a:

Негативное финансирование часто отражается на очень негативной терминологии. В некоторых случаях это может быть очень плохо для существующих акционеров. Он также может отражать компанию или экономику в смятении. Фактические эффекты нисходящего раунда могут быть положительными или отрицательными. Несмотря на то, что нисходящий раунд означает, что оценки упали и что ставки текущих владельцев размыты, слово «круглый» все еще подразумевает, что деньги поступают в фирму. Другими словами, ограниченное финансирование означает, что фирма может болеть, но инвесторы все еще готовы делать ставку на ее потенциал роста.

Причины отставания

Корпорации часто проходят отдельные фазы финансирования или раунды. Если оценка компании растет между одним раундом и другим, инвесторы ссылаются на нее как на круглое финансирование. Если оценка остается прежней, второй этап финансирования - круглый или круглый. Если оценка снижается - значит, инвесторы считают, что компания стоит меньше, чем раньше - это считается нисходящим.

Финансирование на условиях досрочного погашения происходит только тогда, когда компания по-прежнему хочет повысить справедливость одновременно с более низкой оценкой. Есть много причин, почему компания может захотеть привлечь дополнительный капитал - и еще много причин, по которым оценка компании снизилась. Наиболее распространенными случаями являются молодые компании с венчурным капиталом с нереалистичными первоначальными оценками, которые получают дозу реальности на втором этапе финансирования.

Последствия для инвесторов

Очевидным следствием ограниченного финансирования существующих инвесторов в акции является девальвация и размывание; их акции стоят меньше и представляют меньший процент от общей доли участия. Этот тип разведения был настолько сильным во время пузыря dot-com 1999-2000 годов, что многие инвесторы теперь требуют своего рода анти-разводняющего положения в своих контрактах.

Это ставит существующих акционеров в сложную ситуацию: они могут либо продавать свои акции, либо совершать капитальные убытки, либо принимать относительно худшую позицию, либо пытаться участвовать в этом раунде, и платить еще больше денег, чтобы вернуться к квадрату ,

Последствия для венчурных капиталистов

. Вы, скорее всего, услышите о финансировании в краткосрочной перспективе, поскольку это связано с стартапами с поддержкой венчурного капитала. Например, фирма венчурного капитала может купить рекламу нового интернет-магазина, только чтобы найти, что раунд после семян сопровождается более низкой оценкой.

Когда это происходит, ранние инвесторы следят за тем, чтобы их права собственности были разбавлены. Реальная потеря мощности для ранних инвесторов несколько компенсируется относительной прибылью новых инвесторов, которые могут вступить в нисходящий раунд и получить тот же пакет акций по более низкой цене.

Это может расстроить венчурных капиталистов, которые купили в предыдущем раунде; новые инвесторы предполагают меньший риск и получают более низкую цену. Если кислый виноград станет проблематичным, все предприятие может оказаться под угрозой.

Нынешние венчурные акционеры должны понимать, что компании никогда не закрывают свои двери из-за нисходящего раунда; это симптом, а не причина. Тем не менее, компании могут умереть от исчерпания денежных средств или капитала - и финансирование вниз по-прежнему финансируется.