Розничные инвесторы сталкиваются с запутанным ассортиментом смарт-бета-ETF. Smart beta - это методология индексации, использующая альтернативные стратегии выбора и ранжирования акций. Интеллектуальные бета-системы выбирают и оценивают компоненты индекса по ряду факторов, таких как стоимость, качество, риск, рост и фундаментальные показатели, а не рыночная капитализация. По состоянию на 26 мая 2016 года инвесторы могли выбирать из 733 смарт-бета-ETF. Поскольку многие из этих продуктов могут быть трудно понять, регулирующий орган финансовой индустрии (FINRA) предлагает шесть вопросов, которые инвесторы должны рассмотреть, прежде чем инвестировать в особый бета-ETF.

1. Какова стратегия Фонда?

FINRA размещает стратегию ЕФО ​​в верхней части своего списка из шести проблем. Инвесторы должны прочитать проспект ЕФО, чтобы определить, какова его стратегия и как она работает. Например, подумайте, выбирает ли базовый индекс ETF и оценивает акции на основе одного фактора или группы факторов. Сосредоточение внимания на конкретных атрибутах путем инвестирования факторов может обеспечить диверсификацию, хотя выгоды от диверсификации могут быть потеряны, если все факторы будут реагировать одинаково на конкретные рыночные условия.

2. Каковы затраты?

Менеджмент более дорогой для смарт-бета-ETF, потому что они отслеживают настроенные индексы, что приводит к более высоким коэффициентам затрат. Эти индексы требуют большей перебалансировки и корректировки, чем индексы, взвешенные по рынку. В результате для ETF может стать более сложным и дорогостоящим, чтобы воспроизвести результаты своего базового индекса из-за оборота портфеля. Операционные издержки, возникающие в результате оборачиваемости портфеля, не отражаются в соотношении расходов фонда. Вместо этого они представляют собой перетащить производительность фонда.

спонсоры ETF либо создают свои собственные настроенные индексы для своих средств, либо полагаются на индексы, созданные третьими лицами. Обе ситуации увеличивают расходы, потому что спонсор должен заплатить лицензионные сборы за использование индекса от третьего лица. ЕФО, основанные на индексах спонсоров, могут быть самыми дорогими. Постарайтесь сравнить коэффициент расходов ETF с показателями конкурирующих продуктов.

3. Какие потенциальные преимущества предлагает Фонд?

Выберите конкретные ETF на основе текущих и ожидаемых будущих рыночных условий. Например, некоторые однофакторные бета-ETF фокусируются на росте. Тем не менее, многие прогнозы свидетельствуют о возврате силы для инвестирования в ценные бумаги, например, в 2016 году «Годовой прогноз» от Bank of America Merrill Lynch. В этом отчете утверждается, что инвестирование в ценности должно опережать темпы роста инвестиций в 2016 году. Поскольку дни славы количественного смягчающего фондового рынка исчезают в прошлом, многие стратегические ETF стремятся извлечь выгоду из ушедших рыночных условий.

4.Какие риски создает фонд?

Многие факторы, включенные в стратегию интеллектуального бета-индекса ETF, призваны использовать преимущества неэффективности на рынке. Тем не менее, эти неэффективности часто являются временными и в конечном итоге исправляются, после чего такие стратегии больше не являются прибыльными.

Специальная стратегия смарт-бета-ETF может сделать ее более восприимчивой к риску концентрации или бессистемному риску из-за отсутствия разнообразия в своих владениях. Плохое предпринимательское суждение крупной компании в одной отрасли может повлиять на большую группу компаний или целый сектор. Экономические последствия для смарт-бета-ETF с сильным воздействием этой несчастной группы могут привести к значительному снижению цен.

5. Как ликвидный фонд?

Важно учитывать средний дневной объем торгов для конкретного ETF перед покупкой акций. Многие смарт-бета-ETF испытывают тонкий объем торгов и широкие спрэды, что может заставить покупателей покупать акции на высоком конце спреда, в то время как продавцы застряли, принимая ставки в нижней части спреда. Тонкий объем торгов может продлить время, необходимое для продажи акций по желаемой цене.

Новые ETFs обычно испытывают ужасно тонкий объем торгов. Например, инвесторы казались безразличными к запуску 10 мая 2016 года iShares Edge MSCI Multifactor Industrials ETF (BATS: INDF), который по состоянию на 27 мая 2016 года имел средний дневной объем торгов всего 45 акций. Основной акционер Индекс доходности ETF (NASDAQ: PY) был запущен 21 марта 2016 года. По состоянию на 27 мая 2016 года у PY средний дневной объем торгов составлял около 11 000 акций.

6. Показаны ли показатели эффективности Фонда?

Многие компании по управлению активами рекламируют эффективность своих интеллектуальных бета-ETF на основе гипотетических результатов бэктестинга, охватывающих периоды времени, которые начались до даты создания этих продуктов. Несколько недавних статей критиковали использование бэктестинга для прогнозирования будущих доходов для смарт-бета-ETF. Питер Хехт, управляющий директор и старший инвестиционный стратег Evanston Capital Management, предупредил, что бэктестинг может быть испорчен добычей данных. Хуже того, дополнительный процент ожидаемого дохода ЕФО, скорее всего, будет отменен, поскольку другие участники рынка увеличивают оценки акций с сильными факторами.