Скажите, что у вас был счет за 100 долларов, и кто-то предложил вам два счета за $ 50 за это. Не могли бы вы принять предложение? Это может звучать как бессмысленный вопрос, но действие разделения акций ставит вас в аналогичную позицию. В этой статье мы рассмотрим, что такое разделение акций, почему это делается и что это значит для инвестора.

Что такое разделение акций?

Разделение акций - это корпоративное действие, которое увеличивает количество выпущенных акций корпорации путем деления каждой акции, что, в свою очередь, снижает ее цену. Однако рыночная капитализация акций остается неизменной, так же как стоимость 100 долларов США не меняется, если она обменивается на две $ 50. Например, при распределении акций 2 на 1 каждый акционер получает дополнительную акцию для каждой акции, но стоимость каждой акции уменьшается наполовину: две акции теперь равны первоначальной стоимости одной акции до разделения.

Предположим, что акции A торгуются по цене 40 долларов США и выпущены 10 миллионов акций, что дает ему рыночную капитализацию в размере 400 миллионов долларов (40 x 10 миллионов акций). Затем компания решает реализовать разделение акций 2 на 1. Для каждой акционеры, владельцы которой в настоящее время принадлежат, они получают одну дополнительную акцию, депонированную непосредственно на свой брокерский счет. У них теперь есть две акции за каждый ранее удерживаемый, но цена на акции сокращается на 50%, от 40 до 20 долларов. Обратите внимание, что рыночная капитализация остается прежней - она ​​удвоила количество акций до 20 миллионов, одновременно уменьшив курс акций на 50% до 20 долларов за капитализацию в 400 миллионов долларов. Истинная стоимость компании совсем не изменилась.

Наиболее распространенные расщепления запасов - 2-для-1, 3-для-2 и 3-для-1. Легкий способ определить новую цену акций - это разделить предыдущую цену акций на коэффициент разделения. В нашем примере разделите $ 40 на 2, и мы получим новую торговую цену в 20 долларов. Если бы акции разделились на 3-для-2, мы бы сделали то же самое: 40 / (3/2) = 40/1. 5 = $ 26. 6.

Возможно также иметь обратную разметку акций: 1-для-10 означает, что за каждые десять принадлежащих вам акций вы получаете одну акцию. Ниже мы проиллюстрируем, что происходит с самыми популярными расколами в отношении количества акций, цены акций и рыночной капитализации компании, разделяющей ее акции.

Что такое точка разделения акций?

Есть несколько причин, по которым компании рассматривают возможность проведения разделения акций.

Первая причина - психология. Поскольку цена на акции становится все выше и выше, некоторые инвесторы могут почувствовать, что цена слишком высока для их покупки, или небольшие инвесторы могут почувствовать ее недоступной. Разделение акций приводит к снижению цены акций до более «привлекательного» уровня. Эффект здесь чисто психологический. Фактическая стоимость акций не меняется ни на один бит, но более низкая цена акций может повлиять на восприятие акций и, следовательно, привлекать новых инвесторов.Разделение акций также дает существующим акционерам ощущение, что у них внезапно больше акций, чем раньше, и, конечно, если цены растут, у них больше акций для торговли.

Еще одна причина, и, возможно, более логичная, для разделения акций - увеличение ликвидности акций, что увеличивается с увеличением количества акций, находящихся в обращении. Когда акции попадают в сотни долларов за акцию, могут возникнуть очень большие спрэды bid / ask. Прекрасным примером является Уоррен Баффетт (Berkshire Hathaway) (NYSE: BRK. A BRK. ABerkshire Hathaway Inc280, 470. 01-1. 05% Создано с Highstock 4. 2. 6 >), у которого никогда не было разделения акций. Его спрэд bid / ask часто может превышать 100 долларов США, а по состоянию на ноябрь 2013 года его акции класса A торговали всего чуть более 173 000 долларов США каждый. Однако ни одна из этих причин или потенциальных последствий не согласуется с финансовой теорией. Если вы спросите профессора финансов, он или она, скорее всего, скажут вам, что расколы совершенно неактуальны, но компании все еще это делают. Разделения - хорошая демонстрация того, как действия компаний и поведение инвесторов не всегда совпадают с финансовой теорией. Этот факт открыл широкую и относительно новую область финансового исследования, называемую поведенческим финансированием.

Преимущества для инвесторов

Существует множество аргументов в пользу того, является ли разделение акций преимуществом или недостатком для инвесторов. Одна сторона говорит, что разделение акций - хороший индикатор покупки, сигнализирующий, что цена акций компании растет и, следовательно, очень хорошо работает. Это может быть правдой, но, с другой стороны, разброс запасов просто не влияет на фундаментальную стоимость акций и, следовательно, не представляет реального преимущества для инвесторов. Несмотря на это, инвестиционные бюллетени приняли к сведению часто позитивные настроения, связанные с разделением акций. Есть целые публикации, посвященные отслеживанию запасов, которые расщепляются и пытаются извлечь выгоду из бычьей природы расколов. Критики скажут, что эта стратегия отнюдь не проверена временем и в лучшем случае сомнительна.

Факторинг в комиссиях

Исторически покупка до раскола была хорошей стратегией из-за комиссий, взвешенных по количеству купленных вами акций. Это было выгодно только потому, что оно сэкономило вам деньги на комиссионных. Сегодня это не такое преимущество, поскольку большинство брокеров предлагают фиксированную комиссию за комиссионные, взимая ту же сумму за 10 акций или 1 000. Некоторые онлайн-брокеров имеют лимит в 2, 000 или 5 000 акций по фиксированной ставке, однако большинство инвесторов не покупают сразу несколько акций.

Нижняя линия

Помните, что разброс запасов не влияет на стоимость (измеряемую рыночной капитализацией) компании. Разделение акций не должно быть решающим фактором, который побуждает вас покупать акции. Хотя есть некоторые психологические причины, по которым компании будут разделить свои акции, это не изменит ни одну из основных принципов бизнеса. В конце концов, есть ли у вас два счета за 50 долларов или один счет за 100 долларов, у вас есть такая же сумма в банке.