К лучшему или к худшему, компании оцениваются по их способности превзойти ожидания рынка. Все смотрят на то, будут ли компании «поражать свои номера» - другими словами, сумеют ли они сопоставить консенсусные оценки аналитиков Уолл-стрит. Знание важности этих оценок может помочь инвесторам управлять квартальными доходами. Читайте дальше, чтобы узнать некоторые советы по выживанию.

Наблюдайте за этими оценками В то время как ваши инвестиционные решения не должны слишком сильно взвешиваться в отношении того, встречаются ли компании, пропускают или избивают прогнозы Street Street, стоит следить за тем, как показатели прибыли компаний складываются против квартальных оценок.

Способность компании оценивать оценки прибыли важна для цены ваших акций. Если компания превзойдет ожидания, ее обычно вознаграждают скачком в цене акций. Если компания отстает от ожиданий - или даже если она просто оправдывает ожидания, цена акций может избивать.

Оценки прибыли от прибыли говорят об общем благосостоянии фонда. Компания, которая, как правило, превосходит ожидания квартала после квартала, вероятно, делает что-то правильно. Рассмотрим производительность Cisco Systems в 1990-х годах. В течение 43 кварталов подряд игрок интернет-оборудования побеждал голодные ожидания Уолл-стрит за более высокие доходы. В то же время его цена акций значительно увеличилась в период с 1990 по 2000 год. Как правило, компании с прибылью, которые предсказуемы, легче оценивать и часто лучше инвестируют. (Подробнее см. Прогнозы прибыли: Грунтовка , Удивительные результаты заработка и Руководство по заработкам: хорошее, плохое и хорошее избавление? )

И наоборот, у компании, которая последовательно не соответствует оценкам нескольких кварталов подряд, вероятно, есть проблемы. Например, посмотрите на Lucent Technologies. В течение 2000-2001 годов технологический гигант неоднократно упускал оценки прибыли, во многих случаях по широкой марже. Оказалось, что Lucent не смог справиться с сокращением продаж, ростом запасов, раздутыми денежными средствами и другими бедами, которые отправили свою долю в размере от 80 до 75 центов за два года. Как показывает этот пример, разочаровывающие новости о доходах часто сопровождаются разочарованиями в отношении прибыли.

Не успокаивайтесь с оценками Будьте осторожны с оценкой аналитиков Уолл-стрит как общей и конечной мерой оценки запасов. Хотя разумно следить за оценками, важно не давать им больше уважения, чем они заслуживают.

Просто потому, что компания пропустила оценки, это не значит, что у нее не может быть больших перспектив роста. Точно так же компания, которая превосходит ожидания, все еще может столкнуться с трудностями роста.

Оценки консенсуса в основном представляют собой сумму всех доступных оценок, делящихся на количество оценок.Поэтому, когда вы читаете в финансовой прессе, что компания должна зарабатывать 4 цента на акцию, это число просто среднее, взятое из ряда индивидуальных прогнозов. Два разных аналитика могут увидеть, что компания зарабатывает 2 цента на акцию и 6 центов на акцию, соответственно.

Правда в том, что заработок ужасно трудно предсказать. Оценки прибыли в брокерских домах, в некоторых случаях, могут быть немного больше, чем образованные догадки. В конце концов, сами компании часто не могут точно прогнозировать свое будущее. Почему наблюдатели Уолл-стрит должны быть более информированными?

Прежде чем стать слишком взволнованным, когда компания действительно справится или превзойдет ожидания, имейте в виду, что компании прилагают большие усилия для обеспечения того, чтобы их количество было на высоте. То, что инвесторы часто забывают, заключается в том, что компании иногда «управляют» доходами, чтобы поразить количество аналитиков. (Чтобы узнать больше, см. Обнаружение двух трюков торговли и Приготовление книг 101 .)

Например, компания может попытаться увеличить прибыль за счет записи дохода в текущем в то же время задерживая признание связанных расходов в будущем квартале. Или он может соответствовать квартальным оценкам, продавая продукты по более низкой цене в конце квартала. Беда в том, что управляемые доходы такого рода не обязательно отражают реальные тенденции производительности. Инвесторы должны попытаться выявить эти трюки при оценке того, как квартальные цифры совпадают с оценками.

Помимо консенсуса Признавая недостатки консенсусных оценок, вы можете использовать их в своих интересах во время сезона отчетов о доходах.

Помните, что консенсусная оценка - это в основном совокупность отдельных прогнозов. Он не может понять, что думают лучшие аналитики о перспективах компании. Несколько аналитиков склонны делать замечательно точные прогнозы прибыли; другие могут пропустить их на милю. Поэтому для инвесторов разумно узнать, какие аналитики имеют лучший послужной список и используют свои прогнозы вместо консенсуса.

Когда есть много разногласий среди аналитиков, прогнозы по компании будут широко распространяться вокруг средней консенсусной оценки. В таких случаях акция может заключаться в сделке, основанной на самой оптимистичной оценке, но не на консенсусном числе. Инвесторы могут получить прибыль, если аналитик с более высокой оценкой окажется в ожидании.

Принимая во внимание ограниченную точность консенсуса, колебания стоимости акций, которые сопровождают прибыль, которая может побить или пропустить оценки, могут быть необоснованными. Фактически, падение цены акций, которая возникает в результате коротких чисел, может создать возможность покупки. Точно так же лучшие, чем ожидалось, результаты не обязательно являются хорошими новостями и могут предложить хороший шанс получить прибыль.

Взгляд за продажей В то время как некоторые инвесторы продают сразу, если компания промахивается, возможно, более разумно внимательно изучить, почему она пропустила цель. Увеличивает ли компания прибыль каждый квартал? Если нет, и аналитики снижают свои ожидания от того, сколько компания может заработать, цена акций, скорее всего, снизится.С другой стороны, возможно, миссия компании скорее зависит от оценки, чем от ее эффективности. Разумные инвесторы не успокаиваются с оценками; они выходят за рамки консенсусных цифр.

Дополнительное чтение см. В разделе Торговая психология: показатели консенсуса - часть 1 и часть 2 и Торговая психология и технические индикаторы .