a:

Секьюритизация долговых обязательств или секьюритизация инструментов в целом получили плохую репутацию после финансового кризиса 2007-2008 годов. Тем не менее, есть положительные экономические причины, по которым банки, корпорации и инвесторы осуществляют секьюритизацию и торговлю секьюритизированными активами, такие как более дешевое финансирование, улучшение баланса, увеличение прибыли и диверсификация кредитного риска.

Как заключаются секьюритизированные долги

Когда создается долговое обязательство, кредитор принимает на себя риск контрагента. Если заемщик не в состоянии погасить задолженность, держатель ноты страдает убытком. Чтобы бороться с этим риском, кредитор может попытаться продать банкнот (и, соответственно, риск контрагента) инвестору. Задолженность является активом на балансе кредитора; они представляют собой претензию на будущий доход.

Большинство инвесторов не возьмут на себя риск одной ноты, поэтому инициатор пакета несколько активов на основе долга и продает их в качестве портфеля. Логика этой договоренности заключается в том, что вероятность того, что многие заемщики будут дефолт одновременно, намного ниже, чем один индивидуальный заемщик по умолчанию. Это еще одна версия диверсификации портфеля.

AD:

Обычно портфолио переносится на специальный автомобиль, удаляя его из баланса оригинатора. SPV создает и выпускает долговые ценные бумаги для финансирования покупки портфеля.

Инвесторы, которые приобретают эти ценные бумаги, в течение срока действия нот (портфели состоят из обязательств равной продолжительности) из потока денежных средств, полученных за счет платежей заемщика.

Преимущества секьюритизации долга

AD:

Для создателя долговые ценные бумаги обмениваются на денежный эквивалент. Это превращает рискованный актив в не рискованный актив, что улучшает баланс в глазах регуляторов и инвесторов.

Диверсификация риска имеет широкие экономические последствия. Рынки капитала являются более прибыльными и во многих случаях более доступными, чем до секьюритизации. Снижение риска также снижает премию за риск по долговым контрактам; заемщики могут реализовать более низкие процентные ставки по автокредитам и ипотечным кредитам. Исследование 2009 года Матиаса Хоффмана и Томаса Ничко обнаружило, что долговая секьюритизация на ипотечных рынках создала положительные выгоды для слаборазвитых рынков капитала в бедных странах.