a:

Секьюритизация долговых обязательств или секьюритизация инструментов в целом получили плохую репутацию после финансового кризиса 2007-2008 годов. Тем не менее, есть положительные экономические причины, по которым банки, корпорации и инвесторы осуществляют секьюритизацию и торговлю секьюритизированными активами, такие как более дешевое финансирование, улучшение баланса, увеличение прибыли и диверсификация кредитного риска.

Как заключаются секьюритизированные долги

Когда создается долговое обязательство, кредитор принимает на себя риск контрагента. Если заемщик не в состоянии погасить задолженность, держатель ноты страдает убытком. Чтобы бороться с этим риском, кредитор может попытаться продать банкнот (и, соответственно, риск контрагента) инвестору. Задолженность является активом на балансе кредитора; они представляют собой претензию на будущий доход.

Большинство инвесторов не возьмут на себя риск одной ноты, поэтому инициатор пакета несколько активов на основе долга и продает их в качестве портфеля. Логика этой договоренности заключается в том, что вероятность того, что многие заемщики будут дефолт одновременно, намного ниже, чем один индивидуальный заемщик по умолчанию. Это еще одна версия диверсификации портфеля.

Обычно портфолио переносится на специальный автомобиль, удаляя его из баланса оригинатора. SPV создает и выпускает долговые ценные бумаги для финансирования покупки портфеля.

Инвесторы, которые приобретают эти ценные бумаги, в течение срока действия нот (портфели состоят из обязательств равной продолжительности) из потока денежных средств, полученных за счет платежей заемщика.

Преимущества секьюритизации долга

Для создателя долговые ценные бумаги обмениваются на денежный эквивалент. Это превращает рискованный актив в не рискованный актив, что улучшает баланс в глазах регуляторов и инвесторов.

Диверсификация риска имеет широкие экономические последствия. Рынки капитала являются более прибыльными и во многих случаях более доступными, чем до секьюритизации. Снижение риска также снижает премию за риск по долговым контрактам; заемщики могут реализовать более низкие процентные ставки по автокредитам и ипотечным кредитам. Исследование 2009 года Матиаса Хоффмана и Томаса Ничко обнаружило, что долговая секьюритизация на ипотечных рынках создала положительные выгоды для слаборазвитых рынков капитала в бедных странах.