Отличные менеджеры денег похожи на рок-звезд финансового мира. В то время как Уоррен Баффет - это имя для многих, для того чтобы запастись вундеркиндами, Грэхем, Темплтон и Линч привели к расширенным разговорам об инвестиционной философии и производительности.

Крупнейшие управляющие паевыми инвестиционными фондами производят долгосрочные, рыночные доходы и помогают многим отдельным инвесторам строить значительные яйца гнезд.

Критерии Прежде чем перейти к списку, давайте посмотрим на критерии, используемые для выбора первой пятерки:

• Долгосрочные исполнители : Мы рассматриваем только тех менеджеров, которые имеют долгую историю выхода на рынок.
• Только отставные менеджеры : Мы рассматриваем только тех менеджеров, которые закончили карьеру.
• Нет «команда управляла» средствами : они не были оценены, потому что команды могли измениться в середине результатов. Кроме того, как сказал Джон Темплтон, «я не знаю ни одного взаимного фонда, которым управлял комитет, который когда-либо имел превосходную запись, кроме случайного».
• Взносы : топ-менеджеры также внесли вклад в инвестиционной индустрии, а также их собственных компаний.

Бенджамин Грэм
«Отец анализа безопасности» находится на первом месте. Многие могут не думать о Бенджамине Грэме как управляющем фондом, но он квалифицируется, потому что он управляет современным эквивалентом закрытого взаимного фонда со своим партнером Джером Ньюмэн с 1936-1956 гг.

Инвестиционный стиль : глубокое инвестирование. (Подробнее об инвестировании в стоимость читайте Стратегии комплектования акций: Value Investing и Стоимость инвестиций с использованием Enterprise Multiple .)

Лучшие инвестиции : GEICO (NYSE: BRK. A). Он выделил акционерам Graham-Newman 27 долларов США за акцию и вырос до эквивалента 54 долларов США , 000 на акцию. Как ни странно, покупка GEICO стала его наиболее успешной инвестицией, хотя она не очень хорошо вписывалась в его глубокую стратегию скидок. Большинство позиций Грэма были проданы менее чем за два года, но он держал акции GEICO на протяжении десятилетий. Его основными инвестициями были многочисленные арбитражные ситуации с низким уровнем риска.

Основные взносы : Он написал «Анализ безопасности» с коллегой из Колумбийского профессора Дэвидом Доддом (1934), «Интерпретация финансовой отчетности» (1937), а затем «Интеллектуальный инвестор» (1949), который вдохновил Уоррена Баффет искать Грэма и учиться под ним в Колумбии, а затем работать для него в корпорации Грэхем-Ньюман.

Грэм также помог начать то, что позже станет Институтом CFA. Грэм начал работать на Уолл-стрит в 1914 году - задолго до того, как рынки ценных бумаг регулировались Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC), и увидел необходимость в сертификации аналитиков безопасности - таким образом, экзамен CFA. (Подробнее об экзамене CFA см. Подготовка к экзаменам CFA .)

Помимо Баффета, Грэхем также наставлял многочисленных учеников, которые продолжали иметь сказочные инвестиционные карьеры, но чьи имена не в глазах общественности. (Более подробно о Грэме читайте Интеллектуальный инвестор: Бенджамин Грэм и 3 самых вечных принципа инвестиций .)

Оценочное возвращение : отчеты меняются в зависимости от периода времени но Джон Пойнт сообщил в «The Money Masters» (2000), что фонд Грэма, корпорация Грэм-Ньюман, зарабатывает 21% в год в течение 20 лет ». Если в 1936 году было инвестировано 10 000 долларов США , один получил в среднем $ 2, 100 в год в течение следующих 20 лет и восстановил свои первоначальные 10 000 долларов в конце ».

Сэр Джон Темплтон
Согласно журналу Forbes, Templeton является «деканом глобального инвестирования» и был посвящен в рыцари королевой Англии за его вклад. Темплтон был филантропом, Родосским ученым, владельцем Хартии CFA и благодетелем OxfordUniversity, который стал инициатором глобального инвестирования и нашел лучшие возможности в кризисных ситуациях.

