охваченные вызовы и межсетевые экраны являются опционными стратегиями, реализованными для риска хеджирования.

Покрытые вызовы

Можно использовать различные стратегии опций для покрытия рисков с возможностью получения прибыли. Вызов покрытия призван обеспечить защиту от спада, при этом предлагая некоторую прирост капитала, если базовый актив повышается. Вызов покрытия - это стратегия опциона, при которой инвестор записывает опцион колл на актив, одновременно владея эквивалентной суммой одного и того же актива. Премия, взимаемая с опциона колл, будет генерировать дополнительный доход. Если базовое значение ETF останется плоским или немного снизится, инвестор сохранит премию и свои акции. Если цены растут, инвестор получает премию от опциона колл, а активы продаются по цене исполнения. Обложка звонков - это популярная стратегия опционов для долгосрочных инвесторов для получения дополнительного дохода от портфеля акций. Из-за их высокой ликвидности стратегия опционов покрытия покрытия широко используется при торговле базовыми ETF. (Подробнее см. Ниже: Основы покрытых вызовов .)

Straddle

Подобно вызовам покрытия, straddles являются стратегией опционной торговли для получения дополнительного дохода в длинной позиции. Платформа - это покупка или продажа опциона «колл» и «пут» по той же цене исполнения. Инвесторы, использующие стратегию оседлости, предполагают, что стоимость базового ETF нестабильна. Как инвестор, вы хотите, чтобы ETF увеличивался или уменьшался в стоимости больше, чем цена исполнения звонка и ставки. Риск, связанный с покупкой бродяг, заключается в том, что ЕФО остается относительно плоским, и вы теряете премии, выплаченные как по вызову, так и по ставке. Напротив, продавая платформу, ETF остается близким к его первоначальной стоимости. В любом случае торговля опционными ставками более рискованно означает хеджирование риска, чем покрытие вызовов. (Подробнее см. Ниже: Прибыль при любых изменениях цен с длинными связями .)

Нижняя линия

Варианты ETF используются в качестве инвестиций для усиления влияния на рынок производительности, связанной с индексом.Как правило, эти варианты используются как средство хеджирования инвестиций в традиционные ETF. Однако, как самостоятельная инвестиция, варианты ЕФО могут защитить портфель от снижения активов и обеспечить постоянный поток доходов для долгосрочных инвесторов.