Целевая корпорация (TGT TGTTarget Corp., 29-0. 12% , созданная с помощью Highstock 4. 2. 6 ) десятилетия назад, не является целевой сегодня. Будучи лидером в дешевом шике, опытные интернет-покупатели ищут в другом месте одинаково симпатичные модные и более дешевые цены. В 2011 году Target объявила о расширении в Канаде. Это расширение в конечном счете потерпело неудачу, и акционеры, которые остаются, являются теми, кого привлекает Target не из-за ее истории сильного роста, а из-за ее постоянно растущего дивиденда.

Старая цель

До канадской экспансии Target открывала 75 - 100 магазинов в год. Магазины распространились по всей стране, и крупный розничный торговец коробки выглядел так, как будто он стал столь же повсеместным в американском ландшафте, как Wal-Mart Stores Inc. (WMT WMTWal-Mart Stores Inc88. 70-1. 09% Создано в Highstock 4. 2. 6 ).

С интересом к размещению целевых акций по их потенциалу роста акционеры рассматривали небольшие квартальные дивиденды в качестве бонуса. Акции росли, и дивиденд был последовательным, и его можно было легко выплатить из денежного потока компании.

Новая цель

Затем наступил 2013 год. В 2013 году не только Target обнаружил, что канадский розничный рынок сильно отличается от американского розничного рынка, но компания страдает от серьезного нарушения данных, которое затронуло 70 миллионов клиентов. (Для соответствующего чтения см. Цель лишает еще один иск по поводу нарушения данных .)

Целевая Канада теряла деньги - в сумме почти 1 миллиард долларов в 2013 году, поскольку розничный торговец изо всех сил пытался заполнить полки магазинов и вернуть клиентов, которые однажды посетили свои пустые магазины и обещали никогда не возвращаться , Целевая США теряла доход, так как клиенты избегали магазина, который потерял личную и финансовую информацию своего клиента. Всюду в финансовых отчетах, которые наблюдали акционеры, они увидели ужасные новости.

Руководство не может потерять доверие своих акционеров. Вместо этого Target решила повысить дивиденды с 0 долларов США. 17 за квартал в 2010 году до $ 0. 56 за квартал сегодня. Сегодняшняя дивидендная доходность более чем вдвое больше, чем пять лет назад. Это увеличение было полностью мотивировано, чтобы успокоить акционеров, а не результат более богатой компании.

Целевая задача сегодня

Цель не работает в финансовом отношении. Возможно, компания окончательно избавилась от последствий своего канадского эксперимента, но состояние компании после пяти трепетных лет не является сильным. Сегодня Target борется с поставкой свежих продуктов в своих американских магазинах, а также со своими внутренними и международными веб-сайтами. Цель также изо всех сил пытается найти новые способы расширения.

Вкратце, руководство Target, настолько подверженное риску из-за проблем последних пяти лет, слишком боится расширять свое присутствие на международном уровне или внутри страны.Целевая задача должна взламывать городской рынок. Вооружившись планами и успешными экспериментами с его целевыми группами меньшего размера в городских районах, Target еще не поставила свои ресурсы на работу и открыла более мелкие целевые объекты по всей стране. Вместо этого, розничный торговец тратит свои деньги на посредственные улучшения на свой веб-сайт и сеть без капитального ремонта или инвестиций в развитие бизнеса. (Подробнее см. Ниже: Влияет ли международное инвестирование на диверсификацию? )

Акционеры

Акционеры, которые хотят роста, уже давно ушли. Сегодняшние акционеры - новая партия, заинтересованная в компании с большой историей выплаты дивидендов, 3% -ной доходностью и огромной программой выкупа акций. Акционеры не заинтересованы в целевых расходах на миллиарды, чтобы сделать свою систему инвентаризации более эффективной, и они не заинтересованы в том, чтобы тратить деньги на открытие новых объектов меньшего размера в городских районах. Эти акционеры также не заинтересованы в росте компании и увеличении ее цены акций, они заинтересованы в получении денег.

Таким образом, Target, возможно, обещал больше, чем может доставить. Компания, хотя и прибыльная, не имеет денежного потока, необходимого для выплаты дивидендов и покрытия своего плана выкупа акций на 10 млрд долларов. Вместо этого Target полагается на резервы наличности для оплаты акционеров - план, который работает только до того, как компания будет вынуждена переоценить. Его нынешняя практика отдачи акционерам хороша в краткосрочной перспективе, но, возможно, неустойчива в долгосрочной перспективе. (Подробнее см. Ниже: Выкуп акций Wal-Mart не всегда хорош .)

Инвесторы, которые смотрят на Target сегодня, должны опасаться своего будущего. Годы значительного роста Target находятся за этим, и теперь он будет сидеть застойным, поскольку он заставляет все свободные денежные потоки (а затем и некоторые) возвращаться к акционерам. Цель, отказавшись вкладывать деньги в себя сейчас, начнет терять акционеров конкурирующим розничным торговцам. Эта потеря дохода в сочетании с ее дорогостоящим дивидендом будет означать возможное снижение дивидендов, а также цену акций розничного продавца.

The Bottom Line

Цель раньше была очень небольшим ростом, и менеджмент, который стремился расширить свою деятельность, взял на себя международную компанию. Неправильное руководство и катастрофический год привели к путанице с руководством и страху потерять доверие акционеров. Стремясь успокоить акционеров и без уверенности в значительной мере инвестировать в себя, Target начала возвращать своим акционерам огромные суммы денег в виде увеличенных программ выкупа акций и выкупа акций. Сегодня Target - это стабильный дивидендный запас, а не захватывающий запас акций, который был 15 лет назад.