Инвестиционный стиль : глобальный контраргумент и ценный инвестор.

Его стратегия заключалась в том, чтобы покупать инвестиции, когда, по его словам, они попали в «точку максимального пессимизма». В качестве примера этой стратегии Темплтон купил акции каждой публичной европейской компании, торгующей менее чем на $ 1 за акцию в начале Второй мировой войны, в том числе многие, которые были в банкротстве. Он сделал это с 10 000 долларов заемных денег. Через четыре года он продал их за 40 000 долларов. Эта прибыль профинансировала его набег на инвестиционный бизнес. Темплтон также искал недооцененные фундаментальные истории успеха во всем мире. Он хотел узнать, какая страна готова к переделке, прежде чем все остальные узнают эту историю.

Лучшие инвестиции :

• Европа, в начале Второй мировой войны
• Япония, 1962
• Ford Motors (NYSE: F), 1978 (это было около банкротства) > Перу, 1980-е годы.
• Сокращенные запасы технологий в 2000 году
• Основные взносы

: построена большая часть сегодняшних ресурсов Франклина (Franklin Templeton Investments). TempletonCollege в SaidBusinessSchool OxfordUniversity также назван в его честь. Предполагаемое возвращение

: он управлял Фондом роста Темплтона с 1954 по 1987 год. Каждый из 10 000 долларов, вложенный в акции класса А в 1954 году, к 1992 году (когда он продал компанию) вырос бы до более чем 2 миллионов долларов США дивиденды реинвестированы или годовой доход около 14. 5%. Т. Rowe Price, Jr.

T. Rowe Price вошла в Уолл-стрит в 1920-х годах и основала инвестиционную фирму в 1937 году, но он не начал свой первый фонд до гораздо позже. Цена продала фирму своим сотрудникам в 1971 году, и в конце концов она была опубликована в середине 1980-х годов. Он обычно цитируется как «Хорошее для клиента также хорошо для фирмы».
Инвестиционный стиль

: Ценность и долгосрочный рост. Цена, инвестированная в компании, которые, по его мнению, имели хорошее управление, находились в «плодородных областях» (привлекательные долгосрочные отрасли) и были лидерами отрасли.Он хотел, чтобы компании могли расти много лет, потому что он предпочел удерживать инвестиции на протяжении десятилетий.

Лучшие инвестиции

: Merck (NYSE: MRK) в 1940 году; он, как сообщается, сделал более 200 раз свои первоначальные инвестиции. Coca-Cola (Nasdaq: COKE), 3M (NYSE: MMM), Avon Products (NYSE: AVP) и IBM ( NYSE: IBM) были иными заметными инвестициями. Основные

Взносы : Цена была одной из первых, кто взимал плату, основанную на активах под управлением, а не комиссию за управление деньгами. Сегодня это обычная практика. Цена также стала пионером в стиле роста инвестиций, направленной на то, чтобы покупать и удерживать в течение длительного времени и сочетать это с широкой диверсификацией. Он основал публично торгуемый инвестиционный менеджер T. Rowe Price (Nasdaq: TROW) в 1937 году. (Подробнее о том, как инвестировать в рост, см. Стратегии комплектования акций: рост инвестиций .) Результаты

: Результаты отдельных фондов для цены не очень полезны, поскольку он управлял несколькими средствами, но два были упомянуты в книге Никки Росса «Уроки легенд Уолл-стрит» (2000). Его первый фонд был начат в 1950 году и имел лучшие 10-летние результаты десятилетия - около 500%. Фонд Emerging Growth был основан в 1960 году и также был выдающимся исполнителем с такими именами, как Xerox (NYSE: XRX), H & R Block (NYSE: HRB) и Texas Instruments < (NYSE: TXN) (также долгое время Филипп Фишер). Джон Нефф Родившийся в Огайо Нефф присоединился к Wellington Management Co. в 1964 году и остался с компанией более 30 лет, управляя тремя из своих средств. Одна из предпочтительных инвестиционных стратегий Джона Неффа заключалась в том, чтобы инвестировать в популярные отрасли промышленности по косвенным путям, например, на рынке горячих домовладельцев, которые он, возможно, искал, чтобы покупать компании, которые поставляли материалы для домовладельцев.

Инвестиционный стиль
: стоимость или низкий P / E, высокодоходные инвестиции.

Neff сосредоточился на компаниях с низким соотношением цены и прибыли (коэффициенты P / E) и сильными дивидендными доходами. Он продал, когда фундаментальные принципы инвестиций ухудшились или цена достигла его целевой цены. Психология инвестирования была важной частью его стратегии. Он также любил добавлять дивидендную доходность к росту прибыли и делить это на соотношение P / E для коэффициента «вы получаете то, что платите». Например, если доходность дивидендов составляла 5%, а рост прибыли составлял 10%, то он добавил бы эти два вместе и разделил бы на соотношение P / E. Если это было 10, то он взял 15 (номер «что вы получаете») и разделил его на 10 (номер «за что вы платите»). В этом примере отношение равно 15/10 = 1. 5. Что-либо более 1. 0 считалось привлекательным.

Лучшие инвестиции

: В 1984/1985 году Нефф начал приобретать большую долю в Ford Motor Company; три года спустя, он увеличился почти в четыре раза выше, чем он первоначально заплатил.

Основные взносы : Написал книгу об инвестировании, охватывающую всю свою карьеру год за годом под названием «Джон Нефф по инвестированию» (1999).

Результаты : Джон Нефф управлял Фондом Виндзора в течение 31 года, заканчивающегося в 1995 году, и получил доход 13.7% против 10. 6% для S & P 500 за этот промежуток времени. Это означает увеличение более чем в 55 раз первоначальных инвестиций, сделанных в 1964 году.

Питер Линч Выпускник школы бизнеса Уортона Пенна, Линч практиковал то, что он называл «неустанным преследованием». Он посетил компанию после компании, чтобы узнать, было ли небольшое изменение к лучшему, что рынок еще не поднял. Если бы ему это нравилось, он бы купил немного, и если бы история стала лучше, он бы купил больше, в конечном итоге, обладал тысячами акций в том, что стало крупнейшим активно управляемым взаимным фондом в мире, Фондом Магеллана.

Стиль инвестиций
: Рост и циклическое восстановление

Lynch обычно считается долгосрочным инвестором в стиле роста, но, по слухам, он сделал большую часть своих выигрышей благодаря традиционным циклическим восстановительным и ценностным играм. Лучшие инвестиции

:

Pep Boys (NYSE: PBY), Dunkin 'Donuts, McDonald's (NYSE: MCD); все они были «десятибаггерами» Майор Взносы

: Линч сделал Fidelity Investments на имя домохозяйства. Он также написал несколько книг, а именно «One Up on Wall Street» (1989) и «Beating the Street» (1993). Он дал надежду самим инвесторам сказать: «Используйте то, что вы знаете и купите, чтобы победить гуру Уолл-стрит в своей игре». Результаты : Линч широко цитирует, что $ 1 000 в Магеллане 31 мая 1977 года он к концу 1990-х годов стоил бы $ 28 000.

Заключение Эти топ-менеджеры денег накопили большие удачи не только для себя, но и для тех, кто инвестировал в свои средства. Все, что у них общего, - это то, что они часто использовали нетрадиционный подход к инвестированию и пошли против стада. Как знает любой опытный инвестор, подделывая свой собственный путь и производя долгосрочные, рыночные доходы - непростая задача. Таким образом, легко понять, как эти пять инвесторов вырезали себе место в финансовой истории.

Подробнее о взаимных фондах см. Нашу Специальную функцию: Паевые фонды

.