Выкуп акций возводится как замечательные вещи. Однако не все выкупленные акции являются положительными, так как они могут понести финансовые проблемы за кулисами. Для Wal-Mart Stores Inc. (WMT WMTWal-Mart Stores Inc88. 88 + 0. 20% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ), последняя программа выкупа акций приходит после исчерпания меньше, чем половина их предыдущих ордеров и была объявлена ​​в то же время, когда начнутся крупные многолетние инвестиции.

Зачем покупать акции?

Последняя программа выкупа акций Wal-Mart больше, чем предыдущая; на этот раз он намерен закупать огромные 20 млрд. долл. США своих акций к 2017 году. Как правило, инвесторы любят выкупа акций, поскольку уменьшение обязательств и общий объем акций приводят к увеличению стоимости оставшихся акций. Выкуп акций также является признаком того, что компания получает достаточную прибыль, что может выкупить свои обязательства акционера.

AD:

Менеджмент любит выкупа акций еще больше, потому что он зарабатывает им коричневые очки с инвесторами при повышении цены акций и отмене некоторых опционов на акции, которые он присуждает. Фактически, есть аргумент в пользу того, что выкуп акций происходит из-за порочных стимулов и морального риска для руководства, учитывая, что их компенсация часто основана на эффективности акций. Несмотря на это, выкупа акций - это it , что нужно сделать в 2015 году, чтобы продемонстрировать финансовую устойчивость, и Wal-Mart не является исключением. (См. Также: Когда выкуп акций не оплачивается .)

AD:

Почему же тогда план по выкупу акций Wal-Mart не будет хорошей идеей? Не собирается ли 20 миллиардов долларов акционерам в течение двух лет доказать, что бизнес здоров, и что Wal-Mart ищет наилучшие интересы своих акционеров?

Финансовый срыв рук

Во-первых, следует понимать, что Wal-Mart находится в разгаре многолетнего многомиллиардного плана, чтобы увеличить чистые продажи на 45-60 миллиардов долларов. Этот план настолько дорогостоящий, что компания смотрит на убыток в прибыли на акцию (EPS) 6-12% в финансовом 2017 году. Менеджмент быстро указывает, что EPS будет расти в последующие годы, но с потерями, большими, меньший процентный рост на меньшую стартовую сумму - отличная новость для акционеров.

Можно задаться вопросом, почему акционеры даже будут придерживаться этого трехлетнего плана роста. Почему бы не отказаться от Wal-Mart сейчас, подождать, пока план не закончен, и пересмотреть тогда цифры? Именно здесь вступает в силу выкуп акций.

Благодаря такому большому ордеру на выкуп акций Wal-Mart готов бурить свои акции в течение следующих нескольких лет под видом выкупа недооцененных акций.Если цена акций начнет падать из-за плохой прибыли или превышения ожидаемых расходов, Wal-Mart просто выкупит все, что сможет, и «поднимет» цену акций - вроде того, как Федеральная резервная система изымает деньги из обращения, когда инфляция становится многовато.

Сохраняя стабильную цену акций (или, по крайней мере, так же устойчиво, как они могут справиться), Wal-Mart сохраняет доверие своих инвесторов и избегает потенциальной распродажи акций на плохих новостях. В то время как цена акций, вероятно, по-прежнему будет падать, падение не будет столь же серьезным, как если бы Wal-Mart не выкупал свои акции. (См. Также: Почему цена акций Wal-Mart продолжает падать .)

Держать акционеров счастливыми

Однако, скажем, на мгновение Wal-Mart этого не делает - компания идет впереди с трехлетним планом увеличения чистых продаж и падения цен на акции. Что мешает инвесторам уйти?

Для долгосрочного инвестора, заинтересованного в потенциале роста Wal-Mart, нет сомнений - он продаст акции. Продажа в настоящее время и попытка времени на рынке через несколько лет, вероятно, будут работать лучше для них в долгосрочной перспективе, чем на американских горках падающей цены акций Wal-Mart на ближайшие пару лет.

В качестве альтернативы, краткосрочный инвестор немного напоминает долгосрочного инвестора, ищущего дивиденды. Обещания выкупа акций могут быть достаточными для того, чтобы эти инвесторы сбросили свои акции - то, что Wal-Mart отчаянно хочет избежать, если надеется поддержать одобрение акционером этого дорогостоящего плана роста. (См. Также: Введение в активизм акционеров .)

Кроме того, если история выкупа акций Wal-Mart - это какой-либо признак, выкупа, вероятно, не произойдет. Из $ 15 млн. Выпусков в 2013 году менее половины было потрачено на выкуп акций. Фактически, учитывая первую политику Wal-Mart по росту, дивиденды во втором и выкуп акций в третьем случае, Wal-Mart, вероятно, имеет гораздо лучшие возможности для своих денег, чем вернуть его акционерам. Выкуп акций не является приоритетом для Wal-Mart, а программа стоимостью 20 миллиардов долларов, скорее всего, воспитывается только как способ успокоить инвесторов - либо посредством прямых денежных стимулов, либо путем поддержания цены акций.

Итог

Выкуп акций не всегда отвечает интересам акционеров. Недавнее обещание Wal-Mart выкупить 20 миллиардов долларов акций - это не что иное, как фронт, чтобы поддерживать свою цену акций, чтобы поддержать свои финансовые показатели и не позволять акционерам отказаться от всего этого за счет своего дорогостоящего периода инвестиций, рассчитанного на финансовые годы Теперь.