a:

Непокрытый свободный денежный поток определяется как прибыль до уплаты процентов, амортизации и амортизации (EBITDA) за вычетом капитальных затрат, изменений оборотного капитала и налогов. Компании используют различные тактики, которые увеличивают свободный поток наличных денег без таргетинга на любой из его компонентов. Компания может увеличить EBITDA, переключаясь на более выгодные проекты или сокращая свои продажи, общие и административные расходы. Компания может снизить свои капитальные затраты, будучи очень избирательной в своих инвестициях и прекращая любые бесперспективные капитальные проекты. Компания также может уменьшить свои изменения в оборотном капитале, откладывая платежи своим поставщикам и поддерживая жесткий контроль над своими запасами. Он также может переключить свою юрисдикцию на регистрацию в другую страну с более низкой ставкой налога.

Увеличение свободного потока наличных денег без участия

Компания может увеличить свой свободный поток наличных средств, увеличив EBITDA. Один из способов сделать это - начать более выгодные проекты или закрыть невыгодные бизнес-единицы. Таким образом, компания может продавать товары и услуги, которые дают гораздо более высокую валовую прибыль и увеличивают EBITDA компании. Например, Apple сделала стратегический сдвиг в сторону производства iPhone в 2007 году, который обеспечил гораздо более высокую валовую прибыль по сравнению с другими продуктами электроники.

Еще один способ повышения EBITDA компании заключается в снижении ее продаж, общих и административных расходов за счет установления жесткого контроля над бюджетами и расходами, понесенными сотрудниками компании. Например, после того, как капитал 3G, бразильская группа прямых инвестиций, купил Х. Хейнз Ко, производитель кетчупа в США, группа прямых инвестиций установила бюджет с нулевым бюджетом и исключила около 600 рабочих мест, что не способствовало созданию ценности компании.
Компания может снизить свои капитальные затраты, чтобы сохранить или увеличить свой свободный поток наличных денег. Например, Exxon Mobil и многие другие энергетические компании значительно сократили свои капитальные затраты в ответ на падение цен на нефть в 2014-2015 годах. Сокращение капитальных вложений повышает свободный поток наличных средств; однако это может произойти позже за счет меньшего количества разработанных продуктов, и у компании могут возникнуть проблемы с ростом роста в будущем.

Изменения в оборотном капитале

Компании также используют тактику сокращения своих изменений в оборотном капитале, что увеличивает неограниченный свободный денежный поток. Один из способов сделать это - отложить платежи поставщикам компании на кредиторскую задолженность и оказать давление на клиентов компании, чтобы заплатить раньше.Хотя эта тактика может работать в краткосрочной перспективе, она, скорее всего, терпит неудачу в долгосрочной перспективе, поскольку существуют ограничения на давление на поставщиков и клиентов, и компания может рискуя потерять свой бизнес с ними.

Кроме того, многие компании используют жесткий контроль над инвентарем, чтобы не допускать простоя товаров на своих складах. Обычная тактика, используемая компаниями, называется как раз вовремя (JIT) управление запасами, что представляет собой стратегию сохранения только инвентаря, который абсолютно необходим для производственного процесса.

Наконец, компания может увеличить свой свободный поток наличных денег, изменив свое место регистрации в юрисдикции, которая имеет более низкую ставку налога по сравнению с текущей юрисдикцией компании. Например, Burger King, сеть быстрого питания в США, купила в 2014 году канадскую сеть кофе-и-пончиков Tim Horton's Inc и переключила свое место регистрации в Канаду, где ставка корпоративного налога намного ниже, чем в США <