Партия в Силиконовой долине может подойти к концу.

Два новых отчета, опубликованных на прошлой неделе, показывают, что бурный рынок венчурного финансирования в Силиконовой долине замедляется.

Согласно новому отчету аналитиков Mizuho Securities USA Inc., финансирование частных технологических компаний в 2015 году достигло самого высокого уровня с 2009 года. Однако даже в первые три квартала венчурные капиталисты увеличили свои расходы на новые предприятия, последний квартал видел откаты от одних и тех же людей. Авторы доклада также добавляют, что последний технологический пузырь видел многолетний рост инвестиций в венчурные капиталисты, за которым последовало резкое ускорение в 1999 году и замедление в 2000 году, после чего в 2001 году произошел спад. (См. Также: 5 самых важных венчурных капиталов Сделки 2015 года.)

Текущая ситуация кажется схожей.

Беспокойство о количестве единорогов или бизнесе с миллиардом долларов плюс в Силиконовой долине прошло в прошлом году. Однако, поскольку мировая экономика замедлилась к концу года, венчурные капиталисты начали отступать. Согласно отчету, венчурные деньги выросли лишь на 16% в 4 квартале 2015 года, по сравнению с 68% в последнем квартале 2014 года.

В другом отчете, на этот раз от CB Insights и KPMG, говорится, что стоимость VC снизилась с 38 долларов США. 6 миллиардов в третьем квартале 2015 года до 27 долларов США. 2 миллиарда в четвертом квартале. Другие количественные показатели, касающиеся финансирования венчурного капитала, также уменьшились. Например, общий объем сделок снизился до 1 742 с 2 008. Месячные раунды финансирования также показали резкое снижение с 72 в третьем квартале до 38 в четвертом квартале.

Что вызвало дефицит финансирования?

Настойчиво низкие процентные ставки были основной причиной излишка финансирования. Низкие процентные ставки изначально были предназначены для того, чтобы начать экономику. Однако, в отсутствие жизнеспособных государственных ценных бумаг для инвестиций, институциональные инвесторы, в том числе иностранные правительства, начали инвестировать в стартапы как способ быстро получить прибыль от своих инвестиций.

Например, Королевская холдинговая компания Саудовской Аравии, которой владеет принц Аль Валид бин Талал из Саудовской Аравии, привела группу инвесторов к покупке 5% 3% -ной доли в совместном использовании Left Inc. за 247 долларов. 7 миллионов в декабре прошлого года. Обман вокруг технологической отрасли, который, как ожидается, в будущем наступит в других отраслях промышленности, также помог привлечь инвестиции и еще больше укрепить обещание вознаграждений для начинающих инвесторов.

Недавняя процентная ставка ФРС едва подняла барометр для низких процентных ставок. Более того, агентство пообещало «постепенный взлет. «Это означает эпоху длительных низких процентных ставок. (См. Также: Влияние повышения процентной ставки ФРС?)

Начало конца?

Заманчиво сравнивать с 2015 по 1999 год, когда бум dot-com достиг своего пика и вот-вот сгорит.

Но есть некоторые существенные различия.

Еще в 1999 году наблюдался устойчивый рост экономики США, но небольшая инфляция. Чтобы лучше понять ситуацию, ФРС повысила процентные ставки до 5. 25 процентов в то время. В результате, стартапы Silicon Valley в основном привлекали инвесторов с небольшим опытом инвестирования в технологические стартапы, которые стремились быстро заработать. Эффекты бюста dot-com, хотя они были серьезными, были ограниченными.

На этот раз инвесторы становятся более осторожными.

Например, Square, Inc., которая была кровоточит наличными, была вынуждена выложить 93 миллиона долларов некоторым инвесторам во время своего IPO в прошлом году. Платеж был частью резерва, включенного в его ранние раунды финансирования, которые гарантировали своим инвесторам конкретные прибыли, если цена акций стартового пакета была ниже их покупной цены. (См. Также: 3 причины Square Low-Balled его IPO цена). Кроме того, крупные инвестиции в билеты в основном ограничивались стартапами, такими как Uber Technologies Inc., которые уже имеют здоровые перспективы роста.

Влияние бюста, если оно произойдет, скорее всего, будет более серьезным на внешних рынках. Это связано с тем, что рынок технологических продуктов не так зреет, как в Соединенных Штатах. Например, рассмотрим случай с индийскими единорогами, такими как Flipkart и Snapdeal, которые еще не принесли прибыли, но проработали свой путь через несколько раундов финансирования и исполнительных изменений.

Итог

С ростом процентных ставок со стороны Федерального резерва и повышенным интересом инвесторов к инвестированию в стартапы шансы на повторение разрыва в dot-com в 1999 году низки. Однако иностранные стартапы, которые не получают выгоды от зрелости и устойчивости механизмов финансирования в США, могут оказаться трудными, если они не смогут произвести возврат в течение определенного периода времени. (См. Также: Снижение венчурного капитала с помощью цифровой экономики.